铝类市场周报：消费旺季即将过去 铝类期价宽幅震荡

消费旺季即将过去铝类期价宽幅震荡 研究员： 蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪铝主力期价先扬后抑宽幅震荡，最低为18645元/吨，最高为19105元/吨，振幅为2.45%。氧化铝期价高位震荡，最低为3035元/吨，最高为3114元/吨，振幅为3.55%。宏观上，受中央财政将在今年四季度增发国债1万亿元支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的重大利好，有色金属提振，沪铝及氧化铝走强，不过美国第三季度国内生产总值(GDP)环比增长年率为4.9%，超出市场预期并创近两年来最快增速，前值为2.1%，强劲的经济数据再度引发市场对美联储继续加息的担忧，美联储12月加息的可能性上升，再加上近期国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅下降，建筑型材板块开工率下行，市场情绪消极，拖累整体开工率，电解铝回落；氧化铝方面，现货市场活跃度较高，供应受限需求强劲，氧化铝供需偏紧，期价高位震荡；行情展望：后市来看，近期美国经济数据强劲，市场对12月加息的预期有所上升。基本 面，电解铝短期难有大幅增量预期，供应端波动预期不大，需求上近期下游提货积极性下降，加上部分板块拖累，对后续铝下游开工上行幅度或有所制约，下游补货意愿较弱，刚需采购为主，成交淡薄，氧化铝及电解铝略有承压，不过矿端紧张加上电解铝库存低位制约其下跌空间，近期或维持震荡为主。 策略建议：操作上建议，沪铝AL2312合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制；氧化铝AO2312合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪铝期价震荡 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 4截至2023年10月27日，沪铝收盘价为18980元/吨，较10月20日上涨50元/吨，涨幅0.26%；截至2023年10月26日，伦铝收盘价为2196.5美元/吨，较10月20日上涨6美元/吨，涨幅0.27%。 「期现市场」 沪铝持仓量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年10月27日，沪铝持仓量为402340手，较10月20日减少19075手,降幅4.53%。截至2023年10月27日，沪铝前20名净持仓为45226手，较2023年10月20日减少5989手。 「期现市场」 铜铝、铝锌价差均增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年10月27日,铝锌期货价差为2175元/吨，较10月20日增加205元/吨。截至2023年10月27日,铜铝期货价差为47975元/吨，较10月20日增加745元/吨。 「期现市场」 国内现货贴水 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年10月27日，A00铝锭现货价为18860元/吨，较2023年10月20日下跌200元/吨，跌幅1.05%。现货贴水30元/吨，较上周下跌120元/吨。 截至2023年10月26日，LME铝近月与3月价差报价为-15.75美元/吨，较10月19日增加10.25美元/吨。 「期现市场」 电解铝LME库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年10月26日，LME电解铝库存为480250吨，较10月19日减少10200吨，降幅2.08%；截至2023年10月20日，上期所电解铝库存为116147吨，较上周增加5839吨，增幅5.29%；截至2023年10月23日，国内电解铝社会库存为554000吨，较10月9日减少12500吨，降幅2.21%。 截至2023年10月27日，上期所电解铝仓单总计为39807吨,较10月20日减少6948吨，降幅14.86%；截至2023年10月26日，LME电解铝注册仓单总计为203325吨，较10月19日减少200吨，降幅0.1%。 「产业情况」 铝土矿进口量同比增加 海关总署数据显示，2023年9月，当月进口铝土矿1002.41万吨，环比下降13.83%，同比增加22.8%。今年1-9月，进口铝土矿10664.22万吨，同比增加12.71%。 「产业情况」 氧化铝期价震荡 截至2023年10月27日，氧化铝期价为3069元/吨，较2023年10月20日下跌15元/吨，跌幅0.49%。 「产业情况」 氧化铝产量高位 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2023年9月，氧化铝产量为707.25万吨，同比增加1.6%；1-9月，氧化铝累计产量6170.64万吨，同比增加0.8%。 海关总署数据显示，2023年9月，氧化铝进口量为19.14万吨，环比减少23.89%，同比减少23.06%；氧化铝出口量为9万吨，环比减少40%，同比增加3.88%；1-9月，氧化铝累计进口133.13万吨，同比减少6.16%。 「产业情况」 全球铝供应短缺，进口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2023年1-8月全球铝市供应缺口-0.17万吨。 海关总署数据显示，2023年9月电解铝进口量为20.07万吨，同比增加210.29%；1-9月电解铝累计进口95.55万吨，同比增加164.77%；2023年9月电解铝出口量为0.7万吨，1-9月电解铝累计出口11.23万吨。 「产业情况」 电解铝产量高位 国家统计局数据显示，2023年9月，电解铝产量为357.7万吨，同比增加5.3%；1-9月，电解铝累计产出3080.8万吨，同比增加3.3%。 「产业情况」 铝材产量同比增加，进口量同比增加、出口量同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2023年9月，铝材产量为555.05万吨，同比增加5.7%；1-9月，铝材累计产量4654.04万吨，同比增加5.2%。 海关总署数据显示，2023年9月，铝材进口量33.17万吨，同比增加63.2%；出口量47.13万吨，同比减少4.9%。1-9月，铝材进口量204.23万吨，同比增加21.5%；出口量425.69万吨，同比减少18%。 「产业情况」 铝合金产量同比增加，进口同比减少，出口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2023年9月，铝合金产量为126.1万吨，同比增加11.3%；1-9月，铝合金累计产量1047.2万吨，同比增加16%。 海关总署数据显示，2023年9月，铝合金进口量9.27万吨，同比减少7.42%;出口量2.81万吨，同比增加29.01%。1-9月，铝合金进口量79.88万吨，同比减少18.5%；出口量19.07万吨，同比增加13.81%。 「产业情况」 房地产市场承压 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2023年9月，房地产开发景气指数为93.44，较上月减少0.11，较去年同期减少1.36。2023年1-9月，房屋新开工面积为72123.41万平方米，同比减少23.89%；房屋竣工面积为48704.63万平方米,同比增加11.78%。 「产业情况」 基建投资向好，汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2023年1-9月，基础设施投资同比增加8.64%。 中汽协数据显示，2023年9月，中国汽车销售量为2858234辆，同比增加9.5%；中国汽车产量为2849579辆，同比增加6.65%。 「期权市场分析」 期权期权 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价预计震荡为主，可考虑跨式盘整策略。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。