红枣期货2024年4月行情回顾和5月份行情展望：供需双弱，期价宽幅震荡

CONTENT目录 第三部分 价差行情走势回顾 •新季红枣处于芽期，产区无极端不利天气，9/1价差无单边驱动因素，小幅震荡。 期货行情回顾第一部分 CONTENT目录 第三部分 第四部分 2016至2022年红枣产量回顾 ➢2016年起红枣有改种和弃种现象，种植面积逐年下调，据卓创数据2022年新疆红枣种植面积同比下降1.94%至552万亩。 ➢新疆枣树多处于盛果期，正常天气情况下单产是处于趋势性增加阶段。 ➢2021年产量大幅下降主要是因为花期雨水偏多，结果时间推迟与季节性高温期重合，叠加浇水等田间管理措施不足。2022年新疆再次迎来高温，但2022年积温较高，花期提前，错过了季节性高温期，且2021年原料枣价格较高使得2022年枣农田间管理较好。2022年红枣产量同比恢复性增加32.61%至252.78万吨。 2023年红枣大幅减持原因回顾 ➢2023产季整体呈产量下降趋势，据Mysteel初步统计，2023产季新疆灰枣产量为36.39万吨，较2022产季减少23.61万吨，降幅39.35% ➢23年一季度受低位冻害影响，局部枣园存在死枝和死树现象。7月上旬产区温度适宜，部分产区出现降雨天气，上旬二茬花坐果量明显好于一茬花，7月中旬产区迎来持续高温，主产区坐果普遍不佳，据枣农反馈今年农户们种植积极性较高，水肥、农药给与充足，过度使用坐果药对枣果起到副作用，例如枣丁出现不长不落情况。下旬受高温影响阿克苏、阿拉尔、喀什地区存在不同程度落果。8月下旬，喀什地区出现大风天气，存在落果和裂果现象。 2023/24年度原料枣价格持续高位运行 ➢2023/24年度原料枣价格处于近年高位.大幅减产背景下枣农挺价惜售情绪明显，根据实际下树情况来看，单产略低于部分产业人士预估，且末茬果子个头普遍偏小。收购期期现价差存在套保交割利润，部分期现商入场采购原料枣。多种因素叠加使得2023/24年度原料枣价格高开高走。 ➢23产季主产区通货平均成本在10.60元/公斤，收购末期阿克苏地区价格稳定在9.80-10.80元/公斤，阿拉尔地区稳定在10.50-11.00元/公斤，喀什地区参考11.00-11.50元/公斤，采购主力为新疆企业及期现公司为主，内地客商采购量明显低于同期。 红枣价格高位有利于提振枣农种植积极性 ➢新疆优势产区红枣种植收益2000元/亩，高于小麦、棉花等竞争作物。➢23年原料枣价格创出近年新高，有利于提振枣农浇水、施肥等田间管理积极性，预计无进一步弃种、改种现象，如无极端天气发生，24年红枣产量存恢复性增长预期。 产区天气表现 ➢新季红枣处于萌芽期，产区温度和降水均良好，暂无极端不利天气。 红枣仓单情况 红枣仓单数量 ➢截至4月19日，红枣注册仓单对应红枣数量是8.51万吨，仓单预报对应红枣数量是0.49万吨。➢仓单数量虽自高位有所回落，但仍处于近年同期高位。➢已注册仓单需在9月合约交割或注销，且不可转抛至12月及以后合约，9月合约压力仍存。 红枣库存情况 样本点企业库存情况 ➢据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在6868吨，较上周减少87吨，环比减少1.25%，同比减少47.26%。本周样本点库存继续下降，市场成交以停车区低端价位到货为主，客商自有货高价货出货承压，临近五一假期，下游采购积极性略有提升，挑选合适货源刚需采购。 ➢回顾去年5月中旬河北入库量在15w吨附近，当前尚未进行大范围入库，据摸排河北库存量或不足去年同期1/3，内地库存量对市场影响力削减。 ➢剩余红枣货源主要集中于部分大型龙头企业及交割库中，大型企业出货意愿对阶段性红枣供给数量影响明显。 ➢4月底至5月份处于红枣存入冷库阶段，由于今年内地贸易商库存偏低，部分贸易商和加工厂入库前逢低买货，存在补库需求。 