2023年报及2024年一季报点评：24Q1盈利承压，新增项目助力成长

广钢气体公司点评

公司概述

广钢气体作为国内领先的电子大宗气体供应商，其2023年年报及2024年一季报显示，公司实现营收18.35亿元，同比增长19.20%，归母净利润3.20亿元，同比增长35.73%。2024年一季度，公司营收4.61亿元，同比增长11.33%，但归母净利润0.67亿元，同比下降10.18%。

主营业务分析

1. 电子大宗气体：2023年营收12.11亿元，同比增长25.14%。尽管氦气价格波动导致毛利率下滑至39.10%，但公司已获得多个电子大宗气体项目的供应权，如西安欣芯、广州增芯、广州广芯等，此外，氦气生产基地在广州、武汉相继竣工投产，进一步完善了全球供应链体系。

2. 通用工业气体：2023年营收5.15亿元，同比增长15.60%。公司持续加大研发投入，提升技术实力，包括自主研发“Super-N”、“Fast-N”系列制氮装置及亚超临界二氧化碳输送技术，填补国内技术空白，并推出气瓶智能操作系统“HandlingPilot®”。

研发与创新

公司2023年研发投入8,875.96万元，同比增长23.79%，拥有专利授权111项，较上一年增长24.72%。通过技术创新，公司成功掌握了多项关键技术，提升了市场竞争力。

发展战略

公司坚持“半导体+产业基地”的发展战略，围绕产业聚集区开拓业务，成功获得多个重要项目，巩固了国内电子大宗气体业务的领先地位。同时，正积极布局电子特种气体领域，预计将在2024年全面建设，打造自主可控的电子特气供应体系。

财务预测与评级

预计2024-2026年归母净利润分别为3.50亿、4.67亿、6.10亿，对应当前PE分别为35倍、26倍、20倍，给予“买入”评级。公司营收和净利润预计将保持稳定增长趋势。

风险提示

下游需求、研发进度、气体价格波动、市场竞争加剧等均为公司面临的风险点。

结论

广钢气体作为电子大宗气体领域的领导者，通过不断建设和完善供应链体系，以及加大研发投入，展现出强劲的增长潜力。预计未来公司将通过持续的技术创新和市场拓展，实现可持续高质量发展。