国金晨讯

图表1：4月19日主要市场指数行情回顾 2024/4/19 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 3,065.26 9,279.46 787.89 730.56 1,756.00 9,648.36 16,224.14 当日涨跌幅 -0.29% -1.04% -1.95% -2.03% -1.76% -0.84% -0.99% 年初至今涨跌幅 3.04% -2.57% -27.23% -14.25% -7.16% -9.24% -4.83% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 受益避险情绪及供需格局持续改善的大宗贵金属&能源金属板块；受益设备以旧换新及景气周期见底有望反转的机械板块；有潜在涨价预期的基础化工板块。 重点推荐 【首席经济学家赵伟】如果欧央行提前降息？ 【电子首席分析师樊志远】英伟达公司点评：短期调整不改长期向好格局，继续看好全球AI芯片龙头 【汽车首席分析师陈传红】宁德时代公司深度研究：从现金流视角看锂电龙头 【基础化工首席分析师陈屹】赛轮轮胎公司深度研究：行稳致远，寻求创新突破的轮胎龙头 【非银首席分析师舒思勤】公募交易费用管理新规落地，券结基金业务和研究实力将成取胜之匙 公司报告 【电新首席分析师姚遥】固德威公司深度研究：渠道、技术积累深厚，静待春风来 【基础化工首席分析师陈屹】森麒麟1Q24业绩点评：业绩超预期，摩洛哥项目加速推进 【轻工首席分析师张杨桓】百亚股份1Q24业绩点评：1Q业绩表现靓丽，自由点加快升级、电商加速成长 【商贸零售首席分析师罗晓婷】珀莱雅23年报&1Q24业绩点评：4Q23&1Q24业绩双超预期、增长高质，组织势能持续释放 【食品饮料首席分析师刘宸倩】仲景食品1Q24点评：Q1顺利实现开门红，业绩超预期 【电子首席分析师樊志远】博硕科技23年报&1Q24业绩点评：23年营收高速增长，业务积极扩张 【电子首席分析师樊志远】中际旭创23年报&1Q24业绩点评：行业景气度向上，公司处于高增长轨道 【电子首席分析师樊志远】兆易创新23年报&1Q24业绩点评：走出周期低谷，营收和利润明显改善 【电子首席分析师樊志远】台积电1Q24业绩&2Q24业绩指引点评：Q1拐点出现，Q2稳步增长 【汽车首席分析师陈传红】贝斯特23年报&1Q24业绩点评：业绩符合预期，行星滚柱丝杠已出样 【军工首席分析师杨晨】振华风光23年报点评：业绩高增长，持续高研发拓展新产品 【电新首席分析师姚遥】金晶科技23年报点评：光伏业务量利齐增，TCO打造增长新引擎 【传媒互联网首席分析师陈泽敏】三七互娱23年报&1Q24业绩点评：投放增多至盈利下滑，23年再次分红 【金属首席分析师李超】天山铝业1Q24业绩点评：Q1吨铝利润增厚促进业绩增长 指数跟踪 截至收盘日（2024/4/19），上证指数下跌0.29%，深证指数下跌1.04%，北证50下跌1.95%，科创50下跌2.03%，创业板指下跌1.76%，中小综指下跌0.84%，恒生指数下跌0.99%；沪深两市成交额8603亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿元） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 3,065.26 -8.96 -0.29% 3,966.15 3.04% 399001.SZ 深证成指 9,279.46 -97.35 -1.04% 4,637.21 -2.57% 899050.BJ 北证50 787.89 -15.71 -1.95% 50.91 -27.23% 000688.SH 科创50 730.56 -15.13 -2.03% 462.52 -14.25% 399006.SZ 创业板指 1,756.00 -31.49 -1.76% 1,919.91 -7.16% 399101.SZ 中小综指 9,648.36 -81.48 -0.84% 1,554.61 -9.24% HSI.HI 恒生指数 16,224.14 -161.73 -0.99% 554.89 -4.83% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 沪深港通 4月19日，北向资金当日净卖出64.90亿元，年初至今累计净买入461.72亿元；南向资金当日净买入68.80亿元， 年初至今累计净买入1819.23亿元。 