动力煤期货周报：煤价短期坚挺，关注下游需求恢复情况

2022年9月12号动力煤期货周报煤价短期坚挺，关注下游需求恢复情况作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号 各品种观点品种主要观点本周策略上周策略动力煤港口市场延续强势，缺货状态尚未得到有效缓解，贸易商报价继续上探。而需求环比回升，叠加10月大秦线开始秋季检修，对后市煤价或形成一定支撑。近期下游多保持观望态度，对价格接受程度有限，市场成交表现冷清，关注后期电厂是否提前补库。观望观望2 动力煤行情展望3现货：受到疫情防控汽运受阻影响，本周产地煤价不断上涨，截至9月9日，鄂尔多斯动力煤块煤报价1247元/吨，周环比上涨了77元/吨。产地煤价坚挺，港口煤价跟随上行，5500大卡动力煤报价1335元/吨，周环比上涨71元/吨。但是近期煤价过高下游客户接受度较差，短期煤价或难进一步上涨。供给：三西”地区煤矿产能利用率较上期增加2.46%，随着榆林疫情好转和取消煤管票等影响，当地煤矿基本恢复正常生产，此外月初内蒙地区煤管票恢复供应，煤矿生产积极，主产区煤矿生产供应恢复正常水平。需求及库存：截至9月4日，六大电厂日耗86.07万吨，周环比下降1万吨，电厂库存1188.5万吨，周环比下降2万吨，可用天数周环比增0.3天。全国多地的高温天气逐渐结束，电厂日耗开始回落。电厂日耗季节性回落，但是在水电缺位的情况下，电厂日耗同比仍在高位，考虑到下游需求仍有改善可能，关注后市电厂是否会提前补库。观点：港口市场延续强势，缺货状态尚未得到有效缓解，贸易商报价继续上探。而需求环比回升，叠加10月大秦线开始秋季检修，对后市煤价或形成一定支撑。近期下游多保持观望态度，对价格接受程度有限，市场成交表现冷清，关注后期电厂是否提前补库。 煤价大涨后，下游观望情绪增加，短期或难进一步上涨4受到疫情防控汽运受阻影响，本周产地煤价不断上涨，截至9月9日，鄂尔多斯动力煤块煤报价1247元/吨，周环比上涨了77元/吨。产地煤价坚挺，港口煤价跟随上行，5500大卡动力煤报价1335元/吨，周环比上涨71元/吨。但是近期煤价过高下游客户接受度较差，短期煤价或难进一步上涨。秦皇岛港煤价较为坚挺（元/吨）产地煤价稳中有涨（元/吨）海外煤价开始走弱（美元/吨）2004006008001000120014001600180020/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/07鄂尔多斯东胜大块精煤车板价鄂尔多斯准旗动力煤块煤坑口价500700900110013001500170020/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/07秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5000):山西产10020030040050021/1121/1222/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/08纽卡斯尔NEWC动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价 主产区煤矿生产供应恢复正常水平5三西”地区煤矿产能利用率较上期增加2.46%，随着榆林疫情好转和取消煤管票等影响，当地煤矿基本恢复正常生产，此外月初内蒙地区煤管票恢复供应，煤矿生产积极，主产区煤矿生产供应恢复正常水平。内蒙开工变化率（%）原煤产量（万吨）“三西”地区煤矿开工变化率（%）280003000032000340003600038000400001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120224060801001201401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120225070901101301501701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182019202020212022 进口煤价有回落风险，主要关注国内需求的支撑煤炭累计进口量及同比增速（万吨，%）煤炭月度进口量季节性走势（万吨）欧洲近期海运煤采购有所放缓，日本和韩国等过经过前期补库后，近期采购节奏也有所放缓。目前印尼十月装期货盘价格高位，国内终端接受程度有限，市场交易略显僵持。目前印尼（CV3800）FOB报价89美金，（CV4500）FOB报价120美金。6-60-50-40-30-20-10010203005000100001500020000250003000035000煤炭累计进口量进口增速900140019002400290034003900440049001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年 铁路调入量有所回升，关注后市大秦线检修影响7截至9月9日，北方五港铁路调入量为142万吨，周环比下降了2万吨。截至截至9月5日，大秦线发货量1230.13万吨，周环比增加21.5万吨。大秦线将于10月9日-11月2日开展为期25天的秋季检修，检修时长为每日上午4小时。据悉，大秦线检修期间日发运减量约15万吨，万吨，预计2022年秋季检修期间总发运减量约375每日发运量为100-110万吨。北方五港吞吐量（万吨）北方五港铁路调入量（万吨）大秦线发货量（万吨）1001101201301401501601701801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022607080901001101201301401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120221001101201301401501601701801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 秦港发运回升，下游刚需补库较多8截至9月2日，秦皇岛港口发运量为366万吨，环比增加16万吨。