钢材期货周报：假期钢价仍有回落，关注后市发债情况

假 期 钢 价 仍 有 回 落 ， 关 注 后 市 发 债 情 况 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 2024/4/7 钢材行情展望 期现：截至4月3日，螺纹主力合约收盘价报3463元，较上周下跌16元，华东现货报价3460元，较上周下跌40元，期货升水3元；热轧主力合约收盘价报3659元，周环比下跌58元，华东现货报价3740元，较上周下跌200元，期货贴水81元。上周钢价继续回落，工信部再提平控，短期钢价或仍随原料下跌为主，但下方空间暂有限。 利润：截至4月5日，富宝数据显示，长流程螺纹利润为29元，周环比上升了40元。 供给：高炉铁水回升明显，五大材产量显著增加。截至3月22日，钢材周度产量为1296.8万吨，周环比增加3.3万吨，其中五大材产量849万吨，周环比下降0.75万吨，非五大材产量448.63万吨，周环比增加4.02万吨。而本周数据显示铁水回升明显，截至4月5日，五大材产量为865.2万吨，周环比增加9.5万吨。 需求：截至4月5日，五大钢材表需965.2万吨，周环比增加9.95万吨，其中螺纹表需275.9万吨，周环比下降5.3万吨，热卷表需330.5万吨，周环比增加7.8万吨。热卷需求仍好于螺纹，但是发改委称将加快投资计划的下达进度，后市关注地方债券发行情况。 库存：截至4月5日，五大钢材总库存2241.2万吨，周环比下降100万吨，螺纹总库存环比-63万吨至1155万吨，热轧库存环比-4.9万吨至426.4万吨。五大材开始去库，螺线因为产量较低没去库明显，卷板类产量较高，去库缓慢。 观点：清明节前下游有一定备货诉求，现货成交放量，但是钢材价格持续上涨需要真实需求配合。假期期间北方钢材价格仍有回落，清明节后主要观察地方债或者特别国债的发行情况，当前基本面处于边际改善过程中，预期的反复或加大钢价的波动，短期区间震荡对待，关注后市粗钢平控事宜，预计螺纹的波动区间或在3300-3600，热卷的波动区间或在3500-3800。 价格和价差：上周钢材底部震荡为主，假期期间钢价仍有回落 价格和价差：05合约基本移仓完成 价格和价差：卷螺差现货继续走强，盘面高位震荡 持仓：钢材持仓大幅增增加，原料持续多有下降 海外钢价仍有回落，欧美地区略有反弹 今年1-2月粗钢产量维持增长 1-2月，全国累计生产粗钢16796万吨，同比增长1.6%，生产生铁14073万吨、同比下降0.6%，生产钢材21343万吨、同比增长7.90%。 1-2月，重点统计钢铁企业生产粗钢13654.53万吨、同比增长3.89%，生产生铁12097.22万吨、同比增长3.04%，生产钢材13087.61万吨、累计同比增长3.64%。 产量分结构：铁水开始修复，五大材产量继续回升 上周铁水开始修复，五大材产量均有不同程度增长，截止4月5日，五大材产量为865.2万吨，周环比增加9.5万吨。 上周废钢日耗平稳 产量分结构：五大材产量回升明显 截至3月22日，钢材周度产量为1296.8万吨，周环比增加3.3万吨，其中五大材产量849万吨，周环比下降0.75万吨，非五大材产量448.63万吨，周环比增加4.02万吨。 截止4月5日，五大材产量为865.2万吨，周环比增加9.5万吨。 产量分结构：截止前一周，非五大材产量仍平稳增加 库存分结构：五大材库存环比-4.3%，螺线去库明显，卷板类压力仍较大 库存分结构：型钢需求较好，带钢开始去库 库存分结构（建筑材VS非建筑材）：建材去库好于非建材 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯 螺纹供需面：供需双增，但表需或已见顶 螺纹钢产量回升，长流程贡献明显 热卷供需面：热卷需求增加明显，需求表现尚可，去库缓慢 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯 华东热轧产量维持高位，北方热卷产量回升明显 成本和利润：长流程利润继续修复 出口向好，1-2月份中国出口钢材1591.2万吨，同比上涨32.6% 和出口相关的制造业表现依旧亮眼 地方化债影响超预期，地方债发行量不及预期 截至3月19日，2024年地方政府债已发行13080亿元。其中，新增专项债发行额4556亿元，新增一般债券发行额1982亿元，再融资债券发行额为6542.58亿元。多数省市实际发行规模不及计划。 重点关注二季度发债能否加速 发改委称国家发改委将统筹用好中央预算类投资、超长期特别国债、地方政府专项债等政策工具，加快中央预算类投资计划的下达进度，加快审核地方政府专项债券项目，充分发挥政府投资引导作用。重点关注二季度地方债发行能否有效加速。 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯 地产尚未企稳，仍在不断探底中 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559王凌翔投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话：020-88800000 网址：https://www.gfqh.com.cn