汽车行业月报：北京车展开幕，自主品牌齐发力

北京车展开幕，自主品牌齐发力 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年04月26日 投资要点： •市场表现：汽车产销一季度保持平稳，自主品牌乘用车市场份额近60%。根据中汽协数据，1-3月，汽车产销累计分别完成660.6万辆和672万辆，同比分别增长6.4%和10.6%。2024年1-3月乘用车产销累计分别完成560.9万辆和568.7万辆，同比分别增长6.6%和10.7%。分系列来看，2024年1-3月，自主品牌乘用车累计销量339.2万辆，同比增长26.4%，市场份额达到59.6%，同比上升7.4个百分点。 数据来源：Wind，中原证券 商用车各细分市场同比均增，天然气重卡持续走强。2024年1-3月，卡车产销累计分别完成88.3万辆和91.9万辆，同比分别增长4.4%和9.7%；其中重卡/中卡/轻卡/微卡2024年累计销量分别完成27.27/3.22/49.12/12.3万辆，同比分别增长13% /22%/3% /30%。2024年1-3月，客车产销累计分别完成11.4万辆和12.4万辆，同比分别增长11.5%和24.1%；其中大客/中客/轻客2024年累计销量分 别 完 成1.32/0.77/10.14万 辆 ， 同 比 分 别 增 长78.4%/87.8%/18.5%。天然气重卡持续走强，3月天然气重卡销量2.93万辆，同比增长2倍多，创单月第二高月销量，渗透率提升至25%。 相关报告 《汽车行业月报：华为鸿蒙生态圈不断扩展，小米SU7大定超预期》2024-03-29《汽车行业月报：新一轮价格战开启，智能化持续推进》2024-02-29《汽车行业月报：重磅车型陆续推出，全年销量有望超预期》2023-12-30 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 新能源汽车渗透率不断提升，问界持续居新势力销量榜首。2024年1-3月，新能源汽车产销累计分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8%，市场占有率达到31.1%，同比增长5pct。3月问界销量持续居新势力销量榜首，3月交付3.17万辆，其中新M7单月交付2.46万辆居新势力车型销量榜首，M9交付6243辆。 汽车出口快速增长。2024年1-3月汽车累计出口132.4万辆，同比增长33.2%，其中新能源汽车出口30.7万辆，同比增长23.8%。根据海关总署数据，2023年1-2月俄罗斯、墨西哥和比利时汽车出口量位居前三，分别出口11.2万辆、6.6万辆、4.2万辆；新能源汽车出口前三国家分别是比利时、英国和菲律宾。 •投资建议：北京车展正式开幕，自主品牌全面崛起，新发车型丰富，比亚迪秦L、海狮06、腾势品牌首款轿车Z9 GT、仰望品牌豪华轿车仰望U7，极氪MIX等车型迎来首发，北汽享界S9将正式亮相，赛力斯问界新M5上市。新技术方面，800V平台集中上车，北汽极狐阿尔法S5、零跑C16纯电版标配800v碳化硅压平台开启预售、小鹏800kW液冷S5超快充将于2024年第三季度全面升级。智能驾驶方面，小鹏汽车全球首发AI天玑系统，将于5月20日全量推送。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好智能电动化转型速度较快的自主品牌以及华为、小米汽车产业链投资机会；商用车持续复苏且出口亮眼，关注客车和重卡板块投资机会。•风险提示： 1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。 内容目录 1.市场回顾.........................................................................................................4 1.1.行业整体表现...................................................................................................................41.2.个股表现..........................................................................................................................51.3.行业估值..........................................................................................................................6 2.行业概况.........................................................................................................6 2.1.乘用车：产销平稳增长，自主品牌市占率近60%...........................................................82.2.商用车：卡车、客车细分市场均增长............................................................................102.3.新能源汽车：渗透率不断提升，问界持续居销量榜首...................................................112.4.行业动态........................................................................................................................15 3.投资建议........................................................................................................18 4.风险提示........................................................................................................18 图表目录 图1：中信一级行业4月涨跌幅对比（截止4月23日）........................................................4图2：中信一级行业年初至今指数表现（截止4月23日）....................................................4图3：汽车（中信）子版块4月指数表现（截止4月23日）................................................5图4：汽车（中信）子版块年初至今指数表现（截止4月23日）.........................................5图5：汽车行业各子板块PE(TTM整体法，剔除负值)（截止4月24日）...........................6图6：汽车子版块市盈率（TTM，剔除负值）（截止4月24日）...........................................6图7：中信一级行业市盈率（TTM，剔除负值）（截止4月24日）.......................................6图8：2021-2024年汽车经销商月度库存系数.........................................................................7图9：2022-2024年汽车月度销量及同比增速.........................................................................7图10：2010-2024年汽车销量及同比增速..............................................................................7图11：2022-2024年中国汽车月度出口走势..........................................................................8图12：2022-2024年新能源汽车月度出口量..........................................................................8图13：2022-2024年乘用车月度销量及同比增速...................................................................8图14：2022-2024年轿车月度销量及同比增速......................................................................8图15：2022-2024年MPV月度销量及同比增速....................................................................9图16：2022-2024年SUV月度销量及同比增速.....................................................................9图17：2010-2024年乘用车销量及同比增速..........................................................................9图18：自主品牌乘用车年度销量及市场占有率.......................................................................9图19：2022-2024年自主品牌月度销量及同比增速...............................................................9图20：2022-2024年乘用车各系市场占有率........................................................................10图21：2024年3月乘用车批发销量TOP10.........................................................................10图22：2015-2024年商用车产销变化及同比增速.................................................................10图23：商用车产销较快增长..................................................................................................10图24：客车销量同比较快增长...............................................................................................11图25：2022-2024年重卡月度销量及同比增速.....................................