东加勒比货币联盟 ： 2024 年工作人员报告 2024 年关于东加勒比货币联盟成员国共同政策的第四条磋商 - 新闻稿和工作人员报告

2024年东加勒比货币联盟成员国共同政策第4条咨询会的工作人员报告-新闻稿和工作人员报告 根据国际货币基金组织《协定》第四条，国际货币基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在与组成ECCU的2024年第四条成员国进行磋商的背景下，以下文件已经发布，并包含在该一揽子计划中： 2024年4月 A新闻稿. The工作人员报告在与ECCU官员就经济发展和政策进行的讨论于2024年2月13日结束后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组为执行董事会在一段时间内进行审议。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2024年3月21日完成。 An信息附件由IMF工作人员编写。 下面列出的文件已经或将单独发布。 选定的问题 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org 国际货币基金组织华盛顿特区 © 2024国际货币基金组织 IMF执行董事会于2024年结束关于东加勒比货币联盟成员国共同政策的第四条磋商 立即释放 华盛顿特区- 2024年4月25日. 2024年4月12日，国际货币基金组织（IMF）执行董事会结束了第四条磋商1与成员国就东加勒比货币联盟的共同政策。董事会在没有开会的情况下审议并批准了工作人员评估。 东加勒比货币联盟(ECCU)的经济在经历了连续的外部冲击后出现了强劲的复苏-首先是大流行，后来是俄罗斯入侵乌克兰后的大宗商品价格上涨。在旅游业和公共和私营部门投资反弹的带动下，该地区的实际国内生产总值估计在2023年增长了4.8%，产出超过了大流行前的水平。到2023年，通货膨胀率已从最近的大宗商品价格驱动的峰值放缓至4％左右。财政和外部平衡有所改善，但公共债务和经常账户赤字仍然很高。尽管非银行金融部门继续面临资产质量薄弱和风险上升的问题，但金融体系一直保持稳定和流动性。 影响私人投资和就业的长期结构性挑战拖累了未来的增长，因为ECCU经济体接近完全的出口和生产能力。预计2024年经济增长将放缓至4.8%，并在中期内进一步向大流行前的平均水平减速。预计通胀将根据国际趋势逐步放缓，并在2026年稳定在2%左右。同样，随着进口密集型资本投资的压力减弱，旅游业复苏较慢的国家赶上同行，高经常账户赤字将逐渐缩小到大流行前的水平。 该地区的前景在很大程度上取决于不确定的投资公民（CBI）流入，并且容易受到商品价格波动，主要旅游来源国经济放缓以及自然灾害反复威胁的影响。 执行局评估2 ECCU经历了从连续的大流行和大宗商品价格冲击中的强劲复苏，但产能限制和风险上升日益影响前景。 旅游业的反弹和投资已将实际GDP提升到大流行前的水平之上，随着大宗商品价格压力的缓解，通胀有所缓和。更良性的经济环境支持外部和财政平衡的改善，尽管许多ECCU成员的公共债务仍然很高，ECCU的整体外部地位弱于基本面和理想政策所暗示的水平。随着旅游业表现在大流行后公共和私人资产负债表的持续恢复中接近满负荷，预计GDP增长将在中期内放缓至大流行前的平均水平。该地区的增长和财政前景在很大程度上取决于不确定的CBI流入，而这些流入仍受到国际严格审查。其他主要风险包括对商品价格波动的高度敏感性，主要旅游来源国的经济放缓，ECCU非银行金融体系的脆弱性上升以及自然灾害的经常性威胁。 政策应侧重于解决可持续，包容性和弹性增长的结构性制约因素，并减少财政和外部失衡，以支持准货币发行局的持续稳健性。优先事项包括维护宏观金融稳定和财政空间，以促进增长的实物和社会投资，加强金融部门的资产负债表和监督，促进地方私营部门的发展和投资，以及改善劳动力市场。 