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2023年年报点评：分红比例超预期提升，经营现金流表现优异

2024-04-10 陈淑娴,何亦桢东吴证券 Fanfan(关放）

公司发布2023年年报，实现营业收入2349亿元，同比增长6%，归母净利润69亿元，同比增长198%。其中23Q4单季度，实现营业收入617亿元，同比+19%、环比-3%，归母净利润12亿元，同比+132%、环比-55%，业绩符合预期。下游产品结构性复苏，炼化、化纤盈利整体修复。经营现金流表现强劲，分红比例超预期提升。在建项目陆续投产，公司有望从高开支转向高分红。我们调整公司2024-2025年归母净利润为87/106亿元，并新增2026年归母净利润为124亿元，按照4月9日收盘价计算，对应PE为11.7/9.6/8.2倍，维持“买入”评级。

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