全球贸易展望与统计（2024年4月）

2024年4月 关于WTO 世界贸易组织是处理世贸组织成员之间全球贸易规则的国际机构。其主要职能是确保贸易尽可能平稳，可预测和自由地流动，并为其所有成员提供公平的竞争环境。 Contents 1.Executive摘要2 2.2023年贸易与2024年和20253 3.的驱动程序贸易5 a.商品贸易17b.商业服务贸易21 全球价值链和证据碎片化29 分析：苏伊士运河危机33 附录表1: 392023年世界商品贸易的主要出口国和进口国附录表2: 402023年不包括欧盟内部贸易在内的世界商品贸易的主要出口商和进口商附录表3: 412023年商业服务的主要出口商和进口商附录表4: 422023年不包括欧盟内部贸易的主要商业服务出口商和进口商附录表5: 432023年数字交付服务的主要出口商 10.参考书目 44 执行摘要 •世界商品贸易量预计将在2024年增长2.6％，在2025年增长3.3％，而在2023年下降幅度超过预期的-1.2％。2023年，大多数地区的实际进口需求疲软，特别是在欧洲，但在北美和亚洲也是如此。主要的例外是中东和独立国家联合体(独联体)地区，那里的进口激增。 •按市场汇率计算的世界实际GDP增长从2022年的3.1%放缓至2023年的2.7%，但预计未来两年将基本保持稳定，2024年为2.6%，2025年为2.7%。国内生产总值稳定增长与商品贸易量放缓之间的对比与通货膨胀压力有关，通货膨胀压力对贸易密集型商品的消费产生了下降影响，特别是在主要贸易商中。 •2023年，世界商品贸易的美元价值下降了5%，至24.01万亿美元，但这种下降大部分被强劲的商业服务贸易增长9%，达到7.54万亿美元。商品出口下降的部分原因是石油和天然气等商品价格下跌。同时，通过恢复国际旅行和数字交付服务激增，商业服务贸易得到了提振。 •近年来，尽管存在几次重大经济冲击，但世界贸易仍表现出明显的弹性。到2023年底，商品贸易额与2019年相比增长了6.3％。商业服务也有所增加，2019年至2023年之间的年度美元价值增长了21％。 •到2024年和2025年，预计通胀将逐渐减弱，使发达经济体的实际收入再次增长，从而促进制成品的消费。2024年可贸易商品需求的复苏已经很明显。这与家庭消费的增加与收入前景的改善有关。 •由于当前地缘政治紧张局势和政策不确定性，预测的风险正在下行。中东的冲突转移了欧洲和亚洲之间的海运，而其他地方的紧张局势可能导致贸易分裂。保护主义抬头是另一个可能破坏2024年和2025年贸易复苏的风险。 尽管存在地区冲突和地缘政治紧张局势，但2024年贸易增长将逐步回升 2023年贸易与2024年和2025年展望 世界商品贸易量预计将在2024年增长2.6％，在2025年增长3.3％，因为对贸易商品的需求在2023年萎缩后反弹。尽管乌克兰爆发战争，但在2022年录得3.0％的增长之后，去年贸易额下降了1.2％。高能源价格和通货膨胀的持续影响对贸易密集型制成品的需求尤其严重，但随着通货膨胀压力的缓解和实际家庭收入的提高，这种情况将在未来两年内逐步恢复。 减少了欧洲的出口量，阻止了亚洲的强劲复苏，而其他地区的情况喜忧参半。如果这一预测得以实现，亚洲将在2024年和2025年对贸易额增长做出更大的贡献。 如图表1所示，整个2023年商品贸易量远高于大流行前的水平，与2022年第一季度相比，第四季度仅略有下降（- 0.6%）。2022年第三季度的贸易量峰值可能部分反映了这一年中商品价格的急剧上涨，如果这些价格没有在报告经济体的贸易统计数据中得到充分考虑。在这一时期之外，贸易在2023年可以被视为趋于稳定，而不是下降。 2023年商品贸易下降1.2%的幅度相对较小，掩盖了强烈的区域差异，因为欧洲进口需求急剧下降，北美下降，亚洲持平，主要燃料出口经济体增长。