2024Q1量价环比改善，看好公司长期成长性

公司年度与季度业绩总结

2023年全年与2024年一季度业绩概览：

• 2023全年：公司实现总营收37.37亿元，同比增长2.67%；归母净利润3.29亿元，同比下降20.78%；扣非净利润2.17亿元，同比下降12.80%。
• 2024年一季度：营收为9.21亿元，同比增长7.26%，环比增长0.99%；归母净利润0.51亿元，同比下降28.23%，环比增长121.74%；扣非净利润0.37亿元，同比下降36.54%，环比增长19.35%。

主要产品销量与价格变动：

• 销量：2023年四季度至2024年一季度，新能源材料、光学膜材料、电子材料的销量分别从1.56万吨、2.08万吨、0.85万吨增长至1.95万吨、1.80万吨、1.15万吨，分别环比增长25.28%、-13.21%、+34.74%。
• 价格：相应产品的价格也呈现波动，新能源材料、光学膜材料、电子材料的价格分别从2.01万元/吨、1.04万元/吨、2.46万元/吨调整至2.22万元/吨、1.08万元/吨、2.28万元/吨，分别环比增长10.26%、+4.04%、-7.12%。

新建产能与成长性展望：

• 截至2024年一季度，公司正在建设价值约20.74亿元的在建工程，涵盖新能源、电子材料、光学膜材料等多个领域的产能扩张计划，包括用于MLCC离型基膜、偏光片基膜的光学膜项目、新能源电容器用金属化薄膜项目、高频高速树脂项目、高性能树脂及甲醛项目等，其中多款产品具备国产替代潜力，有望在高端市场快速放量。

投资建议与风险提示：

• 预计2024-2026年的收入分别为47.93亿元、62.93亿元、71.92亿元，归母净利润分别为4.39亿元、6.38亿元、7.97亿元，对应PE分别为17.21倍、11.84倍、9.48倍，建议维持“增持”评级。
• 关注市场需求、新产能投产进度与市场竞争加剧的风险。