截至9月9日，北方四港锚定船舶数量110船，环比减少了11船。秦皇岛港货船比秦皇岛港发运量（万吨）北方四港锚定船舶数量（船）1502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120225152535451月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120220501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 海运费回升，下游积极拉运为主运价指数：秦皇岛-上海(4-5万DWT)运价指数：秦皇岛-广州(4-5万DWT)截至9月9日，海运煤运价指数显示，秦皇岛到上海的运价指数环比回升1至28.4，秦皇岛到广州的运价指数环比回升5至50。910203040506070801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220304050607080901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 发电量整体进一步回升102022年7月份，发电8059亿千瓦时，同比增长4.5%，增速比上月加快3.0个百分点，日均发电260.0亿千瓦时。火电由降转增，水电、风电增速放缓，核电降幅收窄，太阳能发电增速加快。其中，火电同比增长5.3%，上月为下降6.0%；水电增长2.4%，增速比上月放缓26.6个百分点；风电增长5.7%，增速比上月放缓11.0个百分点；核电下降3.3%，降幅比上月收窄5.7个百分点；太阳能发电增长13.0%，比上月加快3.1个百分点。水电发电量（亿千瓦时）发电量（亿千瓦时）火电发电量（亿千瓦时）500055006000650070007500800085001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120223500400045005000550060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202260080010001200140016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 来水未见改善，水电依旧受制约11截至9月9日，三峡水电站入库流量为8000立方米/秒，周环比下降6000立方米/秒，出库流量8160立方米/秒，周环比下降260立方米/秒。汛期接近尾声，后期即使有降水也难补前期欠量。三峡出库流量（万立方米）三峡入库流量（万立方米）三峡蓄水量（亿立方米）9001090020900309004090050900609001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202290010900209003090040900509001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120221502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 7月居民用电量显著增长127月份，全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。分产业看，第一产业用电量121亿千瓦时，同比增长14.3%;第二产业用电量5132亿千瓦时，同比下降0.1%;第三产业用电量1591亿千瓦时，同比增长11.5%;城乡居民生活用电量1480亿千瓦时，同比增长26.8%。城乡居民用电量（亿千瓦时）全社会用电量（亿千瓦时）第二产业用电量（亿千瓦时）500055006000650070007500800085001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022250030003500400045005000550060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202260080010001200140016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 港口库存继续回落，后市提升难度较大生产企业动力煤库存（万吨）北方五港库存（万吨）截至9月5日，生产企业煤炭库存1418.8万吨，周环比增加0.7万吨，但是整体库存压力不大。截至9月9日，北方五港库存大幅回落，库存周环比下降30万吨至1309万吨。港口资源偏紧，下游电厂和非电企业刚需补库，影响库存进一步回落，后市如果电厂提前补库叠加大秦线检修影响，预计港口库存仍在回落。1313701390141014301450147014901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120229001100130015001700190021001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 六大电厂日耗维持高位14截至9月4日，六大电厂日耗86.07万吨，周环比下降1万吨，电厂库存1188.5万吨，周环比下降2万吨，可用天数周环比增0.3天。全国多地的高温天气逐渐结束，电厂日耗开始回落。电厂日耗季节性回落，但是在水电缺位的情况下，电厂日耗同比仍在高位，考虑到下游需求仍有改善可能，关注后市电厂是否会提前补库。六大电厂煤炭可用天数（天）六大电厂日耗（万吨//日）六大电厂库存（万吨）4050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120228001000120014001600180020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182019202020212022813182328333843481月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立