原油下挫利空PX、PTA，基本面支撑下下行空间有限

通惠期货•研发产品系列 2024年4月18日星期四 原油下挫利空PX、PTA，基本面支撑下下行空间有限 一、日度市场总结 通惠期货研发部 1.PX&PTA 李英杰从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 昨日，PX主力合约PX2409收8762元/吨，较前一交易日收跌0.16%，基差为-199元/吨。PTA主力合约PTA2409收6070元/吨，较前一交易日收涨0.13%,基差为-50元/吨。 成本端，EIA报告显示，4月12日当周除却战略储备的商业原油库存增加273.5万桶至4.6亿桶，为去年6月16日当周以来最高，高于增加137.3万桶的市场预期。WTI主力合约收盘82.33美元/桶,布油主力合约收87.42美元/桶。供应端，PX：华东一条160万吨PX装置昨日因故意外停车后，目前计划直接开始执行检修，该装置原计划5月检修45天左右。镇海炼化、浙石化装置进入检修期，韩国77万吨装置4月起检修55天左右。PTA：恒力石化（大连）一220万吨生产线计划5月5日开始停车检修，重启时间待定，浙江石化200万吨产能3月30日起检修40天左右。截至4月11日，PTA装置负荷降至68.2%，PTA开工率在73.6%。聚酯：截至4月12日，大陆地区聚酯负荷在92.8%附近。需求端，昨日轻纺城成交总量为861万米，15日平均成交为1007万米，江浙涤丝工厂15日平均产销率目前为60.50%。 美原油库存大幅增加、叠加地缘冲突引起的原油风险溢价大幅降温，国际油价下挫超3%。PX装置出现意外停车提前检修情况，库存有望去化，终端需求稳步提升，但不足以产生强烈利好信号，下游需求恢复仍有空间。成本端逻辑预计将引发聚酯链条跟随油价下挫，PX、PTA或将回到压力线以下区间，但受供应端利好支撑，预计下方存在支撑。 2.聚酯 昨日，短纤主力合约PF2406收7456元/吨，较上一交易日收涨0.24%。华东市场现货价为7410元/吨，较前一交易日上涨10元/吨，基差为-46元/吨。 聚酯下游产品加工效益降低，轻纺城成交与涤丝工厂产销率较清淡。江浙终端工厂原料采购氛围相对一般，仍以刚需为主。目前备货少的集中在5-7天左右，偏高备货维持在月底附近。预计短纤将跟随成本价格下跌，关注支撑位支撑情况。 二、产业链数据监测 三、产业动态及解读 1.宏观动态 EIA报告显示，04月12日当周除却战略储备的商业原油库存增加273.5万桶至4.6亿桶，为2023年6月16日当周以来最高，增幅0.6%，高于增加137.3万桶的市场预期。 周三发布的美联储褐皮书调查报告显示：美国经济活动在2月底至4月初略有扩张，预计通胀压力将保持稳定，近期使美联储无法降息的趋势仍在延续。 2024年1-3月，纺织服装累计出口4683.9亿元，比去年同期（下同）增长5.4%，其中纺织品出口2280.9亿元，增长6.1%，服装出口2403亿元，增长4.8%。3月，纺织服装出口1478.9亿元，同比下降14.9%，环比增长15.7%，其中纺织品出口737.7亿元，下降14.4%，环比增长22.9%，服装出口741.2亿元，下降15.4%，环比增长9.3%。 4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）。这次出台的意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。 2.现货市场情况 上午PTA期货震荡偏弱，现货市场商谈一般，现货基差偏强。4月主港报盘在05-5~0附近，递盘在05-5~10附近，价格商谈区间在5915~5980。5月中下主港递盘在09-40~45附近。早盘暂无听闻成交。 逸盛石化PTA美金报价772美元/吨。 3.装置变动 （1）PX 中金石化一条160万吨PX装置昨日因故意外停车后，目前计划直接开始执行检修，该装置原计划5月检修45天左右。 浙江石化因故一套重整停车，受此影响其一条200万吨PX装置今日停车，初步预计停车时间10天左右。目前其另外一条200万吨PX装置已经在3月30日附近停车执行计划内的40天左右的检修。 东北一条重整按计划检修，其一条250万吨PX装置停车，预计10天左右。 镇海炼化80万吨装置4.4起停车检修20天左右。 乌鲁木齐石化100万吨产能4月中检修两周左右。 东营威联石化200万吨产能计划5月上旬停减一个半月左右。 浙江石化200吨产能3月30日起检修40天左右。 中化泉州有80万吨装置提负至85%-95%。 韩国有187万吨产能4月降负荷、77万吨产能4月底检修55天左右，另有135万吨装置4月10日附近重启。 日本有42万吨产能4月底检修2个月左右。 （2）PTA 恒力石化（大连）PTA-1生产线计划5月5日开始停车检修，涉及产能220万吨，，重启时间待定。 仪征化纤64万吨产能4.10停车，重启待定。 嘉通能源300万吨产能4.10停车两周左右。 恒力250万吨产能4月初停车。 仪征化纤300万吨PTA项目其中150万吨已经顺利投产，其余150万吨近日投料。 台湾台化55万吨装置预计6月检修。 台湾中美70万吨产能4.6检修，预计5.10重启。 （3）聚酯 安徽昊源30万吨瓶片装置已经投产。 浙江元垄30万吨新装置已开始投料生产，装置产有光切片，后道配薄膜为主。 4.库存方面 截至4月11日，涤短库存天数在9.6天，长丝POY、FDY、DTY库存分别为30.4、24.8、26.1天。 四、产业链数据图表 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 分析师承诺 本人（或研究团队）以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人（或研究团队）的研究观点。本人（或研究团队）不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864915 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120