2023年年报点评：业绩符合预期，平台化布局有望多点开花

捷佳伟创年度报告概览

营收与利润增长

• 2023年，捷佳伟创实现营业收入87.33亿元，较前一年增长45.43%；归属于母公司所有者的净利润为16.34亿元，同比增长56.04%。
• 现金流表现：经营活动产生的现金流量净额达到35.17亿元，同比增长142.36%。
• 毛利率提升：销售毛利率为28.95%，相比去年提升3.51个百分点，主要得益于产品盈利能力增强。

光伏产业展望

• 全球市场：2023年全球光伏新增装机量超过390GW，其中中国市场新增装机量为216.88GW，同比增长148.12%。
• 未来趋势：预计2024年全球光伏新增装机量将在390至430GW之间，中国则在190至220GW之间。国际可再生能源机构（IRENA）预测，在1.5℃减排情景下，到2030年全球可再生能源装机将超过11,000GW，其中光伏和风能占比高达90%。

技术布局与战略拓展

• 多技术路线：捷佳伟创全面布局包括TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿及钙钛矿叠层在内的高效光伏电池技术路线，成为TOPCon主流技术路线的主要设备供应商，并具备光伏多技术路线整线解决方案的能力。
• 市场地位：连续六年在电子专用设备行业排名前十，主要产品收入和税收贡献显著。

研发投入与产品创新

• 研发投入：2023年研发投入增长63.46%，推动产品持续创新和行业领先地位。
• 市场认可度：在TOPCon、HJT、钙钛矿、半导体和锂电真空设备领域均有市场认可的产品，如大产能射频板式PECVD、大尺寸钙钛矿及叠层设备等。

发展趋势与投资建议

• 发展方向：未来光伏设备将朝向高产能、低功耗、智能化发展，提高单机智能化水平，增加批次装片量，以及设备研发与新工艺紧密结合。
• 投资建议：预计2024-2026年营收分别达到187.19亿、246.13亿、334.98亿，归母净利润为30.64亿、40.46亿、55.34亿，PE分别为7、5、4倍，维持“推荐”评级。

风险提示

• 市场风险：光伏新增装机量可能不及预期，市场需求下滑存在不确定性。