大类资产特征跟踪周报：美国内生通胀动力仍强，压制美股美债表现

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市场风险偏好在上周有所下滑，债券表现优于商品和权益类资产。这一趋势主要受两方面因素影响：一是华为突破美国科技制裁以及部分外资机构的表态引发了市场对地缘政治紧张局势加剧的担忧，导致风险偏好下降；二是市场对经济增长与房地产政策预期的调整，进一步打压了商品和权益类资产的表现。

国内市场表现

• 权益市场：沪深300指数下跌1.4%，反映出市场的避险情绪。
• 商品市场：南华商品综合指数下跌1.2%，商品价格整体呈现下跌态势。
• 债券市场：尽管受到上述因素的影响，但债券市场表现相对稳定，短端利率平均上行15.7BP，长端利率上行8.0BP，表明市场对于经济和政策的预期有所调整。

国际市场表现

• 美国市场：美国经济展现出韧性，服务业PMI读数超出预期，导致市场上调了美联储货币政策紧缩预期与美国经济软着陆预期。美国三大股指平均下跌1.3%，短端美债利率上行11BP，长端美债利率上行8BP。
• 欧洲市场：欧洲斯托克指数下跌0.2%，长端日债利率上行3.1BP，长端德债利率上行15BP。

风险提示

• 海外经济运行情况：需警惕海外经济运行超预期的可能性，这可能对金融市场产生重大影响。
• 海外央行货币政策：海外央行的货币政策若出现超预期变动，也将对市场造成冲击。

结论

整体来看，市场在面临地缘政治紧张、经济预期调整以及货币政策紧缩的背景下，呈现出风险偏好下降、债券表现相对稳定、商品和权益市场承压的特点。未来市场走势需密切关注全球经济动态、政策走向以及地缘政治事件的发展。