在确保支持增长的投资空间的同时，继续重建财政缓冲对于货币联盟的宏观经济稳定和抗冲击能力仍然至关重要。 继续撤回应对生活成本危机的临时措施和采用燃料价格转嫁框架，同时加强向最弱势群体转移的针对性和覆盖面，可以支持平衡这些相互竞争的目标。在共同基准下恢复简化免税的区域倡议将有助于提高财政收入。汇集区域资源和专业知识可以帮助减少获得国际气候融资的障碍和成本。保持最近的养老金改革势头将解决大量长期或有财政负债，并改善养老金制度的公平性和公平性。 ECCU在全国范围内采用国家FRF将有助于巩固公共债务的持续下降，并提高区域公共债务上限的信誉。指导业务规则应针对每个成员国量身定制，并带有校准和逃避条款，以确保应对冲击的财政缓冲。实施ECCB货币理事会对成员为实现区域债务目标所做努力的定期同行审查将支持全联盟的财政纪律和问责制。加强财政机构的平行改革对于有效实施FRF至关重要。 深化CBI计划的区域合作将有助于保护这一重要的收入来源。在已经确立的原则基础上，合作将受益于共同的尽职调查、透明度和披露标准。区域CBI框架还可以包括最低定价基准，以减轻收入侵蚀性竞争。CBI收入分配的共同原则将包含对计划的过度财政依赖，支持财政缓冲的重建，并有助于确保促进增长的投资和社会保护的空间。 持续的脆弱性需要努力加强金融部门的资产负债表和监督。虽然金融系统保持稳定和高流动性，但解决基础资产质量漏洞需要继续执行银行拨备规定，对信用社采用类似标准，并进行改革以促进减值资产的处置。NBFI部门不断上升的风险要求加强监管，并立即优先考虑。 确保所有国家监督员都有足够的权力、人员配备和数据，在必要时采取纠正措施。在RSSB下计划引入共同的最低监管标准需要迅速进行，以减轻当前细分监管空间中不断上升的套利风险。在利用国家监管机构在当地的存在的模式下，NBFI监管的最终集中化应该是维护该地区金融稳定的最终目标。 私营部门保险可负担性挑战的上升需要为未来潜在的缓解行动做好早期准备。全球再保险公司对气候风险的不断评估可能意味着对财产保险溢价的持续压力，以及对金融体系信贷和资产质量的溢出。经济活动的风险和自然灾害的间接传播突出表明，需要加强保险业的数据收集、区域监督合作和保险银行相互联系的评估，以支持全系统风险的监测和管理。这也将有助于评估普遍存在的私营部门保险不足的财政或有负债风险。 加强协调可以支持正在进行的促进私人投资、信贷和地方企业发展的努力。信用报告局，部分信用担保计划以及可移动抵押品框架的发展是振兴私营部门信贷的重要进展。这些将受益于协调的补充计划，以支持小企业满足融资要求的能力和加强破产框架，债权和区域资本市场发展的改革。 加强监管资源将支持金融系统改革议程的持续推进。巴塞尔协议II / III审慎标准的推出，ECCB全系统监督权的正式化以及反洗钱/ CFT框架的不断加强是进一步现代化法规和监督程序的重要进展。区域和国家的监督能力必须跟上不断增长的需求和非营利机构日益重要的系统重要性。引入区域银行存款保险制度应与减少传统银行脆弱性的平行进展保持一致。只有在所有接受存款机构的更统一的监督框架下，才应考虑将其扩展到信用合作社。 ECCU的劳动力市场一直在与大流行后的经济反弹同步复苏，但长期的瓶颈制约了劳动力供应和增长潜力。劳动力市场机构应在效率和公平目标之间实现有效平衡，并且可能需要重新校准，特别是在将失业保险计划引入福利框架时。在这种情况下的改革应得到有针对性的积极劳动力市场政策的支持，以帮助减少非正式性，减少技能和能力不匹配，提高参与率，并缓解性别和青年在劳动结果方面的差距。 加强数据收集，处理和透明度的全区域协调努力对于帮助改善经济政策的校准至关重要。ECCB汇编和传播的数据广泛适用于监督共同政策。 然而，解决核心经济部门当前的数据差距和提高透明度将支持经济政策的设计、有效的区域协调和公共问责制。加强国家统计局的资源将提高关键经济数据的准确性、及时性和频率。 