2023年年报&2024年一季报点评：业绩快速增长，传感器业务打开成长空间

公司业绩分析与展望

业绩增长概述

• 2023年：公司实现了稳健增长，全年营收达到6.53亿元，同比增长26.9%；归母净利润1.14亿元，同比增长46.9%；扣非归母净利润1.04亿元，同比增长51.9%。
• 季度表现：第四季度（2023Q4），公司单季度营收1.96亿元，同比增长19.3%，环比增长14.3%；归母净利润0.35亿元，同比增长38.2%，环比增长23.8%。

业务细分

• 传感器类：营收2.58亿元，同比增长31.6%。
• 控制器类：营收1.786亿元，同比增长18.9%。
• 执行器类：营收2.106亿元，同比增长29.9%。
• 国内销售：5.89亿元，同比增长29.2%。
• 海外销售：0.64亿元，同比增长9.0%。

盈利能力提升

• 2023年：
  • 销售毛利率33.4%，同比提升2.4个百分点。
  • 分业务来看，传感器类业务毛利率51.5%，提升1.97个百分点；控制器类业务毛利率18.6%，下降2.70个百分点；执行器类业务毛利率23.3%，提升6.01个百分点。
• 期间费用控制：期间费用率为12.6%，同比下降0.4个百分点。

2024Q1表现

• 销售毛利率为31.3%，同比下降3.1个百分点。
• 销售净利率为17.3%，同比下降0.2个百分点。
• 期间费用率为13.6%，同比上升0.8个百分点。

公司优势

• 高质量客户绑定：公司是包括大部分中国前十大乘用车厂商在内的直接或间接客户。
• 研发能力：掌握传感器类产品所有核心环节的制造工艺流程，具备NTC温度传感器开发和完整生产流程，确保成本控制和产品质量一致性。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2024-2025年归母净利润分别为1.47亿和1.95亿元，2026年为2.54亿元。
• 估值：对应当前股价动态PE分别为11、9、7倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 市场风险：下游乘用车销量低于预期。
• 成本风险：原材料价格上涨。
• 竞争风险：零部件降价可能导致利润空间压缩。