根据公司发布的2023年业绩预告,预计实现归母净利润3.2-4亿元,同比增长60.7%-100.88%,扣非净利润2.9-3.7亿元,同比增长63.17%-108.19%。同时,公司加盟业务拓展顺利,2023年净增潮宏基珠宝门店246家,期末门店总数达到1404家。未来,公司将进一步丰富黄金产品的产品矩阵,并通过精细化管理和数字零售应用赋能终端,提高门店运营质量;渠道端将继续借助加盟力量抢占全国市场份额。同时,女包业务积极进行渠道变革和产品创新以实现增长。考虑到黄金珠宝终端消费的谨慎考量以及行业价格竞争较为激烈,我们略微下调公司2023-2025年归母净利润预测至3.83/4.69/5.61亿元(前值分别为4.05/4.96/6.04亿元),对应PE分别为15.8/12.9/10.8倍,维持“增持”评级。