天准科技公司研究概要
公司概览
- 股票代码：688003
- 最近收盘价：36.89元
- 市值：总市值71.83亿元，流通市值71.83亿元
- 股本：总股本194.70百万股，流通股本194.70百万股，流通股占比100%
- 股价与沪深300走势比较
主要业绩亮点
- 营收与净利润：2022年，公司实现营业收入15.89亿元，同比增长25.60%；归母净利润1.52亿元，同比增长13.40%。2023年一季度，营业收入1.82亿元，同比增长28.47%；净利润亏损3,344万元，同比微增0.42%。
- 毛利率与净利率：2022年全年毛利率为40.55%，净利率为9.57%；2023年一季度毛利率39.77%，净利率-18.38%。
产品与业务布局
- 半导体：MueTec子公司推进Overlay产品升级与本地化生产，苏州矽行半导体有限公司研发面向半导体前道的微观缺陷检测装备。
- 光伏：推出高速光伏硅片分选机，开展光伏镀铜图形化设备研发。
- 消费电子：从量测设备扩展至缺陷检测装备，批量交付大客户。
- PCB：AOI/AVI装备销售增长，PCB激光直写装备销量提升，激光钻孔装备开始客户试用。
- 汽车：与地平线合作，提供自动驾驶域控制器和舱驾一体中央计算控制器解决方案。
财务表现
- 存货与合同负债：2022年底存货8.79亿元，合同负债1.71亿元；2023年一季度，存货9.98亿元，合同负债2.35亿元。
- 财务比率：EBITDA、净利润、EPS、负债率、资产周转率、ROE等指标显示公司财务状况稳健。
投资建议
- 收入与盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为19.96亿元、24.90亿元、31.20亿元，归母净利润分别为2.21亿元、2.86亿元、3.43亿元。
- 估值：以2023年总股本1.95亿股计算，EPS分别为1.14元、1.47元、1.76元，对应PE分别为32倍、25倍、21倍。
- 评级：维持“买入”评级。
风险提示
- 市场竞争加剧
- 新业务拓展风险
- 宏观经济与国际贸易环境变化
- 市场空间测算误差
- 信息更新滞后风险
结论
天准科技通过多元化的产品布局和技术创新，在多个工业领域展现出强劲的增长潜力。公司正逐步构建以机器视觉为核心的工业设备平台，尤其在半导体、光伏、消费电子和PCB等领域取得显著进展。财务数据显示，虽然一季度出现亏损，但存货和合同负债的持续增长预示着未来的订单交付将推动业绩改善。基于稳健的盈利预测和积极的市场表现，维持“买入”评级，建议关注公司在各业务领域的持续创新和发展。
