2024 年 4 月货币基金组织国家报告第 24 / 93 号东加勒比货币联盟2024 年东加勒比货币联盟成员国共同政策第 4 条咨询会的工作人员报告 - 新闻稿和工作人员报告根据国际货币基金组织《协定》第四条 ， 国际货币基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在与组成 ECCU 的 2024 年第四条成员国进行磋商的背景下 ， 以下文件已经发布 ， 并包含在该一揽子计划中 ：A新闻稿.The工作人员报告在与 ECCU 官员就经济发展和政策进行的讨论于 2024 年 2 月 13 日结束后 ， 由国际货币基金组织的一个工作人员小组为执行董事会在一段时间内进行审议。根据这些讨论时获得的信息 ， 工作人员报告于 2024 年 3 月 21 日完成。An信息附件由 IMF 工作人员编写。下面列出的文件已经或将单独发布。 选定的问题基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息 ， 并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织 出版服务邮政信箱 92780 华盛顿特区 20090 电话 ： （ 202 ） 623 - 7430 传真 ： (202) 623 - 7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org国际货币基金组织华盛顿特区© 2024 国际货币基金组织 PR24 / 128IMF 执行董事会于 2024 年结束关于东加勒比货币联盟成员国共同政策的第四条磋商立即释放华盛顿特区 - 2024 年 4 月 25 日. 2024 年 4 月 12 日 ， 国际货币基金组织 （ IMF ） 执行董事会结束了第四条磋商1与成员国就东加勒比货币联盟的共同政策。董事会在没有开会的情况下审议并批准了工作人员评估。东加勒比货币联盟 (ECCU) 的经济在经历了连续的外部冲击后出现了强劲的复苏 - 首先是大流行，后来是俄罗斯入侵乌克兰后的大宗商品价格上涨。在旅游业和公共和私营部门投资反弹的带动下，该地区的实际国内生产总值估计在 2023 年增长了 4.8%，产出超过了大流行前的水平。到 2023 年，通货膨胀率已从最近的大宗商品价格驱动的峰值放缓至 4 ％ 左右。财政和外部平衡有所改善，但公共债务和经常账户赤字仍然很高。尽管非银行金融部门继续面临资产质量薄弱和风险上升的问题，但金融体系一直保持稳定和流动性。影响私人投资和就业的长期结构性挑战拖累了未来的增长，因为 ECCU 经济体接近完全的出口和生产能力。预计 2024 年经济增长将放缓至 4.8%，并在中期内进一步向大流行前的平均水平减速。预计通胀将根据国际趋势逐步放缓，并在 2026 年稳定在 2% 左右。同样，随着进口密集型资本投资的压力减弱，旅游业复苏较慢的国家赶上同行，高经常账户赤字将逐渐缩小到大流行前的水平。该地区的前景在很大程度上取决于不确定的投资公民 （ CBI ） 流入 ， 并且容易受到商品价格波动 ， 主要旅游来源国经济放缓以及自然灾害反复威胁的影响。执行局评估 2ECCU 经历了从连续的大流行和大宗商品价格冲击中的强劲复苏 ， 但产能限制和风险上升日益影响前景。1 根据《基金组织协定》第四条，基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在这些双边第四条磋商讨论的背景下，工作人员与四个货币联盟 — — 欧元区、东加勒比货币联盟、中非经济和货币联盟以及西非经济和货币联盟 — — 的共同政策的区域机构举行单独的年度讨论。对于每个货币联盟，工作人员团队都会访问负责货币联盟共同政策的区域机构，收集经济和金融信息，并与官员讨论货币联盟的经济发展和政策。返回总部后，工作人员编写一份报告，该报告构成执行局讨论的基础。工作人员与区域机构的讨论以及执行局对年度工作人员报告的讨论将被视为与每个成员进行第四条磋商的组成部分。