需求疲软 与商品贸易相反，2023年世界商业服务贸易的美元价值增长了9%，达到7.54万亿美元，因为旅行和其他服务支出继续从COVID - 19大流行中恢复。服务贸易方的增加抵消了2023年货物贸易的收缩，使世界商品和商业服务出口在2023年的国际收支基础上仅下降了2％，达到30.8万亿美元（见图2）。 当前世界商品贸易的美元价值（以出口和进口的平均值衡量）在2023年下降了5％，至美元 24.01万亿（见附录表1 - 2）。出口下降的主要原因是俄罗斯联邦，其出口下降了28％，以及以制造业为导向的亚洲经济体，包括中国（- 5％），日本（- 4％）和大韩民国（- 8％）。其他主要经济体的跌幅较小，甚至是温和的增长，包括美国（- 2％），德国（+1％）和墨西哥（+ 3％）。总体而言，欧盟对世界其他地区的出口增长了2％，而欧盟内部的贸易下降了1％，使出口总额以美元计算持平。 2023年世界GDP增长也放缓，但几乎不及贸易额增长（见图3）。2023年的实际GDP增长（以标记汇率加权）从上一年的3.1％下降至2.7％。预计未来两年GDP增长将基本稳定，在2024年下降至2.6％，然后恢复至2.7％在2025年。 同时，大多数经济体的商品进口下降，部分原因是天然气等大宗商品价格下跌，其价格在2023年平均下跌了63％。除了一些大型能源出口国外，所有主要经济体都出现了下降，包括阿拉伯联合酋长国（7％），俄罗斯联邦（10％）和沙特阿拉伯（11％）。 由于全球经济存在大量风险因素，包括地区冲突、地缘政治紧张局势、 和保护主义抬头。这种不确定性表现在图表1中的误差条，由于风险被认为倾向于下行，因此它们向负方向倾斜。如果实现当前的预测，2024年的贸易额增长可能高达5.8％或低至- 1.6％。 商业服务贸易也出现了强劲增长，与2019年相比，美元价值增长了21%。 COVID - 19的爆发引发了2020年第二季度商品贸易量下降15.4%。然而，到2021年第一季度，贸易已经反弹，增长了20.6%，超过了大流行前的最大值。此外，在大流行期间和乌克兰战争爆发以来，贸易在促进基本药物和食品的交付方面发挥了关键作用。 贸易驱动因素 近年来，全球贸易受到多种不利因素的影响，这些不利因素被统称为“多危机”。这些因素包括与COVID-19大流行有关的一系列供需冲击，供应链中断以及地缘政治竞争导致的贸易政策不确定性增加的影响。尽管面临这些挑战，但全球商品贸易在过去四年中表现出了显着的韧性。2023年第四季度的商品贸易量与2019年第三季度大流行前的峰值相比仍增长了6.3％，与2015年的平均水平相比增长了19.1％。同时，。 宏观经济条件和乌克兰战争决定了通胀压力将在2022年和2023年限制实际工资和收入，特别是在发达经济体。这反过来又减少了2023年的进口需求，导致世贸组织贸易预测较上年下调。大流行后服务消费的增加也可能转移了一些以前用于商品的支出。 整体通胀在2022年达到峰值，但核心通胀在2023年仍保持高位。与利率一样，能源价格似乎也有滞后性，因为价格上涨仅在2023年出现在许多消费者的水电费账单上，而这是在现货市场价格达到峰值之后很久。高能源价格影响了能源密集型可贸易产品的生产成本，如化学品和其他中间体。此外，通过提高利率抑制通货膨胀的政策反应也产生了影响：随着实际利率转正，家庭和企业等经济主体在消费和投资决策中必须考虑实际借贷成本。 物价与通货膨胀 乌克兰战争爆发后，初级商品价格急剧上涨，因为各经济体争相获得必要的自然资源和粮食供应。这些增长引发了通胀，由于供应链中断和与新冠肺炎大流行相关的政策刺激，发达经济体的通胀已经在加速。大宗商品价格指数已经从2022年下半年的峰值回落，但到2024年第一季度，大部分仍远高于大流行前的水平（见图表5）。 在2024年前两个月，全球能源价格从最近的峰值平均下跌了41%，但仍比2019年高出30%。自年初以来，原油平均价格也较2022年的峰值下降了30％，但仍比2019年的水平高出29％。