PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：今日PTA期货区间窄幅波动，现货市场商谈尚可，5月商谈为主，基差偏强。个别聚酯工厂有递盘。个别主流供应商有出货。4月主港在05-5~5附近商谈，主流在05平水有成交，个别略低在05-3，4月仓单在05-10成交，价格商谈区间在5925~5945附近。5月上在09-22~25有成交，5月中在09-20~22有成交，5月底在09-18~22有成交。今日主流现货基差在05-1。装置方面：逸盛新材料360万吨装置计划5月底检修，预计20天。中性 2、基差：现货5935，09合约基差-29，盘面升水中性3、库存：PTA工厂库存5.62天，环比增加0.16天偏空4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下中性5、主力持仓：主力净空空减中性6、预期：目前PTA供需去库预期，临近五一聚酯工厂补货需求，现货基差表现偏强。近期原油下跌后震荡，PX装置利好兑现，PXN预计有压缩，PTA成本支撑减弱。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周三，乙二醇价格重心弱势下行，场内低位补货为主。昨夜乙二醇盘面增仓下行，现货基差适度走强，日内盘口延续弱势，现货低位成交至4325-4330元/吨一线，低位部分聚酯工厂参与补货。美金方面，乙二醇外盘重心明显下跌，近期船货买盘跌至503-506美元/吨附近，午后商谈重心回升至507-508美元/吨附近，日内个别供应商参与买盘。中性 3、库存：华东地区合计库存84.36万吨，环比减少2.78万吨偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：主力多空翻多中性 6、预期：供需结构来看，4-5月乙二醇社会库存去化预计可达30万吨附近。但显性库存去化预计体现在5月中上旬，4月底5月初主港到货仍旧偏多。另外近期价格回落后部分工厂参与补货叠加交割后，预计后期港口发货将有所回升。预计价格重心低位调整为主，后续关注装置以及宏观氛围变化。 影响因素总结 利多： 1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。 2、市场对于3月供需预期也发生了变化，节前市场对于3月部分装置检修的预期较为强烈，比如逸盛大化375，恒力惠州250、福海创450万吨装置以及英力士125万吨PTA装置预估在3月检修，从而助推基差走强。 利空： 1、节后，后道急速修复预期不足，聚酯亏压下的提负仍有顾虑，继而TA供应偏于充足，预期短线期现市场归于基本面存偏弱风向。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!