固收+组合跟踪月报：小盘风格反弹，行业轮动优选组合年内录得11.9%

——固收+组合跟踪月报202404 主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：吴正宇执业证书号：S0010522090001邮箱：wuzy@hazq.com ⚫3月A股小幅收涨，小盘风格表现突出 3月A股小幅收涨，以中证2000为代表的小盘指数涨幅大幅领先，其次为中证1000、沪深300，中证500收跌1.13%，非线性市值效应显著，主动股基收涨1.58%，表现较优；债市方面，货币总基调延续宽松态势，3月债市震荡中小幅收涨，信用债收益率0.17%，国债收益率0.16%。 ⚫稳健组合持续创新高，今年收益2.59% 2024年3月，稳健型组合的收益率为0.10%，其中，权益组合（红利低波PLUS）月度收益为-0.57%；债券端，3月以AAA信用债为主的债券组合收益为0.18%。 1.《2月权益市场大幅反弹，四大组合均录得正收益——固收+组合跟踪月报202403》2024-3-4 资产配置方面，稳健型组合采用风险预算+ERP阶梯式择时：3月末，组合权益仓位为10.52%，略高于上月水平。 2.《稳健组合迎来开门红，1月收益0.39%——固 收+组 合 跟 踪 月 报202402》2024-2-2 ⚫GARP组合3月表现优异，单月收益8.07% 3.《12月稳健组合再创新高，稳健、均衡全年录得正收益——固收+组合跟踪月报202401》2024-1-2 2024年3月，均衡型组合的收益率为2.0%，其中，在小盘风格反弹的环境中，权益组合（GARP优选）表现较好，月度收益为8.07%；加入了AA+信用债的债券组合收益为0.19%。 4.《11月权益市场结构性上涨，三大组合录得正收益——固收+组合跟踪月报202312》2023-12-1 资产配置方面，均衡型组合采用固定仓位+ERP阶梯式择时：3月末权益仓位为23%。 5.《10月权益市场回落，稳健组合今年仍录得正收益——固收+组合跟踪月报202311》2023-11-1 ⚫成长风格强势，进取、激进组合表现出色 2024年3月，进取型组合收益率为2.7%，激进型组合收益率为3.2%；最新一期组合权益仓位分别为35%和45%。 6.《9月市场先扬后抑，红利低波年内再 创 新 高——固 收+组 合 跟 踪 月 报202310》2023-10-9 ⚫风险提示 本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考。 正文目录 1固收+生而逢时，用量化手段给固收做加法.............................................................42固收+组合3月表现回顾............................................................................52.13月A股小幅收涨，小盘风格表现突出............................................................52.2稳健组合持续创新高，今年收益2.59%............................................................62.3GARP组合3月表现优异，单月收益8.07%.........................................................72.4成长风格强势，进取型组合表现出色.............................................................82.5行业轮动优选组合表现优异，今年收益11.9%.....................................................103固收+组合4月持仓明细...........................................................................11风险提示：........................................................................................14 图表目录 图表1不同风险等级的产品定位示意图...........................................................................................................................................................4图表2不同风险等级的固收+策略关键词总结................................................................................................................................................4图表3各类资产指数2024年3月表现.............................................................................................................................................................5图表4各类资产指数2024年表现......................................................................................................................................................................5图表5稳健型固收+策略2024年表现及仓位情况........................................................................................................................................6图表6基于风险预算+择时的稳健型固收+策略2022年至今YTD收益..............................................................................................6图表7基于风险预算+择时的稳健型固收+策略历史净值走势..................................................................................................................7图表8均衡型固收+策略2024年表现及仓位情况........................................................................................................................................7图表9基于固定仓位+ERP择时的均衡型固收+策略2022年至今YTD收益...................................................................................8图表10基于风险预算+择时的均衡型固收+策略历史净值走势...............................................................................................................8图表11进取型固收+策略2024年表现及仓位情况.....................................................................................................................................9图表12基于固定仓位+择时的进取型固收+策略2022年至今YTD收益...........................................................................................9图表13基于固定仓位+择时的进取型固收+策略净值走势.....................................................................................................................10图表14激进型固收+策略2024年表现及仓位情况..................................................................................................................................10图表15基于固定仓位+择时的激进型固收+策略2022年至今YTD收益........................................................................................11图表16基于固定仓位+择时的激进型固收+策略净值走势.....................................................................................................................11图表17稳健型组合4月持仓.............................................................................................................................................................................12图表18均衡型组合4月持仓.............................................................................................................................................................................13图表19进取型组合4月持仓.............................................................................................................................................................................13图表20激进型组合4月持仓............................................................................................................................................................................