【浙商轻工】索菲亚：24Q1业绩预告超预期，降本控费+多元增长驱动

【浙商轻工】索菲亚：24Q1业绩预告超预期，降本控费+多元增长驱动#Q1预告超预期经公司初步测算，24Q1预计收入同比+10~20%，中位数为20.75亿（+15%）；归母净利润同比+50~80%（与扣非口径同步），中位数为1.72亿（+65%）；若按中位数估算，24Q1公司归母净利率达到8.3%（同比23Q1提高2.51pct），表现超出市场预期。#利润端：降本控费成效显著<【浙商轻工】索菲亚：24Q1业绩预告超预期，降本控费+多元增长驱动#Q1预告超预期经公司初步测算，24Q1预计收入同比+10~20%，中位数为20.75亿（+15%）；归母净利润同比+50~80%（与扣非口径同步），中位数为1.72亿（+65%）；若按中位数估算，24Q1公司归母净利率达到8.3%（同比23Q1提高2.51pct），表现超出市场预期。#利润端：降本控费成效显著延续了去年以来的降本增效措施，严控费用（23Q4单季销售费用率同比-0.9pct、管理+研发费用率同比-0.8pct），同时板材利用率、生产效率、供应链效率的全方位提升，助力公司利润率表现优异。#收入端：多品牌整家推进、整装渠道发力24Q1公司米兰纳品牌、整装渠道增速强劲，叠加春节错位影响、生产订单同比更为充足，收入端快速增长。展望全年，索菲主品牌融合套餐拉动下，橱柜&木门高潜力；米兰纳是下沉市场重要抓手、厨柜品类亦有开拓；整装渠道合作装企数及覆盖城市持续增加，看好成长动能。公司23年分红比例高达75%、分红金额9.52亿对应当前股价的股息率达6.2%，兼具经营稳健、高分红、低估值优势，持续推荐！风险提示：地产需求不及预期、行业竞争加剧