2023年年报点评：高分红稳健增长，管理培训龙头价值逐步彰显

《行动教育（605098.SH）2023年年报点评》显示，公司实现收入6.72亿元，同比增长49.08%；归母净利润2.19亿元，同比增长97.95%；扣非归母净利润2.15亿元，同比增长116.04%。2023Q4：公司收入2.11亿元，同比增长91.45%，归母净利润5878.52万元，同比增长250.95%，扣非归母净利润为5854.54万元，同比增长309.29%。整体业绩符合预期。公司毛利率提升叠加费用率管控良好下，公司盈利能力持续改善。2023年公司实现毛利率78.26%，同比增长3.07pcts，主要为公司主营业务毛利率提升带动；费用端，2023年公司实现销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为26.52%/13.58%/4.33%/-3.82%，yoy-5.57/-4.73/-1.92/+3.4pcts，销售费用率和管理费用率降低较为显著；毛利率提升叠加费率优化下，公司归母净利率32.64%，同比增长8.06pcts，扣非归母净利率31.97%，同比增长9.91pcts。23Q4公司实现毛利率77.07%，同比+7.82pcts，环比-2.48pcts；费用端，23Q4公司销 售 费 用 率/管 理 费 用 率/研 发 费 用 率/财 务 费 用 率 分 别 为27.43%15.17%/5.08%/-3.14%，同比-8.91/-3.3/-1.53/+3.33pcts，环比+0.17/+3.67/+1.05/+0.29pcts。归母净利率27.84%，同比增长12.65pcts，环比-4.1pcts；