汽车行业跟踪：北京车展即将开幕，智能电动时代再加速

证券研究报告 行业研究 2024年4月21日 本期内容提要: ➢进口、合资品牌车型电动化加速，传统燃油新车集中在大排量或个性化车型。本次北京车展国际主流品牌在纯电、插混、燃油领域全线发力。奔驰旗下多款新车型亮相，四电机纯电动硬派越野车EQG首发亮相，G63升级混动系统。保时捷Taycan迎中期改款，Macan升级800V技术架构。大众首发亮相ID.7 S、ID.UNYX与众，纯电动矩阵持续拓展，燃油车迈腾搭载大疆新发布的智能驾驶方案亮相。我们认为进口、合资品牌对于混动和纯电动车型的投入正在逐渐增大，基于燃油车的大市场基数，智能化层面也在持续发力。 ➢插混、纯电平分秋色，华为智选车领衔自主、新势力新车。自主、新势力品牌电动化进程迭代加速，除长城哈弗系列燃油SUV之外，其他主流自主、新势力品牌新车在插混、纯电领域重点发力。比亚迪在海豹06上搭载了第5代DM-i插电混动技术，基于DMO超级混动越野平台打造的大型SUV方程豹豹8也将亮相；长城硬派越野坦克300也得到长城最新Hi4-T插混系统加持；零跑C16有望亮相，将成为零跑首款搭载800V快充的车型。智能化层面华为智选车领衔，问界M5年度改款即将发布，有望搭鸿蒙智能座舱3.0、华为ADS 2.0智驾等；北汽与华为合作的智选车享界S9首发亮相，定位为豪华旗舰车型，将与传统豪华品牌展开竞争。 ➢投资建议：2024年中国车市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素推动下，我们预计总量层面上有望保持平稳向上。在政策预期+新车周期+智能催化等因素加持下，我们看好3月起汽车行业或进入景气向上阶段。整车按新车周期+智能化布局，建议关注【长安汽车、北汽蓝谷、理想汽车、江淮汽车、赛力斯、比亚迪、零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车】。零部件围绕重点产业链展开，建议关注：①强势整车产业链：华为汽车产业链【博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具、信质集团】；小米汽车产业链【无锡振华、模塑科技、德赛西威、凯众股份、鹏翎股份】；理想汽车产业链【博俊科技、秦安股份】；②智能汽车核心增量零部件【保隆科技、拓普集团、伯特利、华阳集团、均胜电子】；③汽车零部件出海【模塑科技、银轮股份、爱柯迪、旭升集团、文灿股份、嵘泰股份】；④汽车后市场【冠盛股份、正裕工业】等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢市场回顾： ➢本周汽车板块录得下跌。本周（4.15-4.19）汽车板块-0.45%，居中信一级行业第14位，跑输沪深300指数（1.89%）2.35pct，跑输上证指数（1.52%）1.97pct。 ➢商用车、摩托车及其他板块录得上涨。本周乘用车板块-0.02%，商用车 板 块+2.97%， 摩 托 车 及 其 他 板 块+2.25%， 汽 车 零 部 件 板 块-1.97%，汽车销售及服务板块-5.63%。 ➢个股方面，乘用车板块赛力斯（+6.33%）、一汽解放（+2.01%）、上汽集团（+1.40%）、长城汽车（+1.10%）、北汽蓝谷（+0.71%）等 个 股 涨 幅 靠 前 ； 商 用 车 板 块中 集 车 辆（+14.63%） 、江 铃 汽 车（+7.24%）、宇通客车（+6.30%）、中国重汽（+4.87%）、金龙汽车（+4.73%）等个股涨幅靠前；零部件板块万丰奥威（+23.43%）、万 安 科 技（+21.81%） 、中 鼎 股 份（+12.27%） 、双 林 股 份（+9.02%）、祥鑫科技（+7.31%）、威孚高科（+6.87%）、光洋股份（+4.47%）、华域汽车（+4.15%）、宁波华翔（+4.08%）、长源东谷（+4.03%）等个股涨幅靠前。 ➢国际快讯：（1）中国电动汽车业呼吁欧盟反补贴调查保持客观公正；（2）日产汽车公开全固态电池试生产线的预定场所，计划明年3月启动生产；（3）日产加入一体化压铸阵营，成本有望降10%，2027财年起电车全部采用；（4）印度财长：特斯拉若宣布在印建厂将向国际投资者传递“有力信息”；（5）日产上财年营业利润5300亿日元；（6）电动汽车制造商Rivian将裁员1%；（7）欧洲3月汽车销量下降2.8%；（8）牵手“西班牙特斯拉”投资4亿欧元，奇瑞欧洲工厂落定。 ➢国内速递：（1）特斯拉上海储能超级工厂将于下月开工；（2）大众携手小鹏，为中国开发电动汽车高性能电子电气架构；（3）江苏常州：重点打造新能源汽车等产业；（4）雷军：小米汽车SU7无线CarPlay预计5月初通过OTA推送；（5）上汽通用奥特能加入蔚来补能合作网络；（6）沃尔沃汽车与宁德时代签署战略合作备忘录；（7）理想L6上市，售价24.98万元起；（8）长安汽车朱华荣：预计2026年年底上市半固态电池。 ➢本周铜、聚丙烯、铝、冷轧板周均价环比上涨，碳酸锂、天然橡胶周均价环比下降。铜均价周环比+3.92%，聚丙烯均价周环比+1.08%，铝均价周环比+0.20%，冷轧板均价周环比+0.14%，碳酸锂均价周环比-1.24%，天然橡胶均价周环比-4.37%。 ➢风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾 .......................................................................................................................................51.1本周汽车板块录得下跌.......................................................................................................52、北京车展前瞻................................................................................................................................63、行业要闻 ........................................................................................................................................83.1国际快讯..............................................................................................................................83.2国内速递..............................................................................................................................94、重点公司公告.............................................................................................................................104.1重点公司公告....................................................................................................................105、数据跟踪 .....................................................................................................................................115.1部分车企销量....................................................................................................................115.2 4月乘用车市场回顾..........................................................................................................115.3本周铜、聚丙烯、铝、冷轧板周均价环比上涨，碳酸锂、天然橡胶周均价环比下降125.4本周人民币兑美元小幅贬值，人民币兑欧元小幅升值.................................................146、新车上市情况.............................................................................................................................146.1本周新车型发布一览.........................................................................................................147、近期重点报告.............................................................................................................................158、行业评级 .....................................................................................................................................239、风险因素 .....................................................................................................................................23 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%...................................................6表2：北京车展重点新车（进口+合资）..........................................................................................7表3：北京车展重点新车（自主+新势力）......................................................................................8表4：本周汽车行业重点公司公告..................................................................................................10表5：重点自主车企销量（单位：辆）..........................................................................................11表6：造车新势力与传统