经济研究服务 | 形势与展望报告WHS - 24d|2024 年 4 月 15 日下一个版本是 2024 年 5 月 14 日小麦展望 ： 2024 年 4 月Andrew Sowell ， 协调员全球小麦库存预测为 8 年低点2023 / 24 年全球小麦期末库存预计将在本月下降 0.6 MMT 至 2.583 亿吨 （ MMT ），这将是 8 年来的最低水平。本月下降的最大因素是印度的小麦库存，预计将下降 2.1 MMT 至 6.9 MMT，因为政府库存估计意味着使用速度比先前预期的要快。如果这一预测得以实现，印度的期末股票将从 2020 / 21 年 27.8 MMT 的峰值下降超过 20 MMT 。全球股市从 2019 / 20 年的 297 MMT 的峰值下滑了 39 MMT，中国估计占该跌幅的 18 MMT （ 图 1 ） 。在过去几年中，出口商持有的总期末库存相对稳定，没有显示出与中国和印度库存相同的下降趋势。出口商持有的期末库存通常被认为是一个相关指标，因为这些是世界市场上可用的供应，可能对全球价格产生更直接的影响。图 1全球小麦期末库存 ， 2015 / 16 - 2023 / 24公制吨 （ 百万吨 ） 35030025020015010050世界其他地区主要出口国印度中国2015/162016/172017/182018/192019/202020/212021/222022/23 2023/24*营销年* 2023 / 24 是预测。所有其他年份都是最终年份。主要出口国包括阿根廷 ， 澳大利亚 ， 加拿大 ， 欧盟 ， 哈萨克斯坦 ， 俄罗斯 ， 乌克兰和美国。资料来源 ： 美国农业部 ， 经济研究局使用美国农业部 ， 世界农业展望委员会的数据进行计算。由美国农业部世界农业展望委员会批准在本报告中 ：-国内展望-国际展望 2小麦展望 ： 2024 年 4 月 ， WHS - 24d ， 2024 年 4 月 15 日美国农业部 ， 经济研究局国内变化一览 ：本月美国小麦产量没有变化 （ 表 1 ） 。U.S.2023 / 24 年的所有小麦进口减少了 500 万蒲式耳，贸易速度缓慢。官方 U.S.2023 年 6 月至 2024 年 2 月的所有小麦进口量，根据美国的数据计算S.商务部，人口普查局 （ 人口普查局 ） 估计为 1.06 亿蒲式耳，比 2022 / 23 年同期增长 14 ％ 。根据交易速度进行以下按等级调整 ： 硬红冬季 （ HRW ） 将 500 万蒲式耳降低至 1800 万蒲式耳，软红冬季 （ SRW ） 将 100 万蒲式耳降低至 700 万蒲式耳，白色提高了 100 万蒲式耳至 600 万蒲式耳。由于从加拿大和欧盟的进口放缓，预计 HRW 的进口将下降。2023 / 24 年度美国的所有小麦出口预计为 7.1 亿蒲式耳，与 3 月份的预测持平。官方 U.S.根据人口普查局的数据计算，2023 年 6 月至 2024 年 2 月的小麦出口估计为 4.99 亿蒲式耳，比 2022 / 23 年同期的 5.97 亿蒲式耳低 16% 。按类导出预测没有变化。U.S.根据最新的美国农业部，国家农业统计局 （ NASS ） 谷物库存报告，根据 3 月 1 日库存大于预期的库存和 12 月 1 日修订的库存，所有小麦饲料和剩余使用量将减少 3000 万蒲式耳至 9000 万蒲式耳。以下按等级进行的更改已应用于饲料和残渣 ： HRS 下降了 20 至 - 10 万蒲式耳 ； White 和 Drm 分别减少了 500 万蒲式耳，至。分别为 - 100 万蒲式耳和 - 500 万蒲式耳。U.S.所有小麦种子的使用保持不变，为 6, 400 万蒲式耳，按等级进行了抵消调整，与美国农业部，NASS 前瞻性种植报告中提出的 2024 / 25 种植面积的预期一致。