图表3：年初至今北向、南向资金累计净流入（亿元） 北向合计南向合计 2000 亿元 1500 1000 500 0 -500 来源：Choice，国金证券研究所 板块表现 分板块，4月19日，申万31个一级行业中，石油石化（2.78%）、国防军工（1.50%）、基础化工（1.13%）、钢铁 （1.05%）、环保（0.93%）涨幅居前；电子（-2.27%）、电力设备（-2.22%）、计算机（-2.08%）、美容护理（-1.79%）、商贸零售（-1.66%）跌幅居前。 图表4：申万一级行业日涨跌幅 日涨跌幅 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% 石油石化国防军工基础化工 钢铁环保 建筑装饰纺织服饰交通运输 煤炭农林牧渔建筑材料 银行 家用电器 汽车公用事业机械设备有色金属轻工制造非银金融医药生物 综合房地产通信 食品饮料 传媒社会服务商贸零售美容护理计算机电力设备 电子 -3.0% 来源：Choice，国金证券研究所 受益避险情绪及供需格局持续改善的大宗贵金属&能源金属板块；受益设备以旧换新及景气周期见底有望反转的机械板块；有潜在涨价预期的基础化工板块。 图表5：周观点及相关个股 行业本周重点推荐个股 大宗&紫金矿业，洛阳钼 本周行业观点分析师 本周关注铜。【铜】铜矿供应扰动频发（赞比亚/巴西/智利等），铜精矿零单TC进一步降低 贵金属 能源 徐工机械，柳工，本周关注工程机械/通用机械/铁路装备。【工程机械】政策落地国内潜在替换空间大，国内 机械恒立液压，中国中周期筑底，出口端全年仍有望保持增长。【通用机械】政策推动规模持续增长，看好具备全满在朋车，中国船舶球竞争力的国产龙头。【铁路装备】持续看好铁路装备需求复苏。 本周金属重点 推荐 业，山东黄金，神火股份、明泰铝业湖南黄金，华钰矿业，华锡有色，北方稀土，金钼股份 至4.23美元/吨。冶炼厂基本仍维持正常运营。铜价高位导致市场消费偏弱，下游刚需采购李超节奏未改，部分企业因市场消费较弱和高库存压力考虑阶段性减停产。 本周持续关注锑/稀土/钼。【锑】短期锑价有望持续冲高，或逼近11万元/吨的历史高位 （2011年4月）。中长期供需格局向好，锑价中枢有望持续抬升。【稀土】稀土磁材或有望持李超续受益于制造升级和更新改造。【钼】钼供需中长期偏紧，钼价中枢有望持续上行。 赛轮轮胎，森麒基础麟，通用股份，宝化工丰能源，万华化学 宏观/ 总量 策略/ 本周关注潜在涨价品种&轮胎。持续推荐出海产业趋势里能持续兑现业绩的轮胎，即使考虑 前期涨幅，轮胎龙头依然具备性价比，建议继续重点关注。还建议继续关注稀缺的涨价品陈屹种，比如：TMA、粘胶长丝。 （1）央行与私人部门投资需求，共同成为黄金“边际定价因素”。简化框架下，考虑实际利率等的投资需求决定了金价传统中枢；而近2年，央行购金带来的需求曲线外移，导致了“实际利率”与金价的背离。 （2）过去2年，央行购金年均规模由此前10年的473吨升至1059吨；但月频央行的申报赵伟数据，却“相对滞后”。这意味着，我们不能简单地跟踪各国“报告购金量”；“进出口”与 “美债出售”数据提供了辅助验证的视角。 （3）近期金价大涨，央行购金与亚洲个人投资者的需求或是重要推动因素。中期而言，央行购金等或仍将支撑金价续创新高。 维持对市场谨慎观点，建议全面切换防御风格的策略。主因：1）基本面进一步走弱，甚至 逐步逼近风险暴露的阈值；2）市场流动性或再次趋于收紧；3）“新国九条”致力于资本市张弛场供给侧改革，有利于中长期拔估值，但短期影响或有限。 