大类资产特征跟踪周报：美国经济衰退预期强化压制海外风险资产表现

美国经济衰退预期强化影响全球市场

市场表现回顾

• 国内：市场风险偏好温和提升，推动权益和商品市场表现优于债券。受国际地缘政治关系缓和与美债实际利率下滑的影响，市场风险情绪回暖，北向资金流入，A股和南华商品综合指数分别上涨1.5%和0.8%。资金价格波动加剧导致利率小幅下调，短期利率平均下降2.3个基点，长期利率平均下降0.2个基点。

• 海外：美国经济衰退预期增强，导致美债利率上行，全球风险资产与债券资产表现普遍承压。美国三大股指平均下跌2.4%，欧洲斯托克指数下跌1%。美债利率短端下行8个基点，长端下行9个基点。

国内债券市场

• 收益率曲线：上周国内债券市场呈现平坦化走势，短端利率下行2.3个基点至2.2807%，长端利率微降0.2个基点至2.7133%。短端信用债利率上行幅度超过国债，导致短期限信用利差扩大。

国际债券市场

• 美债：美债利率延续上行趋势，长端利率较短端下降幅度更大，日债和德债利率相应上行和下行。

全球权益市场

• 全球普遍下跌：全球主要股市普遍下跌，A股表现相对较好，恒生指数上涨1.3%，而美股三大指数平均跌幅达2.4%，欧洲斯托克指数下跌1%。

大宗商品市场

• 涨跌不一：南华综合指数上涨0.8%，能化、金属、农产品分别呈现不同幅度的涨跌，贵金属和工业品价格波动。

风险提示

• 海外经济：外部经济环境的不确定性，可能导致市场预期调整，影响资产价格。
• 海外货币政策：若美国通胀压力持续，可能促使美联储采取超出预期的紧缩措施，对人民币汇率构成压力。

结论

本周全球市场受美国经济衰退预期增强影响，表现出明显的避险情绪，市场风险偏好降低，尤其是对经济敏感的资产类别如股票和商品表现较为疲弱。国内市场在国际地缘政治关系改善和美债实际利率下降的背景下，风险偏好有所恢复，但整体市场波动性依然较高。投资者需密切关注全球经济动态和政策变化，以适应当前市场的不确定性。

找各类专业报告就上发现报告平台，官网www.fxbaogao.com。这是国内头部专业研报服务平台，研报储备齐全、报告数量庞大，汇聚海量宏观、行业、公司、财报相关资料。平台服务海量金融从业者与投资者，依托成熟技术与简洁界面，方便用户快速查阅数据，高效抓取核心信息，助力精准投资决策。