海外周报第47期：美国零售再超预期，欧元区制造业PMI走弱

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 宏观研究 每周经济观察 2024年04月24日 【每周经济观察】 美国零售再超预期，欧元区制造业PMI走弱——海外周报第47期 主要观点  海外重要事件及数据回顾 美国： 1）3月零售销售再超预期。零售销售环比0.7%，预期0.4%，前值修正为0.9%。 2）3月新屋开工低于预期，二手房销量基本符合预期。3月新屋开工折年132.1万套，预期148.5万套，前值154.9万套；成屋销售折年数419万套，预期420万套，前值438万套。 3）3月工业产值符合预期，环比0.4%，预期0.4%，前值修正为0.4%。 欧元区： 1）4月制造业PMI初值再度低于预期，录得45.6%，预期46.5%，前值46.1%。 2）2月工业产值符合预期，环比0.8%，预期0.8%，前值修正为-3%。 3）3月CPI数据终值未做调整，符合预期。 日本： 1）3月CPI数据略好于预期。CPI同比2.7%，预期2.8%，前值2.8%；核心CPI同比2.6%，预期2.7%，前值2.8%。 2）2月核心机械订单超预期，环比7.7%，预期0.8%，前值-1.7%。 3）3月三产指数超预期，环比1.5%，预期0.5%，前值修正为-0.5%。  过去一周高频数据要点 1、德国经济活动明显回落。4月21日当周，德国WAI指数为-0.32%，上周为-0.19%，再上一周为-0.07%。 2、美国抵押贷款利率持续回升，再度突破7%。4月18日当周，美国30年期抵押贷款利率为7.1%，前一周为6.88%，再前一周为6.82%。 3、美国初请失业金人数维持低位。4月13日当周，美国初请失业金人数21.2万人，前一周为21.2万人，再前一周为22.2万人。 4、全球大宗商品价格小幅上涨，美国汽油零售价格持续上行。4月22日当周，美国汽油零售价3.51美元/加仑，上涨0.8%，前一周上涨0.9%，再前一周上涨1.4%。 5、离岸美元流动性变化不大。4月19日，日元兑美元、欧元兑美元掉期点分别收于-27.375、-5.5pips，前一周分别收于-29、-5.25pips。从绝对水平来看，当前日元兑美元、欧元对美元的掉期点基本上是2021年3月以来的最好情况（再往前的数据因口径调整不可比）。 6、德意利差、美日利差均大幅走阔。4月19日，德意10年期国债利差为-145.2bp，较前一周扩大10.3bp；10年期美日国债利差为378.3bp，较前一周走阔14.7bp。  本周重要数据有哪些？ 美国：3月新屋销售（4/23）、3月耐用品订单初值（4/24）、1季度GDP数据（4/25）、3月个人收支、PCE价格指数和4月密歇根大学消费者信心指数初值（4/26）。 欧元区：3月份M3货币供应同比（4/26）。 日本：4月东京CPI数据（4/26）、4月日央行议息会议（4/26）。  风险提示：海外重点事件和数据涵盖不全面。 证券分析师：付春生 电话：010-66500991 邮箱：fuchunsheng@hcyjs.com 执业编号：S0360522080002 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 相关研究报告 《【华创宏观】煤炭和黑色系价格上涨——每周经济观察第14期》 2024-04-22 《【华创宏观】美国经济活动指数回升——海外周报第46期》 2024-04-15 《【华创宏观】部分外贸指标景气回升——每周经济观察第13期》 2024-04-14 《【华创宏观】清明假期海外5大要闻——海外周报第45期》 2024-04-07 《【华创宏观】第一次！——清明假期消费数据点评》 2024-04-07 华创证券研究所 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、海外重要经济数据和事件回顾 ................................................................................. 4 二、本周海外重要经济数据和事件 ................................................................................. 4 三、周度经济指数：德国经济活动继续回落 ................................................................. 4 四、需求 ............................................................................................................................. 4 （一）消费：美国红皮书零售同比小幅下行 ................................................................. 4 （二）出行：全球航班数量持续季节性回升 ................................................................. 5 （三）地产：美国按揭贷款利率持续上行 ..................................................................... 5 五、就业：美国初请失业金人数持平 ............................................................................. 6 六、物价：全球大宗品价格小幅上涨，美国汽油零售价持续回升 ............................. 6 七、金融 ............................................................................................................................. 7 （一）离岸美元流动性变化不大 ..................................................................................... 7 （二）国债利差：德意、美日长端国债利差明显走阔 ................................................. 7 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 美国周度经济指数小幅上行 ..................................................................................... 4 图表 2 德国周度经济指数明显回落 ..................................................................................... 4 图表 3 4月13日当周美国红皮书商业零售销售同比小幅下行 ........................................ 5 图表 4 全球航班数量持续季节性回升 ................................................................................. 5 图表 5 欧美航班数量继续小幅回升 ..................................................................................... 5 图表 6 美国抵押贷款利率继续回升 ..................................................................................... 6 图表 7 美国房贷申请数量指数仍维持在低位 ..................................................................... 6 图表 8 美国初请失业金人数持平 ......................................................................................... 6 图表 9 美国续请失业金人数略有上升 ................................................................................. 6 图表 10 全球大宗商品价格小幅上涨 ................................................................................... 7 图表 11 美国汽油价格持续回升 ........................................................................................... 7 图表 12 日元兑美元、欧元对美元的掉期点变动不大 ....................................................... 7 图表 13 10年期德意利差大幅走阔 ...................................................................................... 8 图表 14 美日长端国债利差大幅走阔 ................................................................................... 8 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、海外重要经济数据和事件回顾 美国：1）3月零售销售再超预期。零售销售环比0.7%，预期0.4%，前值修正为0.9%。2）3月新屋开工低于预期，二手房销量基本符合预期。3月新屋开工折年132.1万套，预期148.5万套，前值154.9万套；成屋销售折年数419万套，预期420万套，前值438万套。3）3月工业产值符合预期，环比0.4%，预期0.4%，前值修正为0.4%。 欧元区：1）4月制造业PMI初值再度低于预期，录得45.6%，预期46.5%，前值46.1%。2）2月工业产值符合预期，环比0.8%，预期0.8%，前值修正为-3%。3）3月CPI数据终值未做调整，符合预期。 日本：1）3月CPI数据略好于预期。CPI同比2.7%，预期2.8%，前值2.8%；核心CPI同比2.6%，预期2.7%，前值2.8%。2）2月核心机械订单超预期，环比7.7%，预期0.8%，前值-1.7%。3）3月三产指数超预期，环比1.5%，预期0.5%，前值修正为-0.5%。 二、本周海外重要经济数据和事件 美国：3月新屋销售（4/23）、3月耐用品订单初值（4/24）、1季度GDP数据（4/25）、3月个人收支、PCE价格指数和4月密歇根大学消费者信心指数初值（4/26）。 欧元区：3月份M3货币供应同比（4/26）。