大类资产跟踪周报：美CPI反复风险升温，国内“国九条”重磅发布

此报告关注了美CPI和国内政策动态对大类资产的影响，以及全球主要资产的表现。以下是总结：

权益市场：

• A股：CPI和出口数据低于预期，同时“国九条”政策发布，强调监管和高质量发展。经济数据表明经济温和修复，通胀和出口数据支撑了市场的基本面。
• 港股：政策利好游戏和汽车板块，前半周上涨，后受美联储降息预期延后影响，全周收跌。
• 海外市场：美国CPI数据超预期，市场对美联储首次降息的预期推迟至9月，年内降息次数减少至2次。

债券市场：

• 经济数据表明经济处于弱修复状态，短期内对债市影响有限。资金面宽松，债市低位震荡。
• 短期国债收益率有所下降，中美10年期国债利差扩大。

大宗商品：

• 大宗商品整体涨多跌少，黑色系领涨。原油库存超预期增加，但考虑供给紧张和地缘政治因素，预计油价维持高位。
• 贵金属因市场不确定性增强，避险需求增加，价格坚挺。

股票市场：

• A股各大指数全线下跌，价值风格相对占优。
• 行业表现分化，煤炭、公用事业和社会服务表现较好，国防军工、建筑装饰和电子表现较差。

债券市场：

• 10年期国债收益率和国开债收益率略有下降，中美10年期国债利差扩大。

大宗商品：

• 大宗商品涨多跌少，黑色系表现领先。原油价格受库存增加影响下跌，但整体供需关系和地缘政治因素支撑价格。

高频数据：

• AH股溢价小幅回升，股债比价也有所变动，反映市场情绪和风险偏好变化。

资产配置建议：

• 推荐债券>大宗商品>A股>美股>港股，关注红利板块、新质生产力板块、上游资源品和出海板块。

风险提示：

• 地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济下行等风险。

此报告提供了对当前市场环境的综合分析，并给出了资产配置的建议，以应对复杂多变的市场形势。