4Q23归母净利润环比增长61%，数据中心与汽车应用加速拓展

公司业绩与市场环境

• 四季度业绩亮点：2023年第四季度，公司实现归母净利润1.08亿元，较去年同期增长11.03%，环比上一季度增长60.9%，进入盈利改善区间。

• 整体业绩回顾：2023年度，公司实现营业收入14.77亿元，同比下降18.46%；归母净利润3.23亿元，同比下降25.75%；扣非归母净利润3.04亿元，同比下降26.08%。毛利率为30.8%，较上年下降6.18个百分点。

行业与产品展望

• 市场趋势：随着行业逐步筑底企稳，公司业务呈现环比改善趋势。

• 产品布局：

  • 汽车与数据中心产品：汽车电子收入占比15%，数据中心相关领域收入增长显著，预计24年将加速放量。
  • 光伏市场：23年受海外高库存影响销售额下滑，预计24年随库存去化有望逐步修复。
  • 功率器件：SGTMOS、TrenchMOS、IGBT等产品线均有所发展，产品结构持续优化。

研发与技术创新

• 新品开发：新增600余款产品，涵盖超结MOS、P沟道150V SGTMOS等，其中1200V和750V SiCMOS系列开始小规模销售。

• 技术认证：第四代超结MOS平台稳定量产，第五代平台处于工程流片阶段，P沟道产品通过车规认证。

投资建议与风险提示

• 投资建议：看好公司SGTMOS等产品的扩容机会及功率IC等产品的长期布局，调整后的预测显示公司未来三年（24-26年）有望实现更高的净利润水平，对应PE分别为28、24、20倍，维持“买入”评级。

• 风险提示：重点关注下游需求变化及模块进展的风险。