养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 豆一：4600-4800区间震荡为主，暂时观望； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆二：4月到港量较多，区间震荡为主，单边暂时考虑观望，5-9反套可考虑继续持有； 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 花生：压榨厂大多已入市收购，对油料花生需求产生一定支撑，对市场情绪产生一定利多影响，但目前压榨厂散油榨利相对疲弱，压榨厂对高价油料花生接受能力有限，关注压榨厂到车及收购策略变动。基层挺价意愿仍存，上货量整体不大。进口花生到港同比预估偏少，且部分为油厂订单，对国内市场冲击有限。新季春花生面积或存增加预期，后续关注天气转暖后农户上货量变化、大宗油脂油料价格走势。期价暂无单边驱动，建议观望。 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 豆油：豆棕价差低位有利于豆油替代消费增加。4月USDA报告对巴西大豆产量并未调降，美豆结转库存小幅上调，报告对豆油影响中性偏空。4月份阿根廷、巴西大豆集中上市，季节性供给压力对美豆和南美豆贴水影响偏空，但受成本端支撑，回落幅度有限，国内二季度大豆到港量季节性增加，豆油将阶段性转向宽松，对豆油基差产生一定压力。长期关注美豆产区天气情况。期价短期震荡为主。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：助理分析师联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年04月03日星期三 菜油：菜油产量及库存较高，预计震荡走低，菜籽榨利较好，4-6月买船较为积极，目前榨利收窄买船放缓。目前中俄油脂贸易利润倒挂，俄罗斯菜油买船消极。多空交织，菜油暂时观望为主。 棕榈油：斋月对棕榈油需求和产地出口形成一定提振，在产量环比增幅有限背景下，马棕存去库存预期，市场预估3月末马棕库存环比下降6.65-8.33%至176-179万吨，关注15日报告公布值是否有预期差。国内近月买船偏少，库存或延续偏低。竞争植物油供给充足，豆棕、菜棕价差低位对棕榈油价格及消费产生利空影响。中长期来看，4-10月棕榈油处于增产季，供给偏紧情况会逐步缓解，将对中长期棕榈油期价产生一定压力。期价短期震荡为主，套利方面，短期观望，长线交易者可考虑轻仓逐步逢低布局09合约豆棕价差多单。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆粕：4月USDA报告上调南美大豆产量，美豆预计继续筑底，巴西CNF贴水预计滞涨回调。我国大豆陆续到港，大豆库存回升，但豆粕库存偏低。中长期看涨豆粕09合约。 菜粕：逻辑不变，菜籽榨利较好，4-6月买船较为积极，目前榨利收窄买船放缓，菜籽及菜粕供应较为充足，菜粕自身续涨动力不足。短线考虑5-9反套，中长期看涨07和09菜粕期货合约。 养殖油脂产业链周度策略报告 玉米：外盘市场来看，新季的影响逐步增强，期价或迎来阶段性底部。整体来看，随着本年度市场情况的逐步明朗，其对期价的持续驱动力预期将有所下降，同时随着新季生长季的开始，新季对于期价的干扰力度也逐步增强，而期价持续低位之后，市场种植意愿已经有所动摇，美玉米种植面积预期下滑的开局下，CBOT玉米期价或迎来阶段性底部。国内市场来看，上游压力释放进入后期，下游的基础支撑仍然存在，后期的刚性补库对于价格支撑比较明显，国内市场同样处在压力减轻，支撑增强的阶段。 淀粉：整体市场来看，现货端依然表现为季节性累库，不过累库幅度相对有限，对市场施压程度也比较有限，其供需面对价格的趋势推动有限，成本端玉米震荡反复的情况，其或跟随玉米震荡反复。 生猪：近期生猪现货价格整体持稳，周末生猪现货价格整体小幅上涨0.02元/斤，至15.30元/公斤附近，上周屠宰量环比反弹显著，但绝对水平低于去年同期，4月份集团企业出栏环比预计增加2%左右，供需格局预计继续迎来边际好转，当前期价大幅反弹后对现货维持较高升水，单边暂时转为观望，或逢低买7抛9套利入场； 鸡蛋：近期鸡蛋指数持仓创出历史新高，本周鸡蛋现货价格止跌，但反弹乏力，边际上饲料价格止跌对蛋价形成支撑，当前蛋鸡养殖利润维持盈亏平衡附近，养殖户少量主动淘汰老鸡，但4月份开始天气逐步转热，鸡蛋存储难度增加，预计近期现货压力仍然存在，尤其蛋鸡存栏量环比趋势上行。谨慎投资者持有5-9反套持有，单边期价已经跌幅扩大，转为观望，注意饲料价格波动引起的边际风险。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2第二部分基差情况....................................................................................................................................2第三部分周度重点数据跟踪表..................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3二、饲料..................................................................................................................................................3三、养殖..................................................................................................................................................3第四部分周内重点消息一览......................................................................................................................4第五部分基本面跟踪图.............................................................................................................................5一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................5二、油脂油料...........................................................................................................................................7（一）棕榈油...........................................................................................................................................7（二）豆油..............................................................................................................................................9（三）花生............................................................................................................................................11三、饲料端............................................................................................................................................13（一）玉米............................................................................................................................................13（二）玉米淀粉.....................................................................................................................................16（三）菜系............................................................................................................................................17第六部分饲料养殖油脂期权情况.............................................................................................................20第七部分饲料养殖油脂仓单情况.............................................................................................................22 第一部分板块策略推荐 第二部分基差情况 第三部分周度重点数据跟踪表 一、油脂油料 二、饲料 三、养殖 第四部分周内重点消息一览 第五部分基本面跟踪图 一、养殖端（生猪、鸡蛋） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、油脂油料 （一）棕榈油 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期