2023年报点评：盈利能力明显提升，车联网快速增长

万马科技（300698）2023年年报点评报告指出，公司在2023年的盈利能力显著提升，实现了净利润的快速增长。具体而言，公司2023年营业收入为5.2亿元，同比增长2.35%，归属于母公司净利润达到6445万元，同比增长109.63%。这一增长主要得益于公司车联网业务的大幅增长，该业务在2023年的收入达1.78亿元，同比增长48%，净利润为0.61亿元，同比增长36.8%。

公司旗下各业务板块在2023年的表现各异。通信业务同比下滑约13%，医疗业务同比下滑约14%，车联网业务同比增长约48%，工业自动化控制业务则同比增长约14%。值得关注的是，公司运营商业务总部的集采关系得到了一定程度的恢复，医疗信息化产品的投标项目数量明显增加，且在手术行为系统的市场份额保持行业领先地位。此外，公司还通过国际合作和参与行业标准制定等方式，推动了车联网业务的快速发展，如“自动驾驶数据闭环平台工具链”的落地，以及参与撰写交通数据要素白皮书。

随着5G商用的高速发展，5G基站建设不断推进，至2023年底全国5G基站数量达到337.7万个，同比增长7.8个百分点，平均每万人拥有5G基站24个。在数据中心建设和数字经济的发展趋势下，全国对数据中心的需求旺盛，特别是在2023年上半年末，全国在用数据中心总规模超过760万标准机架。地方政府对数字经济的重视程度不断提升，多个省市级数据局的成立表明全国范围内对数据中心的需求正在激增。

在医疗信息化领域，政策支持推动了市场的增长。政策明确了到2025年实现公立医疗卫生机构与全民健康信息平台联通全覆盖的目标，强调了统计信息化建设的重要性。这为医疗信息化市场提供了增长动力，尤其是在院内信息整合、病历质量管理、临床路径管理、医疗质量控制、诊疗安全、移动医疗等领域。

综合考虑公司业绩、市场环境和行业趋势，分析师调整了对公司2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年的营收分别为6.35亿、7.94亿、10.05亿，归母净利润为0.97亿、1.38亿、1.94亿，对应PE分别为45.60倍、31.88倍、22.75倍，维持“增持”评级。预计公司将继续受益于车联网业务的增长潜力，同时在传统通信和医疗业务上保持稳定增长，为投资者带来持续的盈利机会。