国金晨讯

图表1：4月9日主要市场指数行情回顾 2024/4/9 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 3,048.54 9,448.98 822.09 749.63 1,827.58 10,040.15 16,828.07 当日涨跌幅 0.05% 0.58% 2.15% 1.21% 1.14% 0.96% 0.57% 年初至今涨跌幅 2.47% -0.79% -24.07% -12.02% -3.37% -5.56% -1.29% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 重点关注 【首席经济学家赵伟】政策月报第8期：稳地产，当前的“堵点”？ 【计算机首席分析师孟灿】如何实现AGI：大模型现状及发展路径展望 行业报告 【电子/通信/计算机/传媒首席分析师樊志远/罗露/孟灿/陈泽敏】信息技术产业行业月报：AI应用访问量环比高增，看好相关产业链投资机会 公司报告 【机械首席分析师满在朋】欧科亿23年报点评：看好刀具出口和整包方案成长 【医药首席分析师袁维】济川药业23年报点评：主要品种增长良好，盈利能力持续提升 【医药首席分析师袁维】澳华内镜23年报点评：三级医院装机拓展迅速，毛利率持续提升 【计算机首席分析师孟灿】中控技术23年报点评：行业拓展顺利，海外有望成为新增量 【家电分析师鲍秋宇】小熊电器23年报点评：收入短期承压，盈利水平逐季修复 【食品饮料首席分析师刘宸倩】仲景食品23年报点评：新品表现亮眼，业绩弹性释放 指数跟踪 截至收盘日（2024/4/9），上证指数上涨0.05%，深证指数上涨0.58%，北证50上涨2.15%，科创50上涨1.21%，创业板指上涨1.14%，中小综指上涨0.96%，恒生指数上涨0.57%；沪深两市成交额7963亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿元） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 3,048.54 1.48 0.05% 3,478.35 2.47% 399001.SZ 深证成指 9,448.98 54.37 0.58% 4,485.15 -0.79% 899050.BJ 北证50 822.09 17.30 2.15% 36.20 -24.07% 000688.SH 科创50 749.63 8.96 1.21% 438.38 -12.02% 399006.SZ 创业板指 1,827.58 20.53 1.14% 1,831.15 -3.37% 399101.SZ 中小综指 10,040.15 95.24 0.96% 1,552.84 -5.56% HSI.HI 恒生指数 16,828.07 95.22 0.57% 410.74 -1.29% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 沪深港通 4月9日，北向资金当日净买入10.55亿元，年初至今累计净买入623.41亿元；南向资金当日净买入25.30亿元， 年初至今累计净买入1376.80亿元。 图表3：年初至今北向、南向资金累计净流入（亿元） 北向合计南向合计 1600亿元 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 来源：Choice，国金证券研究所 板块表现 分板块，4月9日，申万31个一级行业中，电力设备（2.15%）、美容护理（2.02%）、医药生物（1.94%）、轻工制造 （1.71%）、基础化工（1.60%）涨幅居前；石油石化（-1.48%）、家用电器（-0.74%）、建筑装饰（-0.65%）、银行（-0.46%）、公用事业（-0.45%）跌幅居前。 图表4：申万一级行业日涨跌幅 日涨跌幅 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% 电力设备美容护理医药生物轻工制造基础化工社会服务建筑材料 综合商贸零售 电子传媒房地产 有色金属 钢铁纺织服饰计算机环保 机械设备国防军工 煤炭非银金融食品饮料 汽车通信 农林牧渔交通运输公用事业 银行建筑装饰家用电器 石油石化 -2.0% 来源：Choice，国金证券研究所 【首席经济学家赵伟】政策月报第8期：稳地产，当前的“堵点”？ 核心观点：需求端来看，我国居民住房仍有较大改善空间，政策加大对保障性住房体系建设支持力度的同时，或可进一步推动改善性住房需求释放。供给端看，对房企尤其是非国有房企融资仍需政策支持。同时，住宅高库存或亦需稳地产政策加码推动解决一方面新房销售政策或可进一步优化；另一方面，“三大工程”或可部分推动地产去库存。 风险提示：经济复苏不及预期，政策落地效果不及预期。 【计算机首席分析师孟灿】如何实现AGI：大模型现状及发展路径展望 核心观点：算法、数据、算力是影响模型性能的关键因素，相关企业能够直接受益于大模型训练的持续推进，推荐国内AI算法龙头科大讯飞等，建议关注数据工程供应商以及算力产业链相关公司。对于行业类公司而言，寻找通过AI赋能带来效率提升的场景更为重要，建议关注AI+办公领域的金山办公、万兴科技，AI+安防领域的海康威视，AI+金融领域的同花顺等公司。 风险提示：底层大模型迭代发展不及预期；国际关系风险；应用落地不及预期；行业竞争加剧风险。 【电子/通信/计算机/传媒首席分析师樊志远/罗露/孟灿/陈泽敏】信息技术产业行业月报：AI应用访问量环比高增，看好相关产业链投资机会 核心观点：计算机：从AI落地节奏看，1）与美国类似，国内也是上游先出业绩且保持超预期，而下游应用则相对靠后，股价表现也是先算力，再扩散至应用。2）市场对应用关注度的提升，一方面在于高低切换，一方面在于中美产业和科技巨头的动态，比如模型开源、爆款产品，提升应用落地加速的预期，也增强了投资者对应用的信心。传媒：关注AI工具或模型迭代带来的相关投资机会。