行业景气度观察系列3月第4期：新房二手房成交改善，资源材料涨价信号频现

行业景气变化分析

主要亮点与压力：

亮点：

• 新房二手房成交改善：新房和二手房成交量显著增加，特别是新房销售降幅收窄，二手房销售超过2021年同期水平，显示出“小阳春”趋势。
• 资源材料价格上涨：在需求边际恢复的影响下，铜、铝金属、电子领域的面板和存储、化工领域的氟化工、造纸、钛白粉等资源材料价格出现上涨信号。

压力：

• 内需建筑业链条景气承压：钢材、水泥、玻璃等建筑材料的需求低于历史同期，价格进一步下探。
• 企业招聘需求边际回落：尽管存在改善迹象，但企业招聘意愿整体环比回落，持续性仍待观察。

下游消费与制造行业动态：

新房二手房市场：新房和二手房成交改善，一线城市房地产政策放松，市场活跃度提升。生猪价格因压栏和二育现象而上涨，轻纺城消费季节性回升，服务消费价格指数增长。

乘用车市场：乘用车销量略低于预期，可能受到价格战和消费者等待以旧换新政策落地的影响。

周期制造与资源行业表现：

建筑链资源品：螺纹钢、热轧板卷价格下跌，水泥需求偏弱，企业招聘意愿环比回落。钢材库存高企，需求恢复乏力。

科技制造：面板价格加速上涨，存储行业持续复苏，显示市场需求回暖。

上游资源：动力煤价格继续下跌，化工产品R32制冷剂价格上涨，钛白粉价格上调，有色金属铜、铝价格回升。

物流人流状况：

出行活跃度：地铁客运量和航班执飞架次环比增长，服务消费价格指数上升。

物流活动：全国货运流量指数有所下降，高速公路货车通行量和全国铁路货运量环比上升，快递量延续高增长。海运价格显著回落，港口吞吐量同环比提升。

风险提示：

• 美国经济超预期回落：美国经济若出现硬着陆，可能对全球经济产生负面影响，包括外需减少，对我国经济构成拖累。
• 全球地缘政治不确定性：大国博弈和地缘冲突的复杂性增加了市场波动的风险，突发事件可能对市场造成冲击。