根据经修正的第13655 -（06 / 1）号决定，与ECCU当局的讨论将以12个月为周期。 东加勒比货币联盟 第2024条第四条会议关于东加勒比货币联盟成员国共同政策的工作人员报告 关键问题 上下文。在经历了连续的外部冲击之后-首先是大流行，后来是俄罗斯入侵乌克兰后的大宗商品价格上涨-该地区的产出已经超过了大流行前的水平，这得益于强劲的旅游业反弹和投资。通货膨胀正从峰值开始缓和。财政和外部平衡有所改善，但公共债务和经常账户赤字仍然很高。尽管金融系统继续面临资产质量薄弱和非银行金融部门风险上升的问题，但金融系统一直保持稳定和流动性。 2024年3月21日 长期影响私人投资和就业的结构性挑战拖累了未来的增长。该地区的前景在很大程度上取决于不确定的投资公民身份（CBI）流入，并且容易受到商品价格波动，主要旅游来源国放缓以及自然灾害反复威胁的影响。 政策建议。随着产出复苏基本完成，经济政策应侧重于解决可持续、包容性和弹性增长的结构性约束，并减少财政和外部失衡，以支持准货币局的持续稳健性： 财政政策。区域优先事项是重建缓冲，同时保护优先公共投资和社会支出的财政空间。可以通过以下方式促进这一点：（i）针对特定国家的财政规则的共同区域标准；（ii）改善社会援助的针对性；（iii）简化免税的共同基准；（iv）采用燃料价格转嫁框架；（v）全面的养老金制度改革；（vi）CBI计划的区域标准；（vii）汇集区域资源和专门知识，以减少获得国际气候融资的障碍和成本。 金融部门。政策优先事项是加强金融部门的资产负债表和监督，特别是在分散的监管和监督标准下运作的非银行金融部门，同时采取更加协调的努力来支持当地私营部门的发展和投资。结构性政策。社会政策和机构劳动力市场改革将通过解决就业和劳动生产率的结构性限制来帮助提高竞争力。这些措施包括确保最低工资框架不会破坏劳动力分配效率，通过审查教育和培训计划来解决技能不匹配，以及解决就业和劳动生产率的非经济障碍。数据充足。协调努力解决核心经济数据的差距，提高透明度和加强数据收集的资源能力，将支持经济政策的校准。 任务小组包括Christoph Dewald（负责人），Chris Faircloth，Na ge，Jae Ha，Flavie Morea（均为WHD）和Pal Leoovich（MCM）。在任务的两站期间（2024年1月18日至25日和2月6日至13日），该小组与所有八名ECCU成员（安圭拉，安提瓜和巴布达，多米尼加，格林纳达，蒙特塞拉特，圣圣基茨和尼维斯露西亚和圣文森特和格林纳丁斯）。该小组会见了八个成员管辖区的总理/总理和财政部长、金融/常务秘书和金融服务当局、东加勒比中央银行行长(ECCB)和其他高级官员、加勒比开发银行(CDB)和私营部门代表。Sylvia Gmbs（OED）参加了一些会议。菲利普·詹宁斯（OED）参加了总结会议。任务结束后，基金组织工作人员实际上在ECCB的研究研讨会上介绍了一些分析工作。 批准人安娜·科巴乔（WHD）和法比安·博恩霍斯特（SPR） 贡献者：ECCU团队和Alejandro Guerson。Sergei Antoshin，AlexandreChailloux，Sophia Chen，Swarnali Hannan，Sinem Kilic Celik，Weicheng Lian，林惠丹，Peter Nagle，Hyunmin Park，Joana Pereira，Spencer Siegel，Dmitry Vasilyen， CONTENTS 前景和风险7 政策，以促进更高的可持续和包容性增长9 A.在公共债务可持续性范围内保护社会支出和公共投资的财政空间9B.强化金融体系资产负债表保持监管改革势头14C.解决就业制约因素18D.加强数据收集和提供20 权威观点21 23 BOX 1. CBDC在东加勒比的未来17 Figures 1.外部部门发展26 2.货币发展273.金