海外货币政策趋松预期弱化主导资产价格变化
市场表现回顾
国内资产表现：
- 股票商品下跌，债券上涨。
- 债市：货币政策趋松预期强化，市场担忧经济或陷入通缩态势，对央行货币政策趋松预期进一步强化，叠加对地产回暖持续性的存疑，共同推动利率下行。
- A股：临近一季报与年报公布季，市场情绪偏谨慎，叠加前期交易热度偏高，整体下跌。
国际资产表现：
- 美联储与欧洲央行：货币政策趋松预期均弱化，导致美国股债双杀，欧洲股涨债跌。
市场趋势分析
国内债券：在货币政策趋松预期强化与对地产回暖持续性的质疑下，债市对经济修复因素继续保持“钝化”态势，推动利率下行。短端利率下行1.5BP，长端下行2.8BP。
国际债券：欧美央行货币政策趋松预期继续弱化，导致短端美债上行9BP，长端上行5BP；日债上行1.5BP，德债下行10BP。
全球权益：海外市场风险偏好与货币政策预期边际变化已充分交易，欧美股市窄幅震荡；A股整体风险偏好下行，主要指数平均下跌2.6%。
大宗商品：商品价格普跌，整体下跌2.1%，其中能化下跌2.3%，金属下跌1.5%，农产品小幅上涨0.4%。
结论与展望
- 货币政策预期调整：对全球资产价格变动起主导作用。
- 国内债市：受益于货币政策预期的强化。
- A股市场：受一季报与年报公布季的影响，风险偏好下行。
- 全球权益：风险偏好变化已充分交易，呈现窄幅震荡。
- 大宗商品：整体承压，农产品表现出相对韧性。
投资者需关注全球货币政策动态与经济数据，以及地缘政治等因素对市场的影响。在当前环境下，策略上应注重风险控制，关注低波动性资产与防御型板块。
