行业周报●化工行业：制冷剂、 有机硅中间体价差改善，关注周期弹性与成长性投资机会

2024年3月3日 核心观点（2.26-3.1） 研究助理翟启迪：010-80927677：zhaiqidi_yj@chinastock.com.cn ⚫库 存 转 化 ：本 周 原 油正 收 益 、丙 烷负 收 益假 设 原 油 采 购+库 存40天 、丙 烷采 购+库 存60天 。 依 据 我 们 搭 建 的 模 型 测 算 ，本 周 原 油 库 存 转 化 损 益 均 值 在118元/吨 ， 年 初 至 今 为30元/吨 ； 本 周 丙 烷 库 存 转 化 损 益 均 值 在-309元/吨 ，年 初 至 今 为-297元/吨。 ⚫价 格 涨 跌 幅 ：本 周 市 场 表 现 较 强 ，炭 黑 、PA66等 价 格 上 涨在 我 们 重 点 跟 踪 的182个 产 品 中 ， 与 上 周 相 比 ， 共 有72个 产 品 实 现 上 涨 、 占 比39.6%，55个 产品 下 跌 、占 比30.2%，55个 产 品 持 平 、占 比30.2%。整 体 来 看 ，国 际 油 价 重 心抬 升 叠 加 节 后 需 求 逐 步 回 升 ，本 周 化 工 品 价 格 以 上 涨 为 主 。本 周 价 格 涨 幅 居 前的 产 品 有 液 氯 （ 全 国 ）、 维 生 素C（99%， 国 产 ）、R32（ 永 和 ， 华 东 ）、R410a（ 华 东 ）、 炭 黑 （N220， 浙 江 ）、PA66（ 注 塑 ， 平 顶 山 神 马EPR27） 等 。 ⚫价 差 涨 跌 幅 ：本周 市 场 表 现 较 弱 ，制 冷 剂 、有 机 硅 中 间 体 等 价 差 上 涨在 我 们重 点 跟 踪 的141个 产 品 价 差 中 ，与 上 周 相 比 ， 共 有60个 价 差 实 现 上 涨 、占 比42.6%，77个 价 差 下 跌 、占 比54.6%，4个 价 差 持 平 、占 比2.8%，本 周 化 工 品价 差 表 现 较 弱 。本 周 价 差 涨 幅 居 前 的 有DOP价 差（ 邻 二 甲 苯 ）、PBT价 差（PTA）、ABS价 差（ 烯 烃 ）、环 氧 乙 烷 价 差（ 乙 烯 ）、二 甲 基 环 硅 氧 烷 价 差（ 硅 ）、R32价差 （ 萤 石 ） 等。 相关研究 【银河化工】行业周报_全产业链价格价差研究：制冷剂、PTA价差上涨，关注周期弹性与成长性投资机会_20240128 ⚫投 资 建 议我 们 看 好 供 需 持 续 改 善 预 期 下 龙 头 企 业 盈 利 表 现 ，以 及 积 极 进 行 国产 替 代 的 高 端 新 材 料 企 业 、实 施 规 模 扩 张 的 成 长 型 周 期 龙 头 企 业 。1）看 好 供需 边 际 改 善 预 期 下 ，制 冷 剂 、化 纤 、轮 胎 龙 头 表 现 ，推 荐 巨 化 股 份 、永 和 股 份 、三 美 股 份 、新 凤 鸣 、桐 昆 股 份 、赛 轮 轮 胎 、森 麒 麟 、玲 珑 轮 胎 等 。2）看 好 突破 国 外 技 术 垄 断 ，加 速 实 现 国 产 替 代 的 高 端 新 材 料 企 业 ，推 荐 泰 和 新 材 、瑞 华泰 、呈 和 科 技 等 。3）看 好 实 施 规 模 扩 张 带 来 业 绩 增 量 的 成 长 型 周 期 龙 头 ，推荐 宝 丰 能 源 、 卫 星 化 学 、 亚 钾 国 际 、 广 汇 能 源 、 万 华 化 学 、 华 鲁 恒 升 等。 【银河化工】行业周报_全产业链价格价差研究：盈利依 旧 承 压 ， 推 荐 供 需 改 善 预 期 与 成 长 性 投 资 机 会_20240121 【银河化工】行业周报_全产业链价格价差研究：价差表现分化，把握周期弹性与成长确定性板块_20240114 ⚫风 险 提 示原 料 价 格 大 幅 上 涨 的 风 险 ，下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ，项 目 达 产 不及 预 期 的 风 险 ， 国 际 贸 易 摩 擦 加 剧 的 风 险 等。 目录 一、原油市场：多因素扰动原油供应，预计短期油价偏强运行............................................................................................3二、库存转化：本周原油正收益、丙烷负收益........................................................................................................................4三、价格涨跌幅：本周市场表现较强，炭黑、PA66等价格上涨..........................................................................................4四、价差涨跌幅：本周市场表现较弱，制冷剂、有机硅中间体等价差上涨........................................................................6五、投资建议................................................................................................................................................................................8附表：全产业链重点产品价格/价差.........................................................................................................................................10（一）能源&资源产业链...............................................................................................................................................................10（二）C1产业链.............................................................................................................................................................................10（三）C2产业链.............................................................................................................................................................................11（四）C3产业链.............................................................................................................................................................................11（五）C4产业链.............................................................................................................................................................................12（六）橡胶产业链..........................................................................................................................................................................13（七）芳烃产业链..........................................................................................................................................................................13（八）聚氨酯产业链......................................................................................................................................................................14（九）塑料产业链..........................................................................................................................................................................14（十）化纤产业链..........................................................................................................................................................................15（十一）盐化工产业链..................................................................................................................................................................15（十二）磷化工产业链..................................................................................................................................................................16（十三）氟化工产业链..................................................................................................................................................................16（十四）化肥产业链...................................................................................................................................................