半导体行业月报：AI PC新品密集发布，渗透率有望快速提升

分析师：邹臣登记编码：S0730523100001zouchen@ccnew.com 021-50581991 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年04月12日 投资要点： 3月国内半导体板块表现相对较弱。2024年3月国内半导体板块（中信）下跌3.33%，同期沪深300上涨0.61%，半导体板块（中信）年初至今下跌12.39%；3月费城半导体指数上涨3.77%，同期纳斯达克100上涨1.17%，年初至今费城半导体指数上涨17.48%。 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器价格整体仍维持上涨趋势。2024年2月全球半导体销售额同比增长16.3%，连续4个月实现同比增长，环比下降3.1%；WSTS预计2024年全球市场半导体销售额达到5880亿美元，同比增长13.1%；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，Canalys预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4%，全球PC出货量24Q1同比增长3%，Canalys预计2024年全球PC出货量同比增长7.6%，预计AI手机及AI PC渗透率快速提升。全球主要芯片厂商23Q4库存水位小幅下降，国内部分芯片厂商23Q3库存水位环比继续大幅下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率23Q4小幅下滑，预计2024年有望逐步回升。DRAM与NAND Flash月度现货价格走势有所分化，2024年3月DRAM现货价格环比小幅回落，NAND Flash现货价格环比继续上涨，TrendForce预计DRAM和NAND Flash合约价24Q2继续上涨，目前存储器价格整体仍维持上涨趋势。全球半导体设备销售额23Q4同比增长1%，2024年2月日本半导体设备销售额同比增长7.8%，环比增长1%；全球硅片出货量23Q4同比下降16.5%，环比下降0.5%。综上所述，半导体周期底部已显现，消费类需求在逐步复苏中，存储器价格整体仍维持上涨趋势，周期复苏或将至。 相关报告 《半导体行业月报：AI大模型持续迭代推动算力需求快速增长，存储器价格持续上涨趋势》2024-03-15《半导体行业月报：全球半导体月度销售额继续同环比增长，关注MR产业链》2024-02-08《半导体行业月报：全球半导体月度销售额实现同比增长，关注AI PC产业链》2024-01-12 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 投资建议。目前半导体行业处于下行周期底部区域，全球半导体月度销售额持续同比增长，消费类需求在逐步复苏中，目前半导体行业估值低于近十年中位值。 根据Canalys的数据，2024年第一季度全球PC出货量达5720万台，同比增长3.2%，延续复苏态势。AI PC是终端、边缘计算和云技术的颠覆性混合体，它不仅重新定义生产力，也将推动PC产业生态加速迭代。英特尔、AMD、高通和苹果等芯片厂商陆续推出支持AI大模型适用于AI PC的处理器，联想、惠普、戴尔、苹果、宏碁、华硕、三星、荣耀、华为等头部PC厂商密集发布全新的AI PC产品。根据Canalys的预测，2024年全球AI PC出货量将达到4800万台，占全球PC总出货量的18%；预计2025年AI PC出货量将超过1亿台，占PC总出货量的40%；预计2028年AI PC出货量将达到2.05亿台，占PC总出货量的70%，2024-2028年AI PC出货量的年复合增长率将达到44%。AI PC是PC行业重要创新机会，PC行业迎来iPhone时刻，2024有望开启AI PC元年，PC产业生态将加速迭代，AI PC产业链有望进入高速发展期，建议关注联想集团、华勤技术、春秋电子、光大 同创、龙芯中科、海光信息、芯海科技等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 内容目录 2.全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器价格整体仍维持上涨趋势..........7 2.1.全球半导体月度销售额继续同比增长................................................................................72.2.消费类需求逐步复苏，预计AI手机及AI PC渗透率将快速提升.....................................102.2.1.全球智能手机季度出货量实现同比增长，预计AI手机市场份额未来几年将快速提升....................................................................................................................................112.2.2. AI PC元年有望开启，AI PC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力....132.2.3.预计2024年全球可穿戴腕带设备出货量延续复苏态势........................................182.2.4.苹果Vision Pro开启空间计算时代，有望助力2024年全球XR市场恢复增长....192.2.5.中国新能源汽车月度销量恢复高速增长，预计2024年中国汽车销量将稳步增长222.3.全球主要芯片厂商季度库存水位小幅下降，预计2024年有望延续下降趋势..................232.4.晶圆厂产能利用率季度小幅下滑，预计2024年有望逐步回升........................................252.5. DRAM与NAND Flash月度现货价格走势有所分化，预计24Q2存储器价格仍维持上涨趋势........................................................................................................................................252.6.日本半导体设备月度销售额实现同比增长，预计2024年有望恢复增长.........................282.7.全球硅片季度出货量继续大幅下降,预计2024年有望恢复增长......................................30 4.1.估值分析..........................................................................................................................354.2.投资建议..........................................................................................................................36 图表目录 图1：2024年3月中信一级行业涨跌幅情况............................................................................5图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况..................................................................5图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况..................................................................6图4：2000-2024年全球半导体市场销售额情况......................................................................8图5：2015-2024年中国半导体市场销售额情况......................................................................8图6：2024年全球半导体市场规模预测情况............................................................................9图7：2022年全球半导体下游应用领域占比情况...................................................................11图8：2014-2023年全球智能手机出货量情况........................................................................11图9：2022-2023年全球智能手机分区域出货量情况.............................................................11图10：2023-2027年AI手机市场份额情况预测....................................................................12图11：全球智能手机出货量预测............................................................................................13图12：全球各地区智能手机市场出货量预测..........................................................................13图13：2022年1月至2024年2月国内手机出货量情况.......................................................13图14：18Q3-24Q1全球PC季度出货量情况........................................................................14图15：2019-2027年全球PC出货量及预测情况...................................................................15图16：预计2024中国PC市场出货量同比增长3%..............................................................15图17：目前对AI PC的定义及未来持续演变的考量..............................................................15图18：2024-2028年AI PC出货量及渗透率预测情况...........................................................17图19：2024-2028年全球PC市场总收入预测情况...............................................................18图20：2020-2028年全球可穿戴腕带设备出货量及预测情况................................................18图21：2023年全球前五大可穿戴腕带设备厂商情况.............................................................19图22：2022-2023年全球可穿戴腕带设备细分品类出货量情况...