有色金属周报（工业硅）：悲观情绪依旧，硅市尚未出现转折信号

悲观情绪依旧，硅市尚未出现转折信号 2024年4月8日 宏源期货研究所010-8229 5006曾德谦（F3021262,Z0013703） 摘要 上周观点 供给端：部分北方硅厂存在停炉和检修情况，开工有所下移，南方除怒江地区部分复产，其余多处于停产或减产状态，保山某厂家因线路改造影响部分生产，影响不大，四川地区目前多数硅厂预计5月之后丰水期开工；随着硅价持续走弱，关注硅价跌破成本线后北方硅厂开工情况。 库存：社会库存绝对位置不高，且变动不大；下游采买有限，工业硅厂库呈明显的累库趋势。 风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 部分硅厂下调开工，供给整体较为宽松 目录CONCENTS 3 持续放量，多晶硅库存压力较大 4 终端弱势，有机硅开工或下调 5 硅铝合金开工小幅下移 6 库存持续小幅累库 1.2工业硅现货价格下探 •华东地区不通氧553#工业硅均价13,300元/吨，环比下降200元/吨•华东地区421#工业硅均价14,100元/吨，环比下降200元/吨•工业硅期货主力合约收盘价12,010元/吨，环比上涨65元/吨 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 部分硅厂下调开工，供给整体较为宽松 目录CONCENTS 3 持续放量，多晶硅库存压力较大 4 终端弱势，有机硅开工或下调 5 硅铝合金开工小幅下移 6 库存持续小幅累库 2.1硅石价格平稳 2.1云南部分地区电价小幅下调 2.1电极价格运行平稳 •电极价格平稳 •截至4月7日，碳电极均价9,200元/吨，环比持平，石墨电极18,100元/吨，环比持平 2.1硅企开工下调、煤炭弱势，硅煤价格走低 2.2硅价走弱，硅企利润下滑 •2月全国工业硅553#平均利润-37元/吨，环比下降295元/吨•2月全国工业硅421#平均利润-573元/吨，环比下降287元/吨 2.3硅企成本压力较强，开工下调 •4月4日当周，工业硅开炉数环比减少10台，开炉率39.20% 2.3地区开工差异显著，整体维持南弱北强格局 2.4工业硅现货成交价持续走弱 2.4工业硅现货成交价持续走弱 1 产业链价格回顾 2 部分硅厂下调开工，供给整体较为宽松 目录CONCENTS 3 持续放量，多晶硅库存压力较大 4 终端弱势，有机硅开工或下调 5 硅铝合金开工小幅下移 6 库存持续小幅累库 •2月多晶硅产量16.30万吨，环比增加2.58%，同比增加61.07% •预计3月多晶硅排产在17万吨左右，对工业硅需求维持正增长 •截至4月5日，多晶硅库存16.3万吨，累库压力较大 3.2供强需弱，多晶硅价格走弱 •多晶硅价格弱稳 •截至4月3日，多晶硅复投料环比下跌8.40%至54.5元/千克，致密料环比下跌7.96%至52元/千克，莱花料环比下跌9.52%至47.5元/千克•供给持续增加，下游排产下降，加之高库存压力，硅料价格较为悲观 3.3硅片：累库压力大，预期排产下调 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 3.3电池片：供需双增，原料下跌带动价格下移 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 3.组件：上游跌势较强，组件看空情绪较重 1 产业链价格回顾 2 部分硅厂下调开工，供给整体较为宽松 目录CONCENTS 3 持续放量，多晶硅库存压力较大 4 终端弱势，有机硅开工或下调 5 硅铝合金开工小幅下移 6 库存持续小幅累库 •2月中国DMC开工率74.62%，环比下降5.52个百分点 4.2需求较弱，有机硅价格下移 •有机硅市场逐渐趋稳 •终端需求有限，加之上游工业硅走势偏弱，有机硅价格再次承压，单体厂重回亏损状态 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 部分硅厂下调开工，供给整体较为宽松 目录CONCENTS 3 持续放量，多晶硅库存压力较大 4 终端弱势，有机硅开工或下调 5 硅铝合金开工小幅下移 6 库存持续小幅累库 5.1铝合金开工下移 •4月3日当周，原生铝合金开工率49%，环比持平•4月3日当周，再生铝合金开工率57.3%，环比下降3.7个百分点 5.2铝合金价格小幅上行 •铝合金价格小幅上涨 •截至4月3日，ADC12均价20,400元/吨，环比上涨0.99%•截至4月3日，A356均价20,350元/吨，环比上涨1.50% 1 产业链价格回顾 2 部分硅厂下调开工，供给整体较为宽松 目录CONCENTS 3 持续放量，多晶硅库存压力较大 4 终端弱势，有机硅开工或下调 5 硅铝合金开工小幅下移 6 库存持续小幅累库 6.1工业硅厂库持续累库 •工业硅厂库持续累库 •工业硅社库变动不大 •截至4月7日，工业硅社会库存（社库+交割库）37万吨，其中，普通社会库存11.4万吨，环比小幅增加；期货交割库库存25.6万吨，环比持平 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！