SRW 种子使用量减少了 110 万蒲式耳，至 1190 万蒲式耳，而 HRW 种子使用量增加了 10 万蒲式耳，至 2710 万蒲式耳，杜鲁姆种子使用量预计将增加 100 万蒲式耳，至 300 万蒲式耳。2023 / 24 季节平均农场价格降低了每蒲式耳 0.05 美元，至 7.10 美元。根据最新的美国农业部 NASS 农业价格报告，2 月 2024 全麦平均农场价格为每蒲式耳 6.36 美元，低于 2024 年 1 月的 6.79 美元。小麦期货在上个月下跌，但 5 年平均营销权重表明，在 2023 年 6 月至 2024 年 2 月期间，销售年度约 88% 的作物被出售。 3小麦展望 ： 2024 年 4 月 ， WHS - 24d ， 2024 年 4 月 15 日美国农业部 ， 经济研究局表 1美国小麦供应和使用情况一览 2022 / 23 和 2023 / 24 （ 单位 ： 百万蒲式耳 ）资产负债表项目2022/23April2023/24March2023/24April逐月变化评论总供应量6 - 5 月营销年期初库存6745705700生产1,6501,8121,8120Imports122145140-5贸易速度放缓 ； 硬红冬季 （ HRW ） 下降 500 万蒲式耳 ， 而软红冬季 （ SRW ） 下降 100 万蒲式耳和白色增加了一百万蒲式耳总供应量2,4462,5272,522-5需求Food9739609600种子6864640在美国农业部 ， 国家农业统计局 （ NASS ） 预期种植的推动下 ， 减少了 SRW 种子的使用 ， 抵消了较高的 Durum 和 HRW报告。饲料和残渣7712090-30根据美国农业部的库存估计进行了修订 ，NASS国内 ， 总计1,1181,1441,114-30出口7597107100使用 ， 总计1,8761,8541,824-30结束库存570673698+25股票现在比上年增长 22 ％季节 - 平均农场价格$8.83$7.15$7.10-$0.05期货和现金价格下跌资料来源 ： 美国农业部 ， 经济研究局计算和美国农业部 ， 世界农业展望委员会 ， 世界农业供求估计。 4小麦展望 ： 2024 年 4 月 ， WHS - 24d ， 2024 年 4 月 15 日美国农业部 ， 经济研究局美国出口有望达到美国农业部的预测美国农业部报告的美国累计出口销售额 ， 外国农业服务 （ FAS ） 美国出口销售额 ， 比去年同期领先 ， 但实际装运速度滞后。总计U.S.截至 3 月 28 日，承诺额 （ 累计出口和未偿还销售额的总和 ） 为 1870 万吨 （ MMT ），比去年同期增长 3 ％ 。根据美国农业部《外国农业服务每日出口销售公告》的报道，中国在 3 月初取消了约 500, 000 吨主要是 SRW 的采购。尽管如此，U.S.所有小麦的未完成销售仍比去年高出 54 ％，为 420 万吨。另一方面，累计出口为 1, 450 万吨，比上一年低 6 ％ 。在这一年的这一点上，承诺总额占 MY 出口预测的 97 ％，远高于去年的 88 ％ （ 图 2 ） 。图 2截至 3 月 28 日的累计出口销售额和整个营销年度出口 ， 2015 / 16 - 2023 / 24公制吨 （ 百万吨 ）3530252015105-销售年度出口总额的百分比9896949290888684822015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 2023/24*营销年度 （ 6 - 5 月 ）累计出口未偿还销售额剩余出口占整个营销年度的百分比* 2023 / 24 年的数据是根据今年当前的出口预测计算的。注 ： 累计出口和未完成销售截至第 44 周，确切日期因年份而异。剩余出口是截至该日期的总承诺之间的差额 (基于美国农业部，外国农业服务局，美国S.出口销售数据) 和整个营销年度出口 (根据美国的数据计算S.