乘用车座椅顺利放量，经营质量稳步提升

公司2023年度财务及业务发展总结

财务表现

• 营收与利润：公司2023年度实现营收215.71亿元，同比增长20%。归母净利润达到2.04亿元，实现了从亏损到盈利的转变。
• 业务板块：
  • 乘用车座椅业务贡献显著，实现营收6.55亿元。
  • 继峰本部营收40.13亿元，同比增长58%，净利润1.96亿元，同比增长166%。
  • 格拉默实现营收177.23亿元，同比增长14%，净利润0.22亿元，实现扭亏为盈。

新业务拓展

• 乘用车座椅：首个项目成功量产，全年交付整椅6.5万套，累计项目定点9个，全生命周期金额预估571-618亿元，覆盖新势力和合资品牌客户，订单充足。
• 新型业务：布局隐藏式电动出风口、隐藏式门把手、车载冰箱等创新产品，项目定点持续突破，为业绩增长开辟新路径。

格拉默整合

• 管理调整：李国强先生担任格拉默COO，实施降本增效策略，优化产能布局，强化供应链管理，落实原材料价格波动补偿机制。
• 未来规划：2024年将深化格拉默厂长负责制度，与KPI指标挂钩，全面推动整合工作，加速释放格拉默的业绩潜力。

盈利预测与估值

• 增长预测：预计2024-2026年营收分别增长18%、18%、13%，净利润分别增长181%、67%、49%。
• 估值：EPS分别为0.45、0.76、1.13元/股，复合年增长率（CAGR）为92%。
• 建议：鉴于新业务加速成长和格拉默经营质量提升，建议持续关注。

风险提示

• 市场需求：汽车下游需求可能低于预期。
• 项目进展：乘用车座椅项目获取存在不确定性。
• 整合挑战：格拉默整合可能面临未达预期的风险。
• 原材料风险：原材料价格波动可能影响成本控制。