2 当执行局同意可以在不举行正式讨论的情况下审议提案时 ， 执行局根据其超时程序作出决定。 2旅游业的反弹和投资已将实际 GDP 提升到大流行前的水平之上，随着大宗商品价格压力的缓解，通胀有所缓和。更良性的经济环境支持外部和财政平衡的改善，尽管许多 ECCU 成员的公共债务仍然很高，ECCU 的整体外部地位弱于基本面和理想政策所暗示的水平。随着旅游业表现在大流行后公共和私人资产负债表的持续恢复中接近满负荷，预计 GDP 增长将在中期内放缓至大流行前的平均水平。该地区的增长和财政前景在很大程度上取决于不确定的 CBI 流入，而这些流入仍受到国际严格审查。其他主要风险包括对商品价格波动的高度敏感性，主要旅游来源国的经济放缓，ECCU 非银行金融体系的脆弱性上升以及自然灾害的经常性威胁。政策应侧重于解决可持续，包容性和弹性增长的结构性制约因素，并减少财政和外部失衡，以支持准货币发行局的持续稳健性。优先事项包括维护宏观金融稳定和财政空间，以促进增长的实物和社会投资，加强金融部门的资产负债表和监督，促进地方私营部门的发展和投资，以及改善劳动力市场。在确保支持增长的投资空间的同时 ， 继续重建财政缓冲对于货币联盟的宏观经济稳定和抗冲击能力仍然至关重要。继续撤回应对生活成本危机的临时措施和采用燃料价格转嫁框架，同时加强向最弱势群体转移的针对性和覆盖面，可以支持平衡这些相互竞争的目标。在共同基准下恢复简化免税的区域倡议将有助于提高财政收入。汇集区域资源和专业知识可以帮助减少获得国际气候融资的障碍和成本。保持最近的养老金改革势头将解决大量长期或有财政负债，并改善养老金制度的公平性和公平性。ECCU 在全国范围内采用国家 FRF 将有助于巩固公共债务的持续下降，并提高区域公共债务上限的信誉。指导业务规则应针对每个成员国量身定制，并带有校准和逃避条款，以确保应对冲击的财政缓冲。实施 ECCB 货币理事会对成员为实现区域债务目标所做努力的定期同行审查将支持全联盟的财政纪律和问责制。加强财政机构的平行改革对于有效实施 FRF 至关重要。深化 CBI 计划的区域合作将有助于保护这一重要的收入来源。在已经确立的原则基础上 ， 合作将受益于共同的尽职调查、透明度和披露标准。区域 CBI 框架还可以包括最低定价基准 ， 以减轻收入侵蚀性竞争。CBI 收入分配的共同原则将包含对计划的过度财政依赖 ， 支持财政缓冲的重建 ， 并有助于确保促进增长的投资和社会保护的空间。持续的脆弱性需要努力加强金融部门的资产负债表和监督。虽然金融系统保持稳定和高流动性，但解决基础资产质量漏洞需要继续执行银行拨备规定，对信用社采用类似标准，并进行改革以促进减值资产的处置。NBFI 部门不断上升的风险要求加强监管，并立即优先考虑。 3确保所有国家监督员都有足够的权力、人员配备和数据，在必要时采取纠正措施。在 RSSB 下计划引入共同的最低监管标准需要迅速进行，以减轻当前细分监管空间中不断上升的套利风险。在利用国家监管机构在当地的存在的模式下，NBFI 监管的最终集中化应该是维护该地区金融稳定的最终目标。私营部门保险可负担性挑战的上升需要为未来潜在的缓解行动做好早期准备。全球再保险公司对气候风险的不断评估可能意味着对财产保险溢价的持续压力，以及对金融体系信贷和资产质量的溢出。经济活动的风险和自然灾害的间接传播突出表明，需要加强保险业的数据收集、区域监督合作和保险银行相互联系的评估，以支持全系统风险的监测和管理。这也将有助于评估普遍存在的私营部门保险不足的财政或有负债风险。加强协调可以支持正在进行的促进私人投资、信贷和地方企业发展的努力。信用报告局，部分信用担保计划以及可移动抵押品框架的发展是振兴私营部门信贷的重要进展。这些将受益于协调的补充计划，以支持小企业满足融资要求的能力和加强破产框架，债权和区域资本市场发展的改革。加强监管资源将支持金融系统改革议程的持续推进。巴塞尔协议 II / III 审慎标准的推出，ECCB 全系统监督权的正式化以及反洗钱 / CFT 框架的不断加强是进一步现代化法规和监督程序的重要进展。