科技 基本面逐渐改善，Ai大模型持续升级，Ai给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好 AI驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。 澜起科技、晶晨股份等。展望下半年，将有众多重磅AI手机、AIPC发布，整体来看，电子樊志远 华为AIPC发布，AI端侧落地应用加速。近期多家公司发布了超预期的一季度业绩预测，如 沪电股份，立讯精 电子密，中际旭创，顺络电子，电连技术 通信中国移动，英维后市新质生产力建议重点关注三大方向：1）关注国产化技术和生态突破带来的结构性机罗露 克，东土科技，移远通信，中兴通讯 会，包括华为计算产业链、华为智能汽车生态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括原生鸿蒙、5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；2）关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；3）数据要素价值即将充分释放，继续关注兼具高股息和经营高确定性的运营商板块战略配置价值。 计算萤石网络，能科科预计24年可能成体量的出业绩是出海、国产替代、新型工业化几个方向，而持续有催化的 机技，诺瓦星云，万是数据要素、AI落地、新质生产力几个产业趋势，在市值驱动上，前者以业绩为主，后者可孟灿 兴科技，海康威视能以估值为主。 天下秀，捷成股 传媒份，视觉中国，美团、拼多多 关注AI应用&内容。【AI】建议关注AI应用相关标的、数据版权方及IP方。【内容】关注业 绩落地情况及有望边际向上标的；清明档票房创新高，关注后续五一档票房表现。【互联网】关注具备基本面边际改善的互联网企业估值修复。 陈泽敏 继续重点推荐布局光储板块：一体化组件/高效电池、大储、α硅料/硅片/设备、盈利触底 的辅材/耗材。美国对东南亚关税政策进入变动时间窗口，壁垒利润有望长期维持，利好赴 源，福莱特，福斯美组件厂及东南亚辅材产能；光伏产品3月出口强势环增，持续验证海外库存消化及需求持姚遥特，奥特维续性；市场交易逻辑聚焦一季报致板块近期走弱，关注一季报完毕前后，伴随5月排产提 升、产能出清提速的板块β修复行情。 储能 光伏&阿特斯，阳光电 宁德时代，松原股汽车份，恒帅股份，天成自控，江淮汽车 三星医疗，海兴电 电网力，明阳电气，许继电气，望变电气 持续关注高压开关/电表/变压器。海兴电力年报大超市场预期（此前预期普遍在8-8.5亿 元），叠加三星医疗中标希腊电力局首单欧洲配网业务，智能电表出海持续大涨。23年起电 网行业海内外需求持续共振，24年为业绩集中验证关键大年，我们看好后续订单持续增长与姚遥 存在超预期空间。 制造 本周建议关注机器人/华为智选/国际化等。【机器人】看好特斯拉引领板块“机器人含量” 的提升，推荐三花智控、拓普集团和五洲新春等，关注冷锻工艺新坐标。【电池】产能利用率和库存触底，Q1业绩底，推荐宁德时代、碳酸锂等。【汽车】看好智能化和国际化两大方向，智能化方向关注华为智选江淮汽车、北汽蓝谷，国际化方向关注松原股份、天成自控等。 陈传红 东方电缆，海力风风电电，日月股份，明阳智能，金雷股份 关注深远海相关进展或将进一步提高行业估值：1）深远海相关政策落地；2）浙江、江苏等姚遥省份推动深远海规划；3）现有深远海示范性项目有阶段性进展，如取得核准等。 氢能&富瑞特装，科威本周重点关注制储相关设备企业：1）绿氢生产由项目持续落地所带动，板块整体表现将取 燃料尔，华光环能，昇决于招标的持续性与绝对量，随着近一年来电解槽项目招标要求逐步提高，标的首选具备进商鸿宇 电池辉科技，海鸥股份入大型项目供应商以及具备海外出货企业，重点看好电解槽相关设备端机会；2）产业大发/姚遥 展下，中下游同步推广，看好加氢站建设带来的设备机会以及燃料电池核心零部件。 农林 牧渔 新五丰，牧原股 份，温氏股份，华统股份，巨星农牧 本周持续关注猪。二育、压栏、高冻品库存的持续累积在后续或对价格