商务部，人口普查局 ） 。资料来源 ： 美国农业部，经济研究局计算 ； 美国农业部，外国农业服务局，美国S.出口销售 ； 美国S.商务部，人口普查局。美国农业部官方的出口预测本月保持不变，为 7.1 亿蒲式耳，比去年下降 6 ％ 。根据美国农业部，FAS U 。 3 月份小麦出口速度加快S.出口销售数据以及美国农业部，联邦谷物检查服务 （ FGIS ） 数据。根据美国农业部的 FGIS 数据，2024 年 3 月小麦出口估计为 7800 万蒲式耳，高于 2024 年 2 月相同数据来源报告的 6200 万蒲式耳。请注意，FGIS 贸易总额不包括面粉和产品，这些都包括在官方计算中。 5小麦展望 ： 2024 年 4 月 ， WHS - 24d ， 2024 年 4 月 15 日美国农业部 ， 经济研究局基于美国商务部人口普查局的美国小麦贸易。这种增加的运输速度 ， 加上大量的剩余销售 ， 意味着美国小麦出口在 2023 / 24 年的营销年度大约有望达到 7.1 亿蒲式耳。按类别划分 3 月 1 日的股票估计美国农业部，NASS 于 2024 年 3 月 28 日在其谷物库存报告中发布了最新的库存估计。该报告提供了截至 2024 年 3 月 1 日 （ 第三季度末 ） 的小麦库存的首次估算，以及 2023 年 12 月 1 日的最新库存数据。3 月 1 日全小麦库存估计为 10.87 亿蒲式耳，比去年同期增长 16 ％ 。截至该日，Drm 的库存估计为 3700 万蒲式耳，比去年增长 2 ％ 。美国农业部，经济研究局 （ ERS ） 估计其他类别的库存水平 - 部分基于对来自 NASS 的州一级数据的分析 （ 表 2 ） 。3 月 1 日，所有 5 类小麦的库存估计均高于去年同期水平，其中 SRW 增幅最大。12 月 1 日，所有小麦库存上调 1100 万蒲式耳，至 14.21 亿蒲式耳。表 2美国小麦库存按类别估计 ， 2024 年 3 月 1 日和 2023 年 12 月 1 日 ， 百万蒲式耳3 月 1 日,2024 逐年变化估计 (百分比)2023 年 12 月 1 日更新的估计先前的估计修订版坚硬的红色冬季393.913507.8504.03.8坚硬的红色弹簧319.016404.0403.01.0柔和的红色冬季200.035274.0275.0-1.0白色138.02190.0187.03.0Durum36.6245.341.34.0所有小麦1,087.4161,421.11,410.310.8资料来源 ： 美国农业部 ， 经济研究局使用美国农业部 ， 国家农业统计局的数据进行计算。本月对 2023 / 24 年的按类季度电子表格进行了修订 ， 以考虑 12 月 1 日的最新库存数据和种子使用估计的微小变化。一旦食品使用数据可用 ， 按类季度数据的下一个发布将于 5 月 13 日发布 ， 包括 2023 / 24 年营销年度的第三季度。 6小麦展望 ： 2024 年 4 月 ， WHS - 24d ， 2024 年 4 月 15 日美国农业部 ， 经济研究局国际展望全球小麦产量略有上升 ， 仍位居第二预计 2023 / 24 年全球小麦产量本月略有上升 ， 增加 70 万吨 （ MMT ） 至 787.4 MMT ， 其中欧洲联盟 (欧盟), 摩尔多瓦, and巴基斯坦超过抵消较小的作物突尼斯（ 图 3 ） 。2023 / 24 年全球小麦产量比前一年的记录下降不到 2 MMT 。本月欧盟小麦产量提高了 0.5 MMT，斯洛伐克，西班牙和罗马尼亚的作物总量上调，抵消了意大利较小的作物产量。根据摩尔多瓦国家统计委员会的最新数据，随着产量和收获面积的增加，摩尔多瓦小麦产量被修正为更高。根据较高的产量，巴基斯坦的产量被修正为更高，反映了政府的统计数据。根据最新的政府统计数据，突尼斯的产量降低了 0.4 MMT 至 0.4 MMT，这是