2021年7月11号动力煤期货周报下游仍有补库需求，关注后市上游增产情况作者：王凌翔联系方式：020-88818003本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号 各品种观点品种主要观点本周策略上周策略动力煤上游煤矿虽有降价，但港口发运成本仍存倒挂，供货方发运积极性不高，卖方报价坚挺，然而下游询货热度同样不高，部分电厂仍在观望，同时有进口煤的补充，眼下对高价有所抵触，买卖双方僵持依旧。短期保持观望，谨慎参与基差修复行情。观望观望2 动力煤行情展望3现货：截止7月2日，大同5500报价805（周-30）；朔州5000报价685（周-50）；榆林6200报价853（周-4）；榆林5800报价820（周-25）；鄂尔多斯报价5500报价764（周-52）；鄂尔多斯5000报价660（周-28）。主产区煤矿基本恢复正常，大户外购价格下跌，站台及贸易用户减少采购，下游观望居多，长途车拉运积极性不高，煤矿销售一般，库存开始增多，价格下调，部分矿降价后勉强维持产销平。供给：截止7月5日，生产企业动力煤库存为1403.7万吨，较上周下降了1.5万吨。截止7月9日，“三西”地区66家煤矿平均开工率环比增加17.38%，其中山西地区增加26.63%，陕西地区增加10.05%，内蒙地区开工率增加15.28%，总库存减少0.98%。七一后煤矿供应基本恢复正常，目前大矿仍在保长协为主，发运情况较好，中小矿多有降价，拉煤车有所增多。需求及库存：截止7月4日，六大电厂日耗76.38万吨/天，周环比增1.17万吨，库存1331.1万吨，环比增5.1万吨。近日下游电厂招标进口煤，但招标数量稀少，采购意愿不足，进口煤整体成交处于僵持状态。观点：上游煤矿虽有降价，但港口发运成本仍存倒挂，供货方发运积极性不高，卖方报价坚挺，然而下游询货热度同样不高，部分电厂仍在观望，同时有进口煤的补充，眼下对高价有所抵触，买卖双方僵持依旧。短期保持观望，谨慎参与基差修复行情。 行情回顾动力煤2109合约走势上周动力煤主力合约震荡走强，上周五收盘价为846元，环比涨了50元。4 产地煤价大幅回落产地5500动力煤价格走势（元/吨）CCI价格指数走势（元/吨）截止7月2日，大同5500报价805（周-30）；朔州5000报价685（周-50）；榆林6200报价853（周-4）；榆林5800报价820（周-25）；鄂尔多斯报价5500报价764（周-52）；鄂尔多斯5000报价660（周-28）。主产区煤矿基本恢复正常，大户外购价格下跌，站台及贸易用户减少采购，下游观望居多，长途车拉运积极性不高，煤矿销售一般，库存开始增多，价格下调，部分矿降价后勉强维持产销平。5020040060080010001200-150-100-50050100150200250300350基差（右轴）期货收盘价：动力煤CCI55003004005006007008009001,000朔州:右玉陕西:榆林鄂尔多斯浑源 煤矿逐步复产原煤产量季节性走势（万吨）“三西”地区煤矿开工率2021年5月份，生产原煤3.3亿吨，同比增长0.6%，比2019年同期增长0.6%，两年平均增长0.3%；进口煤炭2104万吨，同比下降4.6%。1-5月份，生产原煤16.2亿吨，同比增长8.8%，比2019年同期增长9.8%，两年平均增长4.8%；进口煤炭11117万吨，同比下降25.2%。62800029000300003100032000330003400035000360002018年2019年2020年2021年50607080901001101201301月2日1月15日2月3日2月24日3月10日3月24日4月7日4月21日5月5日5月19日6月2日6月10日6月21日7月1日7月12日7月26日8月9日8月23日9月6日9月20日10月9日10月23日11月6日11月20日12月4日12月18日2019年2020年2021年 煤矿供应基本恢复正常生产企业动力煤库存（万吨）“三西”地区煤矿总库存变化率截止7月5日，生产企业动力煤库存为1403.7万吨，较上周下降了1.5万吨。截止7月9日，“三西”地区66家煤矿平均开工率环比增加17.38%，其中山西地区增加26.63%，陕西地区增加10.05%，内蒙地区开工率增加15.28%，总库存减少0.98%。七一后煤矿供应基本恢复正常，目前大矿仍在保长协为主，发运情况较好，中小矿多有降价，拉煤车有所增多。71350140014501500155016001月1日1月13日1月22日2月4日2月22日3月5日3月16日3月26日4月6日4月16日4月27日5月7日5月18日5月28日6月8日6月18日6月29日7月9日7月23日8月6日8月20日9月3日9月17日10月5日10月26日11月9日11月23日12月7日12月21日2018年2019年2020年2021年4555657585951051151月2日1月15日2月3日2月24日3月10日3月24日4月7日4月21日5月5日5月19日6月2日6月10日6月21日7月1日7月12日7月26日8月9日8月23日9月6日9月20日10月9日10月23日11月6日11月20日12月4日12月18日2019年2020年2021年 洗煤厂开工率小幅回升110洗煤厂产能利用率（%）110家洗煤厂原煤库存（万吨）截止7月9日，110家洗煤厂开工率59.96%，环比增加5.72%，110家洗煤厂原煤库存210.32万吨，环比增10.04万吨。