2024年3月,我国原煤产量同比下降4.1%,进口煤炭同比增长13.9%。考虑到澳煤通关的基数影响,预计2024上半年进口同比增速将逐渐放缓。同时,欧洲2024年恢复煤炭正常采购,印度等东南亚国家煤炭需求增量,以及印度尼西亚可能面临的煤炭出口下滑,预计我国24年进口难以继续大幅增长,预计整体维持稳定。煤炭板块自2023年8月下旬上涨至今,其核心原因在于“淡季煤价底部远高于市场预期,而非对煤价的暴涨预期”。短期重点推荐“煤电一体化”的新集能源、中国神华;此外,我们认为煤价进一步下行空间有限,重点关注晋控煤业、陕西煤业、平煤股份、山煤国际、淮北矿业、兖矿能源、广汇能源、潞安环能;以及中特“煤”的中煤能源、上海能源。