市场动态
- 中国钢铁产量和表观消费量同比下降，预计全年维持下降趋势。
- 10月制造业PMI为49.0%，制造业景气水平回落。
- 10月国内不锈钢厂粗钢预估产量344.62万吨，环比增0.57%，同比增4.72%。
- SS2512单日成交量12万手，持仓量82014手，仓单量73657吨。
基本面分析
- 成本端：高镍铁主流成交价930元/镍，内蒙高铬报8300元/50基吨，盘面利润倒挂。
- 供需情况：下游维持刚需采购，9月产量环比增，10月预计继续增产。社库去库加快，供求仍宽松。
- 主流交易逻辑：
- 利空：旺季现货成交不及预期，镍铁转跌成本支撑转弱。
- 利多：印尼镍矿端RKAB审批，仓单持续减少缓解库存压力。
总结
- 观点：低位震荡。
- 核心逻辑：
- “旺季不旺”，终端需求不及预期。
- 镍铁去库缓慢价格承压，304成本支撑弱化。
- 持续去库，库存压力缓解。
上游行情
- 铬矿港口库存环比增9.2万吨至341.8万吨，期货价格小幅下移，现货价格暗跌。
- 高碳铬铁价格累计下调150元/50基吨，成本支撑减弱。
- 镍矿库存较上周减少18.81万湿吨，高镍铁成交冷清，价格承压运行。
现货行情回顾
- 周初商品市场高开，不锈钢期货涨至12870元/吨，现货热轧紧缺价格坚挺。
- 周二现货震荡偏弱，300系价格下跌，下游投机需求释放。
- 周三钢厂减产推动200系价格上行。
- 周四美联储降息25BP但鲍威尔发言鹰派，市场情绪降温，成交以散单为主。
- 周五商品期货下跌，现货持稳但成交不佳。
产量及库存情况
- 9月国内不锈钢厂粗钢产量342.67万吨，环比增3.35%，同比增4.32%，300系产量176.27万吨。
- 10月预计产量344.72万吨，环比增0.6%，同比增4.75%，300系产量176.49万吨。
- 社会库存1031096吨，环比增0.36%，以200系、300系资源增加为主。
- 上期所仓单量73657吨，较上周减少538吨。
基差变化
- 盘面冲高回落，现货报价稳定，基差小幅走扩。
- 200系钢厂启动减产，仓单持续减少但社会库存微增，供需仍宽松。
- 关注300系钢厂排产状态及宏观变化，产业按需点价参与。