840455055606570758085901月1日1月15日1月29日2月19日3月5日3月19日4月2日4月12日4月23日5月1日5月15日5月24日6月4日6月12日6月21日7月2日7月12日7月26日8月9日8月23日9月6日9月20日10月11日10月25日11月8日11月22日12月6日12月20日2019年2020年2021年1502002503003504004505001月1日1月15日1月29日2月19日3月5日3月19日4月2日4月16日4月30日5月14日5月22日5月31日6月11日6月19日6月28日7月9日7月24日8月7日8月21日9月4日9月18日10月9日10月23日11月6日11月20日12月4日12月18日2019年2020年2021年 进口煤市场涨势放缓煤炭当月进口量及同比增速（万吨，%）煤炭月度进口量季节性走势（万吨）5月份进口煤炭2104万吨，同比下降4.6%。1-5月份，进口煤炭11117万吨，同比下降25.2%。面，近期受国际运费波动的影响，外矿报货价格有所浮动，但整体仍处高位运行。国内终端对高价仍存在抵触情绪，采购谨慎，市场成交较少。目前印尼（CV3800）小船FOB报价65-66美金，（CV4700）。9-60-50-40-30-20-1001020304005000100001500020000250003000035000煤炭累计进口量进口增速80580108015802080258030803580408045801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年 发电量增速小幅回落发电产量（亿千瓦时，%）社会用电量（亿千瓦时）2021年5月份全国绝对发电量6478亿千瓦时，同比增长7.9%，比2019年同期增长12.6%，两年平均增长6.1%，日均发电209亿千瓦时，2021年1-5月份全国绝对发电量31772亿千瓦时，同比增长14.9%，增幅较前四月收窄1.9个百分点。1040004500500055006000650070007500800085002018年2019年2020年2021年5000550060006500700075001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年 水电不断发力火电产量（亿千瓦时）水电产量（亿千瓦时）2021 年5月份，全国火力绝对发电量4507亿千瓦时，同比增长5.6%，增幅较4月份回落6.9个百分点；水力绝对发电量956亿千瓦时，同比增长12.1%，增幅较4月份扩大8.8个百分点1130803580408045805080558060802018年2019年2020年2021年50070090011001300150017001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年 三峡出入库流量快速上升三峡入库流量（立方米/秒）三峡出库流量（立方米/秒）截止7月9日，三峡入库流量27000立方米/秒，流量较上周增加5000立方米/秒，三峡出库流量27800立方米/秒，流量较上周增加7300立方米/秒。128010080200803008040080500806008070080800801月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月11日3月25日4月8日4月22日5月6日5月20日6月3日6月17日7月1日7月15日7月29日8月12日8月26日9月9日9月23日10月7日10月21日11月4日11月18日12月2日12月16日12月30日2018年2019年2020年2021年801008020080300804008050080600801月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月11日3月25日4月8日4月22日5月6日5月20日6月3日6月17日7月1日7月15日7月29日8月12日8月26日9月9日9月23日10月7日10月21日11月4日11月18日12月2日12月16日12月30日2018年2019年2020年2021年 气温回升，电厂仍有补库需求六大电厂日耗（万吨）六大电厂煤炭库存（万吨）六大电厂煤炭可用天数（万吨）截止7月4日，六大电厂日耗76.38万吨/天，周环比增1.17万吨，库存1331.1万吨，环比增5.1万吨。近日下游电厂招标进口煤，但招标数量稀少，采购意愿不足，进口煤整体成交处于僵持状态。304050607080901月3日1月12日1月24日2月2日2月15日2月24日3月4日3月14日3月22日3月31日4月13日4月25日5月9日5月23日6月6日6月20日7月4日7月20日8月10日8月25日9月8日9月21日10月9日10月20日11月3日11月17日12月1日12月14日12月28日2018年2019年2020年2021年700900110013001500170019001月3日1月12日1月24日2月2日2月15日2月24日3月4日3月14日3月22日3月31日4月13日4月25日5月9日5月23日6月6日6月20日7月4日7月20日8月10日8月25日9月8日9月21日10月9日10月20日11月3日11月17日12月1日12月14日12月28日2018年2019年2020年2021年010203040501月3日1月12日1月24日2月2日2月15日2月24日3月4日3月14日3月22日3月31日4月13日4月25日5月9日5月23日6月6日6月20日7月4日7月20日8月10日8月25日9月8日9月21日10月9日10月20日11月3日11月17日12月1日12月14日12月28日2018年2019年2020年2021年13 港口库存快速下行72港煤炭库存（万吨）北方四港场存（万吨）截止6月23日，72港煤炭库存6175.5万吨，环比下降47.49吨，其中动力煤库存5252.5万吨，环比下降65.9万吨。截止7月9日，北方四港动力煤库存1179万吨，周环比下降157万吨。上游煤矿虽逐步复产，但部分区域产量未达正常状态，加之坑口降价下跌，发运意愿不强，港口供应偏少，库存持续下降。1410001200140016001800200022001月1日1月14日1月27日2月9日2月22日3月6日3月19日4月1日4