2023年年报&2024年一季报点评：加大分红提高股息，多渠道继续下沉

公司年度与季度业绩报告总结

2023年全年与2024年第一季度业绩概览

• 2023年：公司实现营收90.63亿元，同比增长1.63%；归母净利润6.89亿元，同比增长54.66%；扣非归母净利润5.83亿元，同比增长68.30%。
• 2024年第一季度：营收14.83亿元，同比增长33.37%；归母净利润0.89亿元，同比增长18.81%；扣非归母净利润0.80亿元，同比增长38.35%。

关键财务指标变化

• 毛利率：2023年整体毛利率为18.42%，较上一年提升0.24个百分点。第四季度毛利率17.68%，同比下降0.48个百分点。
• 净利率：2023年净利率为7.84%，较上一年提升2.66个百分点。第四季度净利率7.19%，同比上升5.25个百分点。
• 成本与费用：期间费用率降至6.78%，销售费用率3.26%，管理费用率2.92%。

经营业绩亮点

• 渠道拓展：新增乡镇渠道运营中心，完成744家乡镇店招商与建设。
• 多渠道策略：加强线上渠道布局，通过电商平台如天猫、京东、抖音等吸引流量，赋能经销商。
• 业务聚焦：强化定制家居零售业务，包括全屋定制、工程定制等，优化产品组合。
• 成本控制与资金管理：降低费用率，优化负债结构，资产负债率下降至47.56%。

分业务与产品表现

• 装饰材料：营收68.56亿元，同比增长3.23%。
• 定制家居：营收21.16亿元，同比下降2.77%。
• 产品线：装饰板材、品牌使用费、柜类、地板与木门等产品线均有不同程度的增长与下降。

成长驱动因素

• 渠道创新：乡镇与线上渠道的拓展与优化，提升市场覆盖与客户触达。
• 成本优化：有效控制费用支出，提高经营效率。
• 战略聚焦：强化定制家居业务，增强竞争力。

未来展望与建议

• 增长潜力：公司计划通过增加分红比例，进一步激发股东价值。
• 投资建议：预计2024-2026年的归母净利润分别为8.00、9.20和10.20亿元，当前股价对应的PE分别为11、10、9倍，维持“推荐”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧：面临来自行业内其他企业的激烈竞争。
• 原材料价格波动：原材料价格的不确定性可能影响成本控制。
• 工程业务风险：工程项目的执行可能存在潜在挑战与风险。

以上内容基于公司公开披露的2023年年报与2024年第一季度报告，总结了关键业绩指标、财务表现、业务亮点、成长驱动因素以及未来的投资建议与风险提示。