沧州市场购销情况 沧州市场红枣价格走势 •天气逐步转暖，滋补品需求转弱。时令水果大量上市，进一步挤占干果消费。红枣逐步步入季节性淡季。 •终端消费表现相对疲弱，贸易商拿货意愿较差，现货价格稳弱运行。 销售利润低迷 ➢2023/24年度加工厂原料枣价格处于近年高位，现货价格持续走弱使得加工厂销售利润低迷，持货商有一定挺价意愿，现货价格存在支撑。 滋补品价格走势 ➢滋补品价格整体高位运行，一是减种叠加天气因素导致产区减产，二是近两年中药材消费较好，三是部分资金入场囤货。 红枣相关政策回顾 红枣进口数量 ➢我国红枣消费以国内生产红枣为主，进口量占比极少，进口枣主要是原产西亚和北非的椰枣，主要贸易伙伴为伊朗和吉尔吉斯斯坦。➢根据海关数据统计，2024年2月份我国红枣进口量84000千克，进口金额209234元，进口均价2490.88元/吨，环比下降69.90%，同比增加0.38%，1-2月份累计进口数量363090千克，累计同比-9.45%。 ➢我国红枣产量全球占比98%以上，可进口数量也相对有限。我国红枣进口量占总供给量比例远低于1%，因此进口红枣对于国内红枣价格影响极小。 ➢我国红枣出口主要在东南亚市场销售，包括新加坡、马来西亚、日本、韩国，购买的主要对象是外籍华人，其次为英国、美国、加拿大等，出口数量呈现逐年增加态势。 ➢根据海关数据统计，2024年2月份我国红枣出口量1268928千克，出口金额23858516元，出口均价18802.10元/吨，出口量环比-52.78%，同比-47.32%，1-2月份累计出口3956064千克，累计同比-8.89%。不过红枣出口量占消费量的比例极低，对红枣消费端的提振较为有限。 CONTENT目录 •23年一季度低位冻害和7月份高温落果均对23/24年度红枣单产产生不利影响，红枣大幅减产。期初库存的增加难抵产量的下降，总供给量缩减明显。但是由于红枣自收获以来现货价格大幅走高，高价对需求形成明显抑制，现货需求同样疲弱，现货市场整体上呈现供需双弱的紧平衡态势。 CONTENT目录 红枣09合约季节性涨跌规律 •5月处于季节性消费淡季，且正常年份存入冷库前差货存在季节性抛售，因此下跌概率较高。 红枣09合约技术分析 •技术分析看，红枣呈现宽幅震荡走势，下方支撑11900-12000，上方压力13500-13550.以区间内高抛低吸对待。 CONTENT目录 第三部分 红枣后市行情展望 •内地红枣库存处于近年低位，天气转暖红枣需存入冷库，部分库存偏低贸易商逢低补库带动成交阶段性略有好转。 •仓单量处于近年季节性高位，9月合约压力仍存。剩余现货货源主要集中于大型龙头企业，其出货意愿对短期市场供应量影响明显。•天气转暖，滋补品需求转弱，红枣消费转淡，现货供需双弱。•去年红枣销售价格高，枣农田间管理意愿较强，如无极端天气，新季红枣存恢复性增产预期。枣树处于萌芽阶段，暂无极端不利天气。•操作：以宽幅震荡对待，支撑119000-12000，压力13500-13550.压力位附近可试空。•风险点：产区出现异常天气 套利行情展望 ➢9/1价差暂无明显驱动。➢仓单数量持续高位对9月合约价格压力依然存在，需关注产区天气变化。如后期产区出现异常天气，可考虑做空9/1价差。 附录：相关股票涨跌幅统计 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 谢谢！ 方正中期期货有限公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层10002016F, Tower A, ZT International Center, No.10 Chaoyangmen South Street, Chaoyang District, Beijing, China 100020