环球医疗2023年年报点评：医疗拉动业绩，融资结构改善

环球医疗（02666）2023年年报显示，公司医疗健康业务收入显著增长，实现了136.50亿元的总收入，同比增长13.1%，其中医疗业务收入达到78.33亿元，同比上升22.9%。公司通过优化运营效率，提升了医疗服务质量和收入水平。截至报告期末，公司并表床位数量达到14,353张，单床收入同比增长10.1%至51万元，床位使用率提升至90%，平均住院日减少至10.1天。

专科医疗及健康业务快速扩张，年内实现高速增长，营收和净利润分别达到2.44亿元和0.32亿元，同比分别增长190.7%和271.8%。设备全周期管理业务贡献显著，其报表收入和净利润分别增长241%和208%。公司通过内外兼修的战略，不仅深化了服务现有医院客户，还通过并购凯思轩达、山东拓庄和山东青鸟软通等公司，加快了医疗领域的数字化转型。

金融业务继续稳定增长，实现收入和净利润分别为58.82亿元和17.45亿元，同比分别增长2.8%和2.1%。公司生息资产净额增加至673.49亿元，净息差3.16%，虽受美联储加息影响，计息负债成本率同比上升28BP至4.26%，但公司通过积极的外币贷款提前偿还策略，成功降低外币融资规模，截至报告期末，美元+港币计息负债减少至91.45亿元，同比下滑35.6%，融资结构得到优化。

展望未来，公司预计2024-2026年的营业收入将分别达到154.73、176.28、199.54亿元，净利润分别增长至22.68、25.63、28.51亿元。每股收益分别预测为1.20、1.35、1.51元/股，对应市盈率分别为3.37x、2.99x、2.69x。鉴于公司稳健的财务表现、增长潜力和稳定的股息政策，维持“买入”评级。然而，公司需关注海外利率环境变化、行业竞争加剧和资产质量风险。