24Q1食品饮料基金持仓分析：板块环比增持，白酒价值延续，关注饮料机会

公募基金对食品饮料行业的投资策略与趋势分析

主要发现：

1. 公募基金对食品饮料行业的整体增配：2024年第一季度（24Q1），公募基金对食品饮料板块的持仓比例达到14.14%，相比上一季度提升了0.49个百分点，显示了基金对这一行业的投资兴趣增加。同时，食品饮料板块的超配比例也从8.22%增加到8.77%，反映出市场对食品饮料行业的偏好。

2. 被动指数基金对食品饮料板块的显著增仓：24Q1季度，被动指数基金对食品饮料板块的持仓比例上升至18.56%，较上一季度提高了1.05个百分点，成为驱动超配比例增加的主要力量。相比之下，主动权益基金的持仓比例变化较小。

3. 白酒板块的持仓与超配情况：白酒在24Q1的持仓比例为12.54%，超配比例为8.15%，相较于上一季度均有上升。其中，被动指数基金对白酒的增仓尤为明显，其持仓比例环比上升了1.16个百分点至17.28%。

4. 大众品板块的持仓特征：大众品板块在24Q1的持仓比例为1.6%，超配比例微降至0.08%，但啤酒、饮料乳品等子板块处于超配状态，尤其是啤酒板块的超配比例上升了0.05个百分点至0.27%。

5. 白酒四强的重仓稳定性：在24Q1，白酒四强（茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒）依然稳居重仓股前十，其中，茅台、五粮液、山西汾酒的持仓比例有所增长，而泸州老窖则有所下降。

6. 大众品的持仓多样化：在大众品领域，24Q1出现了多个减仓案例，但也有一些亮点，如休闲食品中的洽洽食品、劲仔食品，啤酒中的青岛啤酒、华润啤酒，调味品中的中炬高新、海天味业，以及饮料板块中的东鹏饮料，这些公司均获得了不同程度的增仓。

投资建议：

• 白酒板块：推荐长期关注茅台、汾酒、古井、迎驾、今世缘等，同时考虑五粮液和老窖的估值性价比。
• 大众品板块：特别推荐饮料板块，尤其是东鹏和香飘飘，同时关注李子园、承德露露和养元的发展。
• 零食板块：预计增速稳定，重点推荐劲仔、甘源，并关注松鼠的转型潜力。
• 啤酒类：在低基数下寻找相对收益，推荐青岛啤酒和燕京，关注重啤的表现。
• 四月金股：建议重点关注中炬高新，期待其改革落地带来的机会。

风险提示：

• 消费修复不及预期风险：经济波动可能影响食品饮料行业的消费需求。
• 行业竞争加剧风险：行业内竞争加剧可能导致部分企业的盈利能力下滑。
• 食品安全问题：重大食品安全问题会对品牌声誉和市场信心产生负面影响。