公司信息更新报告：业绩阶段性承压，自有产能逐步落地赋能中长期发展

公司年度与季度业绩分析及展望

2023年业绩概览

• 整体表现：公司2023年实现营业收入3.89亿元，较上年下滑13.11%；归母净利润9897万元，同比减少23.50%；扣非归母净利润9343万元，同比下降26.66%。
• 第四季度表现：Q4实现营业收入8516万元，同比下滑1.93%，环比下滑8.96%；归母净利润2007万元，同比下滑23.42%，环比下滑0.44%；扣非归母净利润2143万元，同比下滑14.08%，环比增长30.07%。毛利率提升至34.32%，环比增加1.98个百分点，净利率为23.57%，环比提升2.01个百分点。

主要影响因素

• 业绩承压：受下游市场需求疲软、产品价格持续下降以及抗病毒药物相关产品销售额下滑的影响，公司业绩在2023年承压。
• 市场前景：中长期来看，国内外多肽药物市场正经历快速扩张，对上游多肽合成试剂的需求稳定增长。

盈利预测调整

• 下调预测：考虑到短期内下游需求疲软，公司对2024-2025年的盈利预测进行了调整，并新增了2026年的预测值。
• 新预测：预计2024-2026年归母净利润分别为1.17亿、1.50亿、1.89亿（原预测为1.28亿、1.84亿）；每股收益（EPS）分别为1.08元、1.39元、1.75元。

股价估值与评级

• 当前估值：当前股价对应PE分别为39.2倍、30.7倍、24.3倍。
• 评级：基于多肽药物领域的快速发展及公司在行业中的龙头地位，维持“买入”评级。

核心产品与产能建设

• 产品竞争力：公司核心产品在多肽合成试剂细分领域具有较强竞争力，可量产并稳定供应160余种产品，其中离子型缩合试剂占全球供应量的25%，市场主导地位显著。
• 产能建设：通过加速自有产能建设，公司已投产安徽昊帆一期350吨项目，并计划实施二期年产1002吨多肽试剂及医药中间体建设项目，预期将提升产品自主生产和竞争力。

风险提示

• 政策变动：国内政策可能带来的不确定性。
• 人才流失：关键人才流失可能影响公司运营与创新能力。
• 市场需求下降：行业整体需求减弱的风险。