股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 1 股指期货早报2024.4.10 报告摘要： 海外方面，美国3月NFIB小型企业信心指数录得88.5，低于预期89.9和前值89.4。亚特兰大联储主席博斯蒂克重申今年降息一次的预期，但如经济转弱，对降息时间和降息呈开放态度。美联储官员表态再次说明目前美联储内部的意见不一致。虽然近期公布的经济数据和强劲非农数据使得美联储对今年无需降息言论增加，美联储对通胀的关注度提升，市场对美联储降息预期重新定价。但从经济的不利数据以及11月美国大选以及美联储主席鲍威尔表态，6月降息依旧处于55成中。隔夜市场来看，美元指数回落，美债收益率短中长端回落，黄金上涨，美三大股指道指震荡微跌，纳指和标普上涨，其中纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币小幅升值，整体海外对A股提振因素不强。 国内盘面上看，周二大盘低开震荡微涨0.05%，深成指上涨0.58%，创业板指上涨1.14%，市场呈现回补下方缺口后震荡反弹。指数整体受两桶油和银行拖累，周期板块之前先行，回落却未带来其余板块持续，板块轮动，热点板块资金接力情绪不浓，例如昨日热点固态电池，今日预期就开始分化。板块上看，电力设备、美容护理、医药生物、轻工制造、化工涨幅居前，石油石化、家用电器、建筑装饰、银行跌幅居前，全市场4162只个股上涨，1088只个股下跌，市场继续缩量。 整体来看，外围市场对A股提振因素不强，国内A股如预期补下方缺口后反弹，初步止跌，但成交量继续缩小下，反弹幅度有限，短期大体维持震荡反复基调，市场还是以结构性行情为主，大范围指数机会持续机会还未有。同时因新证监会主席抗风险意识强，下方空间有限。 创元投资咨询总部 创元投资咨询总部 股指研究员：刘钇含 邮箱：liuyh@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z0015686 指数缩量回补下方缺口反弹，继续震荡整固 2024年4月10日 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 2 一、行情观点 1.1 海外隔夜 美国3月NFIB小型企业信心指数录得88.5，低于预期89.9和前值89.4。亚特兰大联储主席博斯蒂克重申今年降息一次的预期，但如经济转弱，对降息时间和降息呈开放态度。美联储官员表态再次说明目前美联储内部的意见不一致。虽然近期公布的经济数据和强劲非农数据使得美联储对今年无需降息言论增加，美联储对通胀的关注度提升，市场对美联储降息预期重新定价。但从经济的不利数据以及11月美国大选以及美联储主席鲍威尔表态，6月降息依旧处于55成中。隔夜市场来看，美元指数回落，美债收益率短中长端回落，黄金上涨，美三大股指道指震荡微跌，纳指和标普上涨，其中纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币小幅升值，整体海外对A股提振因素不强。 1.2 国内行情回顾 周二大盘低开震荡微涨0.05%，深成指上涨0.58%，创业板指上涨1.14%，市场呈现回补下方缺口后震荡反弹。指数整体受两桶油和银行拖累，周期板块之前先行，回落却未带来其余板块持续，板块轮动，热点板块资金接力情绪不浓，例如昨日热点固态电池，今日预期就开始分化。板块上看，电力设备、美容护理、医药生物、轻工制造、化工涨幅居前，石油石化、家用电器、建筑装饰、银行跌幅居前，全市场4162只个股上涨，1088只个股下跌，市场继续缩量。 1.3 重要资讯 1．EIA短期能源展望报告：将2024年全球原油需求增速预期下调48万桶/日，至95万桶/日（此前为143万桶/日）；预计2024年全球原油需求为1.0291亿桶/日，较上次报告上调48万桶/日。 2. 以色列总理内塔尼亚胡：以色列将完成消灭哈马斯的任务，包括在拉法，任何事物都无法阻止这一行动。美国国务卿布林肯：预计以色列在下周会谈前不会对拉法采取行动。 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 3 3. 日本央行据悉考虑本月上调通胀预测。 4. 世界黄金协会：3月全球黄金ETF资金流出8.23亿美元，持有量下降14吨，但总资产管理规模上升了8%，Q1全球黄金ETF资金外流达65亿美元。 5. 工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》：推动人工智能、5G、边缘计算等新技术在制造环节深度应用。 6. 乘联会：中国3月新能源汽车销量70.9万辆，同比增长29.5%。 7. 多家券商相继“降息”，客户保证金利率低至0.2%。 1.4 今日策略 外围市场对A股提振因素不强，国内A股如预期补下方缺口后反弹，初步止跌，但成交量继续缩小下，反弹幅度有限，短期大体维持震荡反复基调，市场还是以结构性行情为主，大范围指数机会持续机会还未有。同时因新证监会主席抗风险意识强，下方空间有限。 二、期货市场跟踪 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 4 图1：期货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图2：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元期货 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 5 图3：沪深300各合约基差 图4：沪深300跨期价差（当月-次月） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图5：沪深300跨期价差（当月-当季） 图6：沪深300跨期价差（次月-当季） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图7：上证50各合约基差 图8：上证50跨期价差（当月-次月） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 -200204060801001201401602024-012024-022024-022024-032024-032024-04系列1系列2系列3系列4-30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 2023-03-102023-08-102024-01-10-60 -40 -20 0 20 40 60 80 2023-03-102023-07-102023-11-102024-03-10-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 2023-03-102023-08-102024-01-10-20-10010203040506070802024-012024-022024-022024-032024-032024-04当月基差次月基差当季基差下季基差-20 -10 0 10 20 30 40 50 2023-03-102023-08-102024-01-10 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 6 图9：上证50跨期价差（当月-当季） 图10：上证50跨期价差（次月-当季） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图11：中证500各合约基差 图12：中证500跨期价差（当月-次月） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图13：中证500跨期价差（当月-当季） 图14：中证500跨期价差（次月-当季） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 2023-03-102023-07-102023-11-102024-03-10-30 -20 -10 0 10 20 30 40 2023-03-102023-08-102024-01-10-100-500501001502002503003504002024-012024-022024-022024-032024-032024-04当月基差次月基差当季基差下季基差-80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 2022-08-032023-01-032023-06-03-50 0 50 100 150 200 250 2023-03-102023-07-102023-11-102024-03-10-20 0 20 40 60 80 100 120 140 2023-03-102023-08-102024-01-10 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 7 三、现货市场跟踪 图15：现货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 8 图16：市场风格对上证50指数涨跌影响 图17：市场风格对沪深300指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图18：市场风格对中证500指数涨跌影响 图19：市场风格对中证1000指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图20：重要指数估值 资料来源：Wind、创元期货 13.14 21.35 20.08 27.95 11.66 9.88 20.93 32.62 010203040506005101520253035上证指数深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500中证1000目前估值分位数（%）右轴 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 9 图21：申万估值 资料来源：Wind、创元期货 图22：市场周日均成交量 图23：市场周日均换手率 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图24：两市上涨下跌股票数 图25：指数成交额变化（亿元） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 01020304050607080900102030405060农林牧渔基础化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备煤炭石油石化环保美容护理估值历史分位（%）右轴050010001500200025003000350040004005006007008009001000110012002023-03-102023-08-102024-01-10全部A股成交量：周日均（亿股）上证综合指数（右）0500100015002000250030003500400000.20.40.60.811.21.41.61.82023-03-102023-08-102024-01-10wind全A换手率：周日均（%）上证综合指数（右）310032003300340035003600370038000123456789102021-03-042021-07-042021-11-042022-03-04全部A股上涨/下跌数量比上证综合指数-800-700-600-500-400-300-200-1000100200万得全A沪深300创业板指日均成交额较上周变化幅度日均成交额较2024年以来均值变化幅度 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 10 图26：北上资金 图27：港股通 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图28：两融余额 图29：两融交易净买额及占A股成交额比例 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 -100-500501001502004529045300453104532045330453404535045360453704538045390454001905-07-161905-07-161905-07-161905-07-1