PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：今日PTA期货区间窄幅波动，现货市场商谈一般性，现货基差偏强，个别聚酯工厂递盘。个别主流供应商有报盘，市场递盘情绪一般。4月主港主流在05-5~0或者09-30~35附近有成交，个别品牌价格略低，4月仓单在05-12成交，价格商谈区间在5920~5950附近。5月上在09-30有成交，5月下在09-25有成交。今日主流现货基差在05-3。装置方面：华东一套300万吨PTA装置目前重启中，该装置4月10日附近停车检修。中性 2、基差：现货5935，09合约基差-35，盘面升水中性3、库存：PTA工厂库存5.62天，环比增加0.16天偏空4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下中性5、主力持仓：主力净空空减中性6、预期：目前PTA供需去库预期，临近五一聚酯工厂补货需求，现货基差表现偏强。近期原油下跌后震荡，PX装置利好兑现，PXN预计有压缩，PTA成本支撑减弱。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周一，乙二醇价格重心窄幅整理，市场成交略有缩量。日内现货基差略有走强，成交多在05合约贴水0-2元/吨附近，部分合约商补货，5月下期货贸易商滚动操作。个别宁波现货成交在09合约贴水95元/吨附近，萧绍工厂零星询盘。美金方面，乙二醇外盘重心窄幅整理，5月中上船货519-523美元/吨商谈成交，个别到港船货偏低成交在515美元/吨附近。装置方面：华东一套180万吨/年的MEG装置其中一线于4月初起技改，预计时间在三个月左右；另一线目前正常运行中，暂无停车计划。中性 2、基差：现货4445，05合约基差-109，盘面升水偏空 3、库存：华东地区合计库存84.36万吨，环比减少2.78万吨偏多 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：主力净多空翻多偏空 6、预期：外盘供应来看，四月底五月初主港外轮到货偏多，5月伊朗货到港相对集中，显性库存去化相对偏缓，关注主港出货情况。国内供应中仍有个别装置取消停车计划，供应端收缩放缓。需求环节支撑依旧偏强，聚酯负荷运行至93%偏上。近期乙二醇基本面驱动一般，预计价格重心窄幅整理为主，后续关注装置以及宏观氛围变化。 影响因素总结 利多： 1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。 2、市场对于3月供需预期也发生了变化，节前市场对于3月部分装置检修的预期较为强烈，比如逸盛大化375，恒力惠州250、福海创450万吨装置以及英力士125万吨PTA装置预估在3月检修，从而助推基差走强。 利空： 1、节后，后道急速修复预期不足，聚酯亏压下的提负仍有顾虑，继而TA供应偏于充足，预期短线期现市场归于基本面存偏弱风向。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!