氢能行业事件点评：四川采取超常规最大力度支持氢车上路

投资建议：我们认为随着绿氢制取技术成熟，以及风光等可再生能源装机占比提升，电力成本降低，绿氢成长空间将进一步打开。中游储运配套逐渐完备，尤其是最具经济性的管道输氢项目启动将带来大幅降低氢能使用成本，放开路权氢车经济性凸显。1）依托集团资源带来业务订单的公司将最先受益，受益标的石化机械、华电重工；2）具备核心技术支撑，快速匹配市场需求的公司，推荐标的科威尔，受益标的亿华通、浩通科技、华光环能、富瑞特装、冰轮环境。 事件：四川省研究进一步推动绿氢全产业链发展及推广应用工作会议召开，将对氢能产业采取超常规最大力度精准支持。积极挖掘政策空间，加大引导力度，探索氢能源汽车通行高速公路费用全免，鼓励城市人民政府对氢能源货车城区不限行，同时鼓励有条件的城市全域推进氢能源设备更新。同日，成都市经信局发布了《成都市推动氢燃料电池商用车发展及推广应用行动方案（2024—2026年）（征求意见稿）》，在全市范围内放宽氢燃料电池商用车市区通行限制，对成都市成温邛等5条高速免除燃料电池汽车高速公路通行费。 放开路权下将具备氢车运输经济性。四川是继山东省后第二个放开路权的省市，放开路权对于49t燃料电池重卡生命周期降本30%。假设49t重卡生命周期运行里程为100万公里，由于多为沿高速短倒形式运输，高速公路运输里程占比70%，氢价在30元/kg时，燃料电池重卡经济性TCO为475万元，免除高速路费（2.07元/km）后，TCO将下降30%至330万元，低于燃油重卡TCO。 四川省凭借资源优势将在氢能领域超常规力度发展，燃料电池汽车销量24年有望突破1万辆大关。四川牵头打造了“成渝氢走廊”，不断拓展氢能在分布式能源、飞行器等领域应用。氢气主要来源为工业副产氢，年产规模超18万吨，已形成以副产氢为主，绿氢加速发展的氢源多元化局面，氢能制备规模居全国第四。山东、四川两省放开路权，推广燃料电池汽车的路径有望在其他地区延续，氢燃料电池汽车销量24年有望突破1万辆大关。 风险提示：绿氢降本不及预期，氢气储运发展不及预期。