2023年年报及2024年一季报点评：下游需求承压，公司整体保持平稳增长

新巨丰公司2023年全年实现营收17.37亿元，同比增长8.05%；归母净利润1.70亿元，同比增长0.39%；扣非净利润1.64亿元，同比增长19.94%。2024年第一季度实现营收4.37亿元，同比增长1.04%；归母净利润0.53亿元，同比增长25.60%；扣非净利润04亿元，同比增长6.52%。公司乳制品行业承压，大客户增速放缓，公司亦受影响。在不考虑计提限制性股票和股票期权费用的情况下，公司全年净利润同比增长11.8%，扣非后净利润同比增长34%，净利率为10.9%，较去年同期增长0.36pct。2023年毛利率为21.66%，净利率为9.80%，同比分别变化+4.43/-0.74pct。2023年销售/管理/研发/财务费用率分别为2.31%/5.33%/0.65%/-0.59%，同比变化+1.00/+2.07/+0.02/-0.59pct。2023年公司经营性现金流净额为2.1亿元，同增778.7%，主要系公司募集资金影响。2023Q4毛利率/净利率同比上升13.11/1.92pct至23.69%/11.74%，毛利率上升主因22Q4低基数，同时纸价下行（23Q4白卡纸同降7.4%），成本下降带动毛利率提升。2024Q1盈利水平保持相对稳定。24Q1毛利率/净利率同增3.6/2.4pct至22.5%/12.0%，毛利率增加主因原材料价格持续下降，环比来看保持相对稳定。2024年Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为1.8%/6.7%/0.7%/-0.4%，同增0.2/0.9/0.0/1.5 pct，财务费用率增加主要受23Q1募集资金利息收入较多所致。2024年Q1