区域和国家的监督能力必须跟上不断增长的需求和非营利机构日益重要的系统重要性。引入区域银行存款保险制度应与减少传统银行脆弱性的平行进展保持一致。只有在所有接受存款机构的更统一的监督框架下，才应考虑将其扩展到信用合作社。ECCU 的劳动力市场一直在与大流行后的经济反弹同步复苏，但长期的瓶颈制约了劳动力供应和增长潜力。劳动力市场机构应在效率和公平目标之间实现有效平衡，并且可能需要重新校准，特别是在将失业保险计划引入福利框架时。在这种情况下的改革应得到有针对性的积极劳动力市场政策的支持，以帮助减少非正式性，减少技能和能力不匹配，提高参与率，并缓解性别和青年在劳动结果方面的差距。加强数据收集 ， 处理和透明度的全区域协调努力对于帮助改善经济政策的校准至关重要。 ECCB 汇编和传播的数据广泛适用于监督共同政策。然而 ， 解决核心经济部门当前的数据差距和提高透明度将支持经济政策的设计、有效的区域协调和公共问责制。加强国家统计局的资源将提高关键经济数据的准确性、及时性和频率。 4根据经修正的第 13655 - （ 06 / 1 ） 号决定 ， 与 ECCU 当局的讨论将以 12 个月为周期。 5ECCU ： 2019 - 25 年部分经济和金融指标 1 /Est.Proj.2019202020212022202320242025（ 年度百分比变化 ）产量和价格实际国内生产总值2.1-16.96.010.04.84.33.3GDP 平减指数2.2-2.03.44.34.32.42.2居民消费价格 ， 平均0.7-0.61.75.63.92.32.0货币部门国外净资产5.16.116.50.93.75.91.9中央银行-2.83.611.6-4.88.39.35.9商业银行 （ 净额 ）14.18.521.15.90.13.2-1.7国内净资产1.0-16.51.210.414.33.110.5其中 ： 私营部门信贷0.5-0.91.51.64.04.13.9广义货币 (M2)3.1-4.710.14.68.04.75.5（ 占 GDP 的百分比 ， 除非另有说明 ）公共财政中央政府总收入和赠款26.129.030.630.528.829.027.1总支出和净贷款28.335.633.933.630.930.629.1总余额 2 /-2.2-6.6-3.4-3.1-2.1-1.5-2.0其中 ： 自然灾害的预期财政成本0.40.50.40.50.70.70.7不包括投资公民计划-5.8-12.0-9.3-7.3-6.7-4.2-4.3主要余额 2 /0.2-4.1-1.0-0.80.20.70.2公共部门债务总额67.186.182.975.372.271.870.5外部部门经常账户余额-8.5-19.1-19.1-13.2-12.3-11.2-9.9贸易平衡-30.9-29.4-30.6-34.1-35.3-35.4-34.2出口 ， 离岸价 （ 年度百分比变化 ）35.8-29.326.248.18.80.410.3进口 ， 离岸价 （ 年度百分比变化 ）-1.4-23.215.229.612.86.52.7服务、收入和转移22.410.211.520.923.024.224.3其中 ： 旅行38.917.020.734.837.338.638.8外债34.845.446.141.741.844.144.7外债还本付息 (占货物和非因素服务)10.221.314.910.39.59.18.6国际储备以百万美元计1,6981,7471,9521,8692,0152,2022,332在预期年份的几个月中 ， 商品和服务的进口6.35.74.84.14.24.44.5广义货币的百分比26.028.128.526.126.127.227.3REER (年平均百分比变化)贸易加权 3 /1.7-1.8-4.41.90.6......资料来源 ： 国家当局 ； 以及货币基金组织工作人员的