美国的天然气价格是这种模式的一个例外，与2019年相比，1 - 2月的平均价格下降了4％。然而，同期欧洲和日本的天然气价格仍分别上涨了84%和35%。 2023年，世界GDP增长保持为正，而世界商品贸易额增长转为为负，这两者之间的“差距”可归因于主要由通胀压力驱动的更具挑战性的宏观经济条件。通货膨胀通过其产品构成和地理分布影响贸易。首先，与服务相比，通货膨胀导致制成品的消费更为温和，尤其是进口含量高的制成品。其次，通货膨胀对欧盟内部的实际收入和消费产生了更明显的影响，因为与其他经济体相比，那里的能源价格涨幅更大。这导致全球贸易相对于GDP的收缩更加强劲，因为欧盟在世界货物贸易中的份额（2023年为30％）与世界GDP（同年为24％）相比更大。这两个因素的结合（详见方框1）可以在很大程度上解释去年贸易与GDP之间的差异。 在农产品和投入品方面，2024年食品，谷物和化肥的价格均比2019年大幅上涨，分别上涨了35％，45％和44％。欧洲的高能源价格，特别是天然气价格，对德国等生产和出口能源密集型制成品的欧盟经济体产生了持续的负面影响。 通过对称，预计2024年较低的通胀将导致制成品消费反弹，这将推动2024年和2025年的商品贸易额增长。如果最近的通胀下降被证明是持久的，政策制定者最终将降息。这应该会刺激投资支出（尽管存在滞后），而投资支出在资本品贸易中是密集的。随着欧盟成本压力的缓解和商业信心的改善，消费和投资将在2024年稳定下来，并在2025年进一步加强。 自2022年初以来，发达经济体的央行提高了利率，以减轻通胀压力，这些压力侵蚀了收入并减少了商品消费，包括进口商品（见图表6）。美国的利率从2022年2月的0.1%上升到2023年8月的5.4%，一直持续到2024年3月。同样，欧元区的利率从2022年6月的0.0%上升到去年10月的4.5%，并保持在这个水平。许多发展中经济体的中央银行也将利率提高到多年来的最高水平，包括巴西（目前为11.8%）和南非（目前为8.3%）。 方框1：全球经济增长放缓和贸易流动的高度周期性 从短期来看，任何经济体对贸易商品的实际需求都是由经济主体，即家庭、企业、政府和外部部门的支出决策驱动的。这种支出反过来又受到家庭收入，业务收入以及国际生产商品与国内生产商品相比的相对价格的实际和预期波动的影响。当一个经济体对商品的需求超过（小于）其国内生产时，它就成为商品净进口国（出口国）。全球对贸易商品的需求只是所有经济体进口的总和。原则上，这应该等于所有出口的总和，因为每种进口商品都是由某些出口经济体提供的。 长期以来，人们一直观察到，货物贸易和国内生产总值构成的差异往往会使前者产生比后者更大的波动，从而导致高度“顺周期”的贸易增长。换句话说，在经济低迷时期，商品贸易增长的放缓幅度超过GDP增长，甚至可能转为负值，就像2023年一样。相反，贸易在上升期间的反弹比产出强劲，就像2010年和2021年一样。 贸易的高度顺周期性可以归因于商品贸易中制成品的高份额（2022年为63％），而GDP（2022年为28％）主要是基于服务的。制成品消费，尤其是耐用品和资本品，对实际可支配收入和周期性发展敏感（欧洲央行，2018年）。当实际收入受到侵蚀时，消费者发现更容易推迟购买耐用商品，例如汽车和家用电器，这些商品通常具有很高的进口含量，而不是延迟服务消费，这不是消费者选择的问题（e。Procedre租金、医疗服务等。). 耐用品的购买也更加依赖信贷，从而使其更容易受到利率波动的影响。为了应对制成品消费的下降，企业也可能推迟对资本货物的固定投资支出。研究表明，投资是国内需求中进口最密集的部分，全球平均进口含量约为36%，其次是出口和私人消费（见图表4）。 收紧的货币政策在很大程度上成功地降低了通货膨胀，但正确地放松这些政策的时机对政策制定者来说将是一个挑战。在美国，消费者价格指数（CPI）通胀已从2022年6月的9.1％的高位降至2024年2月的3.2％。与此