电子行业观点：AI硬件维持高景气度，GB200服务器需求旺盛。通信：华为2023年财报确认通信和计算融合趋势，后市关注三大方向。 风险提示：底层大模型迭代发展不及预期；算力不足的风险；国际关系风险；监管风险。 【机械首席分析师满在朋】欧科亿23年报点评：看好刀具出口和整包方案成长 核心观点：23年公司利润出现较大降幅：公司23年数控刀具业务实现收入5.79亿元，同比下降9.98%，销量8773万片，同比下降11.41%，由于产能利用率下降导致毛利率出现下降，23年数控刀具毛利率40.42%，同比下降7.1pcts。硬质合金业务实现营收4.45亿元，同比增长9.98%，但毛利率也下降了5.3pcts，导致公司盈利能力下降， 23年净利率16.17%，同比下降6.77pcts。 风险提示：国产替代不及预期，出海成长不及预期，限售股解禁风险。 【医药首席分析师袁维】济川药业23年报点评：主要品种增长良好，盈利能力持续提升 核心观点：2023年公司实现收入96.5亿元（同比+7.32%），归母净利润28.2亿元（同比+30.04%），扣非归母净利 润26.92亿元（同比+32.72%）。工业商业均平稳增长，主要品种表现良好。2023年公司工业实现收入92.8亿元，同比+7.56%；商业实现收入3.6亿元，同比+2.66%。2023年公司主要品种蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清热颗粒市场需求较同期增加，清热解毒类和儿科类业务表现良好，其中清热解毒类业务实现收入33.8亿元，同比+17.68%，儿 科类业务实现收入27.4亿元，同比+13.01%。 风险提示：产品获批上市进度不及预期风险、BD收购不及预期风险、产品集采降价风险、产能无法及时消化的风险。 【医药首席分析师袁维】澳华内镜23年报点评：三级医院装机拓展迅速，毛利率持续提升 核心观点：2023年公司实现收入6.78亿元，同比+52%；归母净利润5785万元，同比+167%；实现扣非归母净利润4449万元，同比+361%。三级医院内镜装机快速拓展，毛利率持续提升。依托于AQ-3004K超高清内镜系统的持续推广，公司国内大型医疗终端客户数量不断增长，2023年中高端机型主机、镜体在三级医院装机（含中标）数量分别是96台，316根，装机三级医院73家。在主营业务中，公司内窥镜设备实现收入6.22亿元，同比+59%；内窥镜设备毛利率75.9%，同比+2.9pct，高端产品收入占比持续提升。 风险提示：新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；海外贸易摩擦风险；汇率波动风险。 【计算机首席分析师孟灿】中控技术23年报点评：行业拓展顺利，海外有望成为新增量 核心观点：2023全年实现营业收入86.2亿元，yoy+30.1%；实现归母净利润11.0亿元，yoy+38.1%。业绩符合预期，核心产品市占率第一。高产品能力背书，核心产品国内市占率稳居第一：DCS(37.8%)、SIS(33.7%)、APC(28.2%)、流程赛道MES(20.7%)、OTS(14%)。深厚客户积累，大范围销售布局：累计签约客户30,000家，新增客户3,000+；累计建设完成179家5S店。 风险提示：国内行业拓展节奏不及预期；海外客户开拓不及预期的风险。 【家电分析师鲍秋宇】小熊电器23年报点评：收入短期承压，盈利水平逐季修复 核心观点：23年收入实现47.1亿元，同比+14.4%；实现归母净利润4.5亿元，同比+15.2%；实现扣非归母净利润 3.8亿元，同比+5.6%。业绩符合预期，电动、锅煲、生活类小家电收入增长较快。23年公司在巩固优势品类的基础上，持续发力刚需品类，分产品来看，电动类/电热类/锅煲类/壶类/西式/生活/其他（个护母婴）小家电收入分别同比+18.2%/-2.8%/+19.8%/+12.9%/-17.0%/+22.8%/+67.5%，其中电动类、锅煲类、生活类、个护母婴类增长速度较快。分地区来看，国内收入同比+10.3%；国外收入同比+105.7%，占比提升至7.8%/+3.5pct。单Q4收入下滑主因消费意愿降低，行业需求趋弱以及公司收紧费用后，抖音等渠道增速放缓。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动。 【食品饮料首席分析师刘宸倩】仲景食品23年报点评：新品表现亮眼，业绩弹性释放 核心观点：23年实现营收9.94亿元，同比+12.77%；实现归母净利润1.72亿元，同比+36.72%；实现扣非归母净利润1.64亿元，同比+74.69%。上海葱油预计破亿，电商渠道约翻倍增长。分产品看，23年调味食品/调味配料分别实现营收5.58/4.34亿元,同比增长18.96%/5.71%，调味食品增速较快系上海葱油起量。成本优化&规模效应释放，净利率显著改善。看好上海葱油持续高增，全渠道协同发展，业绩稳健增长。 风险提示：食品安全风险、渠道扩张不及预期风险、竞争加剧风险。 首席经济学家赵伟执业S1130521120002 医药首席分析师袁维执业S1130518080002 医药分析师何冠洲执业S1130523080002 传媒互联网分析师陆意执业S1130522080009 传媒互联网首席分析师陈泽敏执业S1130524020004 食品饮料首席分析师刘宸倩执业S1130519110005 家电分析师鲍秋宇执业S1130524010002 石油化工首席分析师许隽逸执业S1130519040001 电子首席分析师樊志远执业S1130518070003 通信首席分析师罗露执业S1130520020003 计算机首席分析师孟灿执业S1130522050001 计算机分析师陈矣骄执业S1130523020001 机械首席分析师满在朋执业S1130522030002 机械分析师李嘉伦执业S1130522060003 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式