铝类市场周报：当下仍处消费旺季，铝类期价高位震荡

当下仍处消费旺季铝类期价高位震荡 研究员： 蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪铝主力期价高位震荡，最低为19950元/吨，最高为20835元/吨，振幅为4.35%。氧化铝期价上行，最低为3428元/吨，最高为3800元/吨，振幅为10.58%。宏观上，公布的美国制造业及服务业PMI数据超预期回落，或暗示整体经济活跃度有所放缓。而欧元区及英国制造业PMI虽持续回落但服务业PMI显著增长给予整体经济一定支撑。往后看，短期内美国经济预期或逐步走弱，而非美国家经济在降息预期走强的影响下或得到一定提振，美元指数或相对承压。国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产；随着云南省内逐步进入丰水期，云南电解铝的复产预期较强，提振氧化铝期价；沪铝在消费旺季及低位库存的支撑下，高位震荡为主。行情展望：国内氧化铝价格受到原料偏紧影响期价走高；电解铝生产平稳；下游处于传 统消费旺季，铝下游开工维持增长，上周铝价冲高回落，下游板块开工率不一，线缆、铝板带有订单支撑，铝价回落后均有补库，同时开工率上调满足提货需求，而型材、再生合金等板块依然受高价铝冲击，总体成交缩量，短期内铝下游开工将持续向好。库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向。总的来说，欧美制裁将引起市场对更多俄铝流入中国的担忧，供应增加预期及旺季消费下，沪铝高位震荡。下周进入五一长假，假期不确定因素较多，波动加大，观望为主。策略建议：操作上建议，沪铝AL2406合约短期观望为主。氧化铝AO2406合约短期观望为 主。 「期现市场」 本周沪铝期价收涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年4月26日，沪铝收盘价为20605元/吨，较4月19日上涨270元/吨，涨幅1.33%；截至2024年4月25日，伦铝收盘价为2571美元/吨，较4月19日下跌39美元/吨，跌幅1.49%。 「期现市场」 沪铝持仓量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年4月26日，沪铝持仓量为614396手，较4月19日减少8292手,降幅1.33%。截至2024年4月26日，沪铝前20名净持仓为45408手，较2024年4月19日减少5943手。 「期现市场」 铜铝、铝锌价差增减不一 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年4月26日,铝锌期货价差为2285元/吨，较4月19日减少105元/吨。截至2024年4月26日,铜铝期货价差为60475元/吨，较4月19日增加1455元/吨。 「期现市场」 国内现货贴水 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年4月26日，A00铝锭现货价为20490元/吨，较2024年4月19日上涨140元/吨，涨幅0.69%。现货贴水70元/吨，较上周下跌20元/吨。 截至2024年4月25日，LME铝近月与3月价差报价为-26.08美元/吨，较4月18日减少29.49美元/吨。 「期现市场」 电解铝LME库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年4月25日，LME电解铝库存为494875吨，较4月18日减少14375吨，降幅2.82%；截至2024年4月19日，上期所电解铝库存为228537吨，较上周减少3228吨，降幅1.39%；截至2024年4月22日，国内电解铝社会库存为833000吨，较4月8日减少31000吨，降幅3.59%。 截至2024年4月26日，上期所电解铝仓单总计为128104吨,较4月19日减少7000吨，降幅5.18%；截至2024年4月25日，LME电解铝注册仓单总计为153375吨，较4月18日减少60900吨，降幅28.42%。 「产业情况」 铝土矿总进口量同比增加 海关总署数据显示，2024年3月，当月进口铝土矿1186.29万吨，环比增加5.22%，同比下降1.43%。今年1-3月，进口铝土矿3631.93万吨，同比增加2.1%。 「产业情况」 本周氧化铝期价上涨 截至2024年4月26日，氧化铝期价为3707元/吨，较2024年4月19日上涨191元/吨，涨幅5.43%。 「产业情况」 氧化铝产量高位 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2024年3月，氧化铝产量为677.6万吨，同比增加0.5%；1-3月，氧化铝累计产量2016.6万吨，同比增加2.8%。 海关总署数据显示，2024年3月，氧化铝进口量为30.38万吨，环比增加3.98%，同比增加334.43%；氧化铝出口量为14万吨，环比减少0%，同比增加161.54%；1-3月，氧化铝累计进口94.73万吨，同比增加105.89%。 「产业情况」 全球铝供应短缺，总进口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2023年1-2月全球铝市供应缺口-1.03万吨。 海关总署数据显示，2024年3月电解铝进口量为24.93万吨，同比增加245.9%；1-3月电解铝累计进口72.12万吨，同比增加224.92%；2024年3月电解铝出口量为0.12万吨，1-3月电解铝累计出口0.21万吨。 「产业情况」 电解铝产量高位 国家统计局数据显示，2024年3月，电解铝产量为358.5万吨，同比增加7.4%；1-3月，电解铝累计产出1069.4万吨，同比增加6.8%。 「产业情况」 铝材总产量同比增加，进口总量同比增加、出口总量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2024年3月，铝材产量为603万吨，同比增加8.4%；1-3月，铝材累计产量1568.5万吨，同比增加13.5%。 海关总署数据显示，2024年3月，铝材进口量38万吨，同比增加89.8%；出口量51万吨，同比增加3.1%。1-3月，铝材进口量110万吨，同比增加92.3%；出口量148万吨，同比增加7.4%。 「产业情况」 铝合金总产量同比增加，总进口同比增加，总出口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2024年3月，铝合金产量为144.9万吨，同比增加10.4%；1-3月，铝合金累计产量368.6万吨，同比增加19.4%。 海关总署数据显示，2024年3月，铝合金进口量9.64万吨，同比减少1.96%;出口量1.75万吨，同比减少11.12%。1-3月，铝合金进口量28.97万吨，同比增加8.5%；出口量5.84万吨，同比增加2.44%。 「产业情况」 房地产市场承压 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年3月，房地产开发景气指数为92.07，较上月减少0.05，较去年同期减少2.56。2023年1-3月，房屋新开工面积为17282.82万平方米，同比减少28.35%；房屋竣工面积为15258.65万平方米,同比减少3.73%。 「产业情况」 基建投资向好，汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2023年1-3月，基础设施投资同比增加8.75%。 中汽协数据显示，2024年3月，中国汽车销售量为2694461辆，同比增加9.93%；中国汽车产量为2687088辆，同比增加3.99%。 「期权市场分析」 期权期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价预计重心上移，建议买入看涨期权以增强收益。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。