化工行业行业周报：己内酰胺、涤纶长丝价差改善，关注周期弹性与成长性机会

2024年4月14日 核心观点（4.8-4.12） 研究助理翟启迪：010-80927677：zhaiqidi_yj@chinastock.com.cn ⚫库 存 转 化 ：本 周 原 油正 收 益 、丙 烷负 收 益假 设 原 油 采 购+库 存40天 、丙 烷采 购+库 存60天 。 依 据 我 们 搭 建 的 模 型 测 算 ，本 周 原 油 库 存 转 化 损 益 均 值 在311元/吨 ，年 初 至 今 为91元/吨 ；本 周 丙 烷 库 存 转 化 损 益 均 值 在-34元/吨 ，年初 至 今 为-217元/吨 。 ⚫价 格 涨 跌 幅 ：本 周 市 场 表 现 较 强 ，制 冷 剂、醋 酸等 价 格 上 涨在 我 们 重 点 跟 踪的182个 产 品 中 ，与 上 周 相 比 ，共 有70个 产 品 实 现 上 涨 、占 比38.5%，48个产 品 下 跌 、占 比26.4%，64个 产 品 持 平 、占 比35.2%，本 周 化 工 品 价 格 以 上 涨为 主 。本 周 价 格 涨 幅 居 前 的 产 品 有 苯 胺（ 华 东 ）、液 氯（ 全 国 ）、MMA（ 华 东 ）、混 合 碳 四 （ 齐 鲁 石 化 ）、 己 内 酰 胺 （ 华 东 ）、 制 冷 剂R32（ 永 和 ， 华 东 ）、 醋 酸（ 山 东 ） 等 。 ⚫价 差 涨 跌 幅 ：本 周 市 场 表 现 较 强 ，己 内 酰 胺 、涤 纶 长 丝 等 价 差 上 涨在 我 们 重点 跟 踪 的141个 产 品 价 差 中 ， 与 上 周 相 比 ， 共 有86个 价 差 实 现 上 涨 、 占 比61.0%，52个 价 差 下 跌 、占 比36.9%，3个 价 差 持 平 、占 比2.1%，本 周 化 工 品价 差 表 现 较 强 。本 周 价 差 涨 幅 居 前 的 有 己 内 酰 胺 价 差（ 苯 ）、聚 丙 烯 价 差（ 甲醇 ）、 醋 酸 乙 烯 价 差 （ 电 石 ）、 聚 酯 切 片 （ 有 光 ） 价 差 （PTA）、 聚 酯 切 片 （ 半光 ） 价 差 （PTA）、 锦 纶 切 片 价 差 （ 苯 ）、 涤 纶 长 丝POY价 差 （PTA） 等 。 相关研究 【银河化工】行业周报_全产业链价格价差研究：制冷剂、有机硅中间体价差改善，关注周期弹性与成长性投资机会_20240303 ⚫投 资 建 议我 们 看 好 供 需 持 续 改 善 预 期 下 龙 头 企 业 盈 利 表 现 ，以 及 积 极 进 行 国产 替 代 的 高 端 新 材 料 企 业 、实 施 规 模 扩 张 的 成 长 型 周 期 龙 头 企 业 。1）看 好 供需 边 际 改 善 预 期 下 ，制 冷 剂 、化 纤 、轮 胎 龙 头 表 现 ，推 荐 巨 化 股 份 、永 和 股 份 、三 美 股 份 、新 凤 鸣 、桐 昆 股 份 、赛 轮 轮 胎 、森 麒 麟 、玲 珑 轮 胎 等 。2）看 好 突破 国 外 技 术 垄 断 ，加 速 实 现 国 产 替 代 的 高 端 新 材 料 企 业 ，推 荐 泰 和 新 材 、瑞 华泰 、呈 和 科 技 等 。3）看 好 实 施 规 模 扩 张 带 来 业 绩 增 量 的 成 长 型 周 期 龙 头 ，推荐 宝 丰 能 源 、 卫 星 化 学 、 亚 钾 国 际 、 广 汇 能 源 、 万 华 化 学 、 华 鲁 恒 升 等。 【银河化工】行业周报_全产业链价格价差研究：盈利有所改善，建议把握周期弹性与成长性机会_20240204 【银河化工】行业周报_全产业链价格价差研究：制冷剂、PTA价差上涨，关注周期弹性与成长性投资机会_20240128 ⚫风 险 提 示原 料 价 格 大 幅 上 涨 的 风 险 ，下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ，项 目 达 产 不及 预 期 的 风 险 ， 国 际 贸 易 摩 擦 加 剧 的 风 险 等。 目录 一、原油市场：地缘局势紧张，预计短期油价高位运行........................................................................................................3二、库存转化：本周原油正收益、丙烷负收益........................................................................................................................4三、价格涨跌幅：本周市场表现较强，制冷剂、醋酸等价格上涨........................................................................................4四、价差涨跌幅：本周市场表现较强，己内酰胺、涤纶长丝等价差上涨............................................................................6五、投资建议................................................................................................................................................................................8附表：全产业链重点产品价格/价差.........................................................................................................................................10（一）能源&资源产业链...............................................................................................................................................................10（二）C1产业链.............................................................................................................................................................................10（三）C2产业链.............................................................................................................................................................................11（四）C3产业链.............................................................................................................................................................................11（五）C4产业链.............................................................................................................................................................................12（六）橡胶产业链..........................................................................................................................................................................13（七）芳烃产业链..........................................................................................................................................................................13（八）聚氨酯产业链......................................................................................................................................................................14（九）塑料产业链..........................................................................................................................................................................14（十）化纤产业链..........................................................................................................................................................................15（十一）盐化工产业链..................................................................................................................................................................15（十二）磷化工产业链..................................................................................................................................................................16（十三）氟化工产业链..................................................................................................................................................................16（十四）化肥产业链...........................................................................................................................................................