2023年三季报点评：Q3利润超预期，降本控费措施成效显现

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欧派家居发布2023年三季报，单季度实现营收67.21亿元，同比增长2.22%；归母净利润11.77亿元，同比增长21.09%。其中，橱柜/衣柜及配套家具产品/卫浴/木门/其他实现收入20.92/34.43/3.52/4.20/2.55亿元，同比变动-4.14%/-1.33%/+12.34%/+5.85%/+232%。公司门店单Q3末净关店-156家至7376家，其中橱柜2340家（-18），衣柜2253家（-117）。公司毛利率增长，费用率稳定，单Q3净利率提升2.7pct。我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为30.92/36.05/40.36亿元，同增15.0%/16.6%/11.9%，当前股价对应PE为17/15/